В настоящий момент, согласно последней отчетности от ЦБ, число клиентов российских брокеров составляет около 15 млн. человек, причем только за прошлый 2020 год было открыто порядка 2 млн. брокерских счетов. Общее число активных частных инвесторов на Мосбирже сегодня составляет более 7 млн. или 5% населения страны. А совокупная стоимость их активов равна 7.2 трлн. рублей, что почти равно капитализации Сбербанка.
Числа очень солидные, но дают их лишь 5% населения РФ. Даже если считать, что 20% населения России живет за чертой бедности и ему не до инвестиций, то остается еще 75% потенциальных частных инвесторов, которые по разным причинам не пользуются преимуществами фондового рынка. В то время как, например, в США инвестирует капитал более половины жителей.
Ниже я перечислю основные причины, почему вам стоит инвестировать, используя фондовый рынок. Если вы молоды и у вас в запасе два-три десятка лет до пенсии, то вполне можно начать с фондов акций, впоследствии скорректировав стратегию. Большей ошибкой будет выжидание подходящего момента или попытка создать “идеальный” инвестиционный портфель. При этом будет рассмотрено инвестирование через брокеров, как наиболее рациональный вариант.
Отличный стимул для инвестиций это налоговые льготы от государства. Две основные льготы, о которых следует знать российскому инвестору, это:
При этом второй вид льгот имеет два различных варианта: забрать вычет в 13% от взноса или получить освобождение от налога на доход. Разумеется, на практике возникает много тонкостей, с которыми можно ознакомиться по ссылкам выше. Но главное в том, что эти льготы действительно положительно влияют на доходность, полученную от ценных бумаг.
Текущая процентная ставка в Европе и США равна или близка к нулю. Это значит, что деньги на депозитных счетах в валюте этих стран не приносят никакого дохода: так что в этих странах нынешняя ситуация просто выдавливает вкладчиков на фондовый рынок в поисках лучших вариантов. Тем более, что актуальная инфляция в Германии превысила 3%, чего не было с кризиса 2008 года.
В России ключевая ставка пока не опускалась ниже 4%, так что депозиты выглядят лучше. Тем не менее их реальная доходность на дистанции примерно равна нулю, поскольку значение ставки как правило возрастает вместе с инфляцией. И если депозит принес 5% дохода, то при инфляции, близкой к этой величине, покупательная способность вложенных денег не изменилась.
Фондовый рынок может предложить более доходные варианты: и облигации с повышенным купонным доходом, и дивиденды на пару процентов выше ставки, и рост вместе с бизнесом при покупке акций, и доход от недвижимости. Стоит только помнить, что любой доход выше ставки депозита не гарантирован и инвестору придется брать на себя определенные риски.
О сложном проценте, возникающем при реинвестировании средств, слышали наверное все. Снова возьмем пример депозита: в стандартном случае без капитализации процент начисляется на тело вклада и становится доступен вместе с ним через 1-2 года. Положили 100 тысяч и при ставке 7% через год забрали 107 тысяч. Через два года 114 тысяч.
Но есть и депозиты с ежемесячной капитализацией. Это значит, что процент от тела вклада прибавляется к вкладу каждый месяц, и условленный процент начисляется на чуть большую сумму. На следующий месяц то же самое и т.д.
Из графика выше, вложив 100 тысяч руб., на дистанции 10 лет получаем доходность в 170 и 200 тысяч. Иначе говоря, разница составляет 30% относительно тела вклада в 100 тысяч, и в дальнейшем разрыв будет только возрастать. Отметим, что чем чаще происходит капитализация, тем сильнее эффект.
На фондовом рынке капитализация происходит каждую секунду, в режиме реального времени. При доходности 10% годовых сумма в 100 тысяч рублей за 12 лет вырастет больше, чем в три раза (формула здесь). Нетрудно посчитать, что для того же результата без капитализации потребуется уже 20 лет, т.е. на 8 лет больше.
Даже в США в 1970-е годы инвестиции были доступны избранным инвесторам с весомыми суммами, а брокеры монопольно брали высокие комиссионные. Для договора с брокером нужно было посетить его лично с рядом бумаг, при совершении сделки требовалось каждый раз звонить по телефону.
Сегодня легко открыть счет у пары десятков российских и нескольких зарубежных брокеров. Котировки видны онлайн, вместе с биржевым стаканом цен. Купить и продать множество ценных бумаг можно одним кликом мыши. Комиссии российских брокеров начинаются от сотых процентов с суммы сделки, у зарубежных брокеров от 1 до нескольких долларов. А некоторые западные брокеры даже отменили комиссию вовсе, получая доход от одалживания ценных бумаг.
Депозитарий часто бесплатен. В общем, 50 лет назад о таком можно было только мечтать – и комиссии посредников, дающих доступ на рынок, и техническое обеспечение сегодня не вызывают серьезных нареканий. Покупать ценные бумаги можно даже с мобильного телефона, причем мобильное приложение брокера часто имеет более простой внешний вид, чем десктопная версия. Смотрите тут.
Порог входа у брокеров снизился до того, что иногда просто отсутствует. Например, еще несколько лет назад крупнейший американский брокер Interactive Brokers требовал 10 000$, а сегодня стать клиентом компании можно с любой суммой. И кстати, этот же брокер совсем недавно отменил ежемесячную комиссию в 10$. На практике у большинства российских брокеров можно открыть счет с суммами в 30-50 тысяч рублей, что примерно равно средней российской зарплате.
При этом выросло число инвестиционных вариантов: так, в прошлом году на Мосбирже появились иностранные акции, в том числе китайские. В мире 30 лет назад стала развиваться индустрия биржевых фондов ETF, позволяющие купить диверсифицированные продукты в виде одного пая за десятки долларов: так что сегодня на западных биржах есть более тысячи различных предложений.
В России в последние три года получил популярность их аналог (БПИФ). На Мосбирже уже обращается более сотни подобных фондов с ценой пая от нескольких рублей, т.е. доступных всем желающим.
Ликвидность это показатель того, насколько быстро актив можно превратить в деньги по справедливой стоимости. Известно, что недвижимость неликвидна, поскольку для ее продажи требуется время. Разумеется, продать дешево можно заметно быстрее, но это уже не будет справедливой стоимостью. Сюда же можно отнести редкие произведения искусства, антиквариат, закрытые паевые фонды и др.
Банковский депозит обладает средней ликвидностью. Несмотря на срок вклада, банк довольно быстро вернет вам средства и при досрочном обращении, но с потерей процентов. Т.е. стоимость снова будет ниже справедливой. В открытых паевых фондах процесс продажи паев с выводом денег на банковский счет может занять около недели. Более подробно о ликвидности читайте здесь.
Зато многие активы на фондовом рынке почти абсолютно ликвидны. Акции и облигации первого эшелона вроде Газпрома и Сбербанка имеют разрыв между спросом и предложением буквально в копейки, так что на сделку в обе стороны уходят секунды. Кроме того, весьма ликвидны многие биржевые фонды, поскольку выпущены крупными банками и компаниями – например, тем же Сбербанком. Поддержанием ликвидности на рынке занимаются маркетмейкеры.
Этот пункт относится к инвестированию косвенно, но как минимум представляет приятный бонус. Когда речь идет о довольно крупной сумме денег, обменивать ее на валюту на бирже оказывается выгоднее, чем в банках из-за более выгодного курса. Конечно, выгоды от 100 долларов практически не будет, но начиная с нескольких тысяч и выше это вполне возможный вариант. Различные способы обмена валюты и как ее совершить через брокерский счет я описывал здесь.
Главный пункт я оставил под конец, и касается он пенсионных накоплений. В 2019 году после проведенной реформы срок выхода на пенсию был увеличен на пять лет, а ее средний размер на начало 2021 года по данным Минтруда составляет 15 744 руб. Где сейчас можно прожить на 16 тысяч? А ведь есть суммы и ниже.
У этой проблемы есть две главные составляющие: коррупция и структура пенсионных активов. Первая упирается в непрозрачность ПФ, владельцы которых используют деньги по своему усмотрению. Нетрудно найти видео о главе ПФР и посмотреть, в каких масштабах это возможно.
А вот вторая часть полностью в рамках законодательства: согласно ему, пенсионные фонды очень консервативны по составу и содержат не более 10-15% акций. А облигации как инструмент инфляцию не обгоняют. Получается, что не используется главный инвестиционный актив: время. Вы можете выбирать из множества НПФ, но повлиять на обе проблемы, напрямую касающиеся ваших денег, вы не в состоянии. Кроме того, правительство периодически прямо говорит о необходимости самостоятельных действий:
Помогать пенсионерам, мое личное мнение, немножко поздно. Помогать нужно гражданину выйти на пенсию с хорошим пенсионным проектом, который прежде всего… должен быть сформирован самим гражданином в течение всей жизни. Это называется капитализм. Когда человек вышел на пенсию, полагаясь полностью на государство, это социализм. Мы скорее ближе к нашему советскому прошлому в этом плане, и предложение ЦБ и Минфина – как раз эту трансформацию начать
Есть, кстати, еще третья причина: демография. Это угроза замедленного действия, но для современного молодого поколения вполне осязаемая, поскольку население России сокращается. В условиях, когда из национального фондового рынка извлечь пользу пенсионерам не выходит (хотя российский рынок за 25 последних лет обошел США), для повышения размера пенсии остается надеяться только на рост рабочей силы: так частично было в СССР, но не будет в будущем.
Выход один: инвестировать самостоятельно. Создать свой инвестиционный портфель. Кто-то делает это на Мосбирже и использует российские активы, кто-то выходит на зарубежные биржи и инвестирует в ценные бумаги по всему миру. А кто-то имеет портфели и у российских, и у зарубежных брокеров. В некоторых случаях можно успеть не только сформировать достойный пенсионный капитал, но и выйти на раннюю пенсию.
Куда вкладывает Билл Гейтс?