Андрей Швальбе Есть вопросы? Свяжитесь со мной
Просьба по возможности писать вопросы в комментариях к статье. Личный вопрос требует подробного описания ситуации, иначе будет оставлен без ответа.

Что такое ликвидность?

определения ликвидности

Что такое ликвидность?

Все мы хоть раз сталкивались с понятием «ликвидность». Интуитивно мы понимаем, что наличие высокой ликвидности это хорошо, а ее отсутствие — плохо. Например, если товар неликвидный, значит он не востребован покупателями. В обратном случае его можно быстро обменять на деньги. Поскольку с деньгами работают банки, то часто можно услышать термины «банковская ликвидность» или «ликвидность банка».

Что это значит? Банк осуществляет как выдачу кредитов, так и депозитные выплаты. Если денежный баланс банка сдвигается в сторону выдачи кредитов, то возникает риск непогашения обязательств по депозитам. Ликвидность падает. Но возможен и другой вариант, когда большая часть вкладчиков начинает одновременно требовать возврата своих депозитов — такая ситуация как правило случается в кризисы:

сделки РЕПО между банками и ЦБ

На графике видно, как в кризисный период начала 2009 и на протяжении 2012-2014 годов (с пиком в декабре 2014, когда девальвация рубля вызвала массовые требования возврата средств с депозитов) Центральный банк вливал в банковскую систему дополнительную ликвидность (=деньги), что приводило к росту долгов банков перед ЦБ. Но позволяло рассчитаться с наплывом желающих забрать свои деньги.

Тем не менее банковский депозит в надежном банке с опцией «до востребования» практически настолько же ликвиден, как и сами деньги. Срочный банковский депозит, фиксированный на определенный срок, обладает несколько меньшей ликвидностью: вы можете затребовать тело вклада, но потеряете проценты. А вот если вы держали в банке больше гарантируемой АСВ суммы, то при отзыве лицензии получаете в остатке неликвид. Надеюсь, стало понятнее.

 

Ликвидность предприятия

Но отойдем от банков и возьмем некую промышленную компанию. Любое предприятие обычно обладает набором активов, которые можно ранжировать по ликвидности — от денежных средств с максимальной ликвидностью до оборудования и производственного здания с минимальной. В этом случае говорят о ликвидности предприятия. У строительных компаний наименее ликвидный актив это незавершенное строительство, несущее повышенные риски и связанную с ними потенциально высокую доходность инвестора.

Поскольку ликвидность предприятия это фактическая платежеспособность, то оценка ликвидности очень важный показатель для деятельности компании. В анализе участвуют показатели:

  1. кредиторской и дебиторской задолженности
  2. активы (в том числе недвижимость, доли участия в других юридических лицах и др.)

Чем больше ликвидных активов, тем выше платежеспособность фирмы. Это может отразиться на курсе акций компании и повысить ее финансовые возможности (дополнительное инвестирование, положительная оценка банками при предоставлении кредита).

Ликвидность баланса фирмы означает, что она может справиться с внезапными финансовыми сложностями, при необходимости сконвертировав активы в наличность и погашая обязательства без потерь для своей деятельности.

 

Коэффициенты

В теории и на практике выделяют три вида ликвидности баланса компании:

  1. текущая
  2. быстрая
  3. абсолютная

Для каждой из них определяется коэффициент ликвидности, который показывает, сможет ли компания погасить имеющиеся долги (выполнить обязательства) за счет оборотных средств. Расчеты делает главный бухгалтер или финансовый аналитик.

Учитываются активы, т.е. все, что приносит доход и имеет оценочную стоимость, а также пассивы – все долги и обязательные расходы компании.

Коэффициент текущей ликвидности отражает способность компании погашать краткосрочные обязательства за счет аналогичных краткосрочных активов. Рассчитывается за месяц, год, а также в динамике.

Коэффициент быстрой ликвидности — способность предприятия быстро погасить текущие долги в случае возникновения непредвиденных сложностей (например, в случае выхода участника из общества с необходимостью выплаты части доли). При оценке учитываются высоколиквидные активы, например депозиты, краткосрочные займы. Материальные активы не относятся к высоколиквидным. Пример, компания заготовила партию товара «про запас», т.к. на него всегда был спрос. Но, конкуренты выпустили более усовершенствованную модель. Товар про запас перестал быть ликвидным, и чтобы продать его, приходится существенно снижать цену.

Коэффициент абсолютной ликвидности — это соотношение краткосрочных вложений и денежных средств компании к краткосрочным обязательствам.

 

Ликвидность рынка

Теперь поговорим о финансовых рынках. Ликвидность рынка – это способность поглощать определенные объемы ценных бумаг, валюты или других активов при минимальном изменении цены. Скажем, купив или продав через брокера акции Сбербанка даже в заметном объеме, вы едва ли сдвинете котировки акции даже на небольшую величину.

Ликвидность может иметь количественную характеристику, поскольку ее уровень зависит от количества и объема проведенных сделок. На фондовых и валютных рынках в разных странах также различают моментальную и торговую ликвидность.

В первом случае формируются пассивные котировки (задается цена и объем заявки), которые помещаются в биржевой стакан и находятся в нем, пока цена не дойдет до желаемого уровня (уровня исполнения заявки).

Во втором играют роль котировочные заявки (задается только объем сделки), а исполнение происходит по текущим ценам рынка. Если подвести небольшой итог, то ликвидность рынка (ликвидность ценных бумаг) – это способность быстрой реализации актива без потери его стоимости.

Показатель ликвидности широко используется и при определении рыночной конъюнктуры. Чем больше количество сделок на рынке по рассматриваемому активу, тем более ликвидным он является — так как на валютном рынке сосредоточено примерно 95% мировой ликвидности, то некоторые валютные пары можно считать более ликвидными, чем акции, облигации или индексы фондовых рынков.

Акции американских компаний более популярны, чем ценные бумаги российских компаний, а фондовый рынок США обладает большей ликвидностью, нежели фондовый рынок РФ. Просто у ценных бумаг США гораздо большая капитализация. Нередко при сравнении упоминается, что весь российский фондовый рынок можно сравнить с одной компанией Apple.

 

Ликвидность и спред

Понятие ликвидности может характеризоваться с помощью спреда. Спред – это разница между минимальным предложением по продаже и максимальным предложением по покупке актива; рыночный спред является постоянно изменяющейся величиной. Ликвидность и спред обратно пропорциональны друг другу — чем больше сделок проводится с минимальной ценовой разницей (чем ниже спред), тем выше ликвидность:

spred_1

Выше показан пример вычисления спреда по акциям Газпрома — совокупность заявок формирует стакан цен, причем для ликвидных акций среднее время реализации заявки составляет всего несколько минут.

 

Заключение

Из сказанного выше следует, что синонимом ликвидности очень часто выступают деньги, которыми можно оплатить любой товар и услугу. Можно сказать, что в рамках страны ее деньги обладают абсолютной ликвидностью — тем не менее почти все помнят ситуацию начала 90-х, когда в результате гиперинфляции в России процветал бартер и какой-то ходовой товар мог быть более ликвиден, чем рубли. Однако недвижимость или дорогую картину стоит относить к категории неликвидных товаров.

Таким образом под ликвидностью можно понимать не только деньги, но и любой эквивалент, который можно быстро обменять на произвольный товар без потери стоимости. В международных рамках ликвидность денег зависит от экономического положения страны. К примеру, доллар обладает высшей категорией, поскольку положение США и ее денежной системы стабильны, тогда как расчеты в рублях применяются почти исключительно внутри России.

Ликвидность неразрывно связана с понятием времени — неликвидный актив может неожиданно войти в моду и стать ликвидным, а ликвидный способен утратить свою популярность. Мы по выходу из магазина вряд ли быстро поменяем батон на другой товар — но во времена голода и войны он может быть обменен почти на все, что угодно, включая кусок золота.

Поделиться в соцсетях

Подписаться на статьи








 
Optimized with PageSpeed Ninja