Андрей Швальбе Есть вопросы? Свяжитесь со мной
Просьба по возможности писать вопросы в комментариях к статье. Личный вопрос требует подробного описания ситуации, иначе будет оставлен без ответа.
class="post-template-default single single-post postid-2552 single-format-standard"

Что такое ключевая (процентная) ставка?

что такое ключевая ставка?

Что такое ключевая ставка?

Ключевая (процентная) ставка это один из важнейших показателей для любой экономики мира, в том числе России. Согласно определению,

это процентная ставка, по которой Центральный банк России предоставляет кредиты коммерческим банкам и одновременно готов принимать под процент их денежные средства

Ставка ЦБ, официально введенная только в сентябре 2013 года, была и остается одним из наиболее существенных рычагов воздействия правительства на финансово-экономическую ситуацию в стране. Это хорошо просматривается на графике ставки рефинансирования (приравненной с 1 января 2016 года к ключевой ставке, но в настоящий момент используемой в законодательных актах РФ) и годовой инфляции с 1991 года:

ставка рефинансирования против инфляции

Таким образом, корреляция вполне очевидна: большая годовая инфляция при нестабильной политической обстановке способствует повышению ставки — и наоборот, в ситуации стабильности и низкой инфляции она небольшая. Почему так?

Высокая ключевая ставка тормозит экономику, снижая инфляцию 

Банки берут меньше кредитов под высокий процент у ЦБ и меньше кредитуют население и бизнес. Это влияет на экономическую активность в стране: люди меньше вкладывают в бизнес и потребляют меньше товаров. Таким образом, число денег в экономике страны уменьшается, а оставшиеся деньги становятся дороже, что тормозит инфляцию. Правда, это правило действует лишь в том случае, если инфляция растет только из-за количества денег в экономике страны. Если же инфляция вызвана иными причинами (например, санкции, продовольственное эмбарго), то правило не работает.

 

Низкая ключевая ставка стимулирует экономику, повышая инфляцию 

Коммерческие банки активнее занимают у ЦБ и активнее кредитуют население и бизнес. Экономическая активность повышается, товаропотребление растет, денег становится больше — что приводит к инфляции. Но при быстром ослаблении рубля банки могут спекулировать на курсах валют: брать деньги у ЦБ, переводить их в валюту и за счет обесценивания рубля получать доход, который покрывает взятый у ЦБ заем. Что, разумеется, вызывает ответные меры ЦБ в виде повышения ставки.

 

Виды процентной ставки

виды ключевой ставки

Фиксированную и плавающую ставку можно встретить, например, при купонных выплатах облигаций: большинство облигаций платят фиксированный купон в течение срока обращения – скажем 5% в год или 2.5% от номинала при полугодовых выплатах. Однако в некоторых случаях выплаты привязаны к плавающей ставке, например к ставке Ruonia или Libor. Этот вариант привязан к текущим экономическим событиям.

Декурсивная ставка предполагает выплату процента и долга в конце срока. Если вы одолжили 100 000 рублей на один год под ставку 7%, то в этом случае через год вам единоразово вернут 107 000 р. Антисипативная ставка подразумевает аванс с учетом будущего дохода и получение номинала, т.е. кредитор одалживает 93 000 рублей и получает в конце срока 100 000 р. Такой способ применяется и в дисконтных облигациях.

Реальная и номинальная ставка очень важны для понимания. Так, в 1970-е годы инфляция в США поднималась до 15% годовых. Имея номинальную ставку по казначейским векселям в 10%, можно было получать отличный с сегодняшней точки зрения номинальный доход в валюте — но в реальности на него можно было купить меньше, чем год назад. Реальная ставка была равна минус 5%. В то время как номинальная ставка в 4% при инфляции в 3% выглядит лучше, так как приносит 1% реальной доходности (сверх инфляции).

 

Ориентир по ставке

С 1995 года при выставлении процентной ставки ориентиром для ЦБ являлся курс валютной пары доллар/рубль, а не уровень инфляции. Т.е. ставка росла, когда слабел рубль. Однако с 10 ноября 2014 года ориентиром был выбран именно курс инфляции и осуществлен переход на плавающий курс рубля — а спустя месяц последовала резкая девальвация рубля к доллару.

В ночь с 15 на 16 декабря 2014 года ЦБ РФ повысил процентную ставку сразу на 6,5 процентных пунктов до 17 % годовых. «Решение принято из-за возросших девальвационных и инфляционных рисков» — уточнил регулятор. Это произошло на фоне снижения рубля (более чем на 8 % за 1 день) в течение понедельника, 15 декабря. Курс к закрытию торгов составлял 64,44 руб. за доллар и 78,87 руб. за евро, при этом на закрытии торгов в пятницу, 12 декабря, курс доллара составлял 58,18 руб., евро — 72,28 руб.

Тем не менее, главным ориентиром для ЦБ сегодня считается уровень инфляции. Если цены растут медленнее — то есть темпы инфляции по отношению к прошлому периоду падают — то ЦБ снижает ставку, поскольку такая ситуация сигнализирует о некоторой нехватке денег в экономике. Если темпы инфляции ускоряются, то показатель повышают и затрудняют доступ к деньгам, как это было в 2008 и 2014 году. Решения о изменении ставки принимаются на заседании совета директоров ЦБ РФ.

На официальном сайте ЦБ доступно актуальное значение показателя.

Поделись с друзьями!

Подписка на статьи



 
Optimized with PageSpeed Ninja