Андрей Швальбе Есть вопросы? Свяжитесь со мной
Просьба по возможности писать вопросы в комментариях к статье. Личный вопрос требует подробного описания ситуации, иначе будет оставлен без ответа.

Что такое ключевая (процентная) ставка?

что такое ключевая ставка?

Что такое ключевая ставка?

Ключевая (процентная) ставка это один из важнейших показателей для любой экономики мира, в том числе России. Согласно определению,

это процентная ставка, по которой Центральный банк России предоставляет кредиты коммерческим банкам и одновременно готов принимать под процент их денежные средства

Ставка ЦБ, официально введенная только в сентябре 2013 года, была и остается одним из наиболее существенных рычагов воздействия правительства на финансово-экономическую ситуацию в стране. Это хорошо просматривается на графике ставки рефинансирования (приравненной с 1 января 2016 года к ключевой ставке, но в настоящий момент используемой в законодательных актах РФ) и годовой инфляции с 1991 года:

ставка рефинансирования против инфляции

Таким образом, корреляция вполне очевидна: большая годовая инфляция при нестабильной политической обстановке способствует повышению ставки — и наоборот, в ситуации стабильности и низкой инфляции она небольшая. Почему так?

  • Высокая ключевая ставка тормозит экономику, снижая инфляцию. Банки берут меньше кредитов под высокий процент у ЦБ и меньше кредитуют население и бизнес. Это влияет на экономическую активность в стране: люди меньше вкладывают в бизнес и потребляют меньше товаров. Таким образом, число денег в экономике страны уменьшается, а оставшиеся деньги становятся дороже, что тормозит инфляцию. Правда, это правило действует лишь в том случае, если инфляция растет только из-за количества денег в экономике страны. Если же инфляция вызвана иными причинами (например, санкции, продовольственное эмбарго), то правило не работает.
  • Низкая ключевая ставка стимулирует экономику, повышая инфляцию. Коммерческие банки активнее занимают у ЦБ и активнее кредитуют население и бизнес. Экономическая активность повышается, товаропотребление растет, денег становится больше — что приводит к инфляции. Но при быстром ослаблении рубля банки могут спекулировать на курсах валют: брать деньги у ЦБ, переводить их в валюту и за счет обесценивания рубля получать доход, который покрывает взятый у ЦБ заем. Что, разумеется, вызывает ответные меры ЦБ в виде повышения ставки.

 

Виды процентной ставки

виды ключевой ставки

Фиксированную и плавающую ставку можно встретить, например, при купонных выплатах облигаций: большинство облигаций платят фиксированный купон в течение срока обращения – скажем 5% в год или 2.5% от номинала при полугодовых выплатах. Однако в некоторых случаях выплаты привязаны к плавающей ставке, например к ставке Ruonia или Libor. Этот вариант привязан к текущим экономическим событиям.

Декурсивная ставка предполагает выплату процента и долга в конце срока. Если вы одолжили 100 000 рублей на один год под ставку 7%, то в этом случае через год вам единоразово вернут 107 000 р. Антисипативная ставка подразумевает аванс с учетом будущего дохода и получение номинала, т.е. кредитор одалживает 93 000 рублей и получает в конце срока 100 000 р. Такой способ применяется и в дисконтных облигациях.

Реальная и номинальная ставка очень важны для понимания. Так, в 1970-е годы инфляция в США поднималась до 15% годовых. Имея номинальную ставку по казначейским векселям в 10%, можно было получать отличный с сегодняшней точки зрения номинальный доход в валюте — но в реальности на него можно было купить меньше, чем год назад. Реальная ставка была равна минус 5%. В то время как номинальная ставка в 4% при инфляции в 3% выглядит лучше, так как приносит 1% реальной доходности (сверх инфляции).

 

Ориентир по ставке

С 1995 года при выставлении процентной ставки ориентиром для ЦБ являлся курс валютной пары доллар/рубль, а не уровень инфляции. Т.е. ставка росла, когда слабел рубль. Однако с 10 ноября 2014 года ориентиром был выбран именно курс инфляции и осуществлен переход на плавающий курс рубля — а спустя месяц последовала резкая девальвация рубля к доллару.

В ночь с 15 на 16 декабря 2014 года ЦБ РФ повысил процентную ставку сразу на 6,5 процентных пунктов до 17 % годовых. «Решение принято из-за возросших девальвационных и инфляционных рисков» — уточнил регулятор. Это произошло на фоне снижения рубля (более чем на 8 % за 1 день) в течение понедельника, 15 декабря. Курс к закрытию торгов составлял 64,44 руб. за доллар и 78,87 руб. за евро, при этом на закрытии торгов в пятницу, 12 декабря, курс доллара составлял 58,18 руб., евро — 72,28 руб.

Тем не менее, главным ориентиром для ЦБ сегодня считается уровень инфляции. Если цены растут медленнее — то есть темпы инфляции по отношению к прошлому периоду падают — то ЦБ снижает ставку, поскольку такая ситуация сигнализирует о некоторой нехватке денег в экономике. Если темпы инфляции ускоряются, то показатель повышают и затрудняют доступ к деньгам, как это было в 2008 и 2014 году. Решения о изменении ставки принимаются на заседании совета директоров ЦБ РФ.

На официальном сайте ЦБ доступно актуальное значение показателя.

Поделиться в соцсетях

Подписаться на статьи








 
Optimized with PageSpeed Ninja