Андрей Швальбе Есть вопросы? Свяжитесь со мной
Просьба по возможности писать вопросы в комментариях к статье. Личный вопрос требует подробного описания ситуации, иначе будет оставлен без ответа.

Про инвестиции в МФК

МФО и их риски

Деятельность микрофинансовых компаний регулируется Центральным Банком Российской Федерации. Именно он устанавливает правила работы и нормативы для того или иного учреждения. Что такое МФО, я очень подробно объяснял здесь. Прошло время и произошли некоторые изменения; однако правило, связывающее более высокую доходность с повышенным риском, работает всегда.

В 2016 году, а именно 26 марта, в силу вступил новый закон РФ от 29 декабря 2015 года №407-ФЗ, который внес некоторые изменения в ФЗ №151 «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях». На основании закона произошло разделение деятельности всех МФО на микрофинансовые (МФК) и микрокредитные (МКК) компании.

По задумке регулятора это необходимо для того, чтобы очистить рынок финансовых услуг от недобросовестных участников, поскольку не все организации смогут удовлетворять требованиям ЦБ РФ для получения того или иного статуса. Раньше такое разделение осуществлялось внутри самих МФО: были компании, принимающие инвестиции, и те, которые занимались выдачей займов на своих условиях.

 

Понятие «микрофинансовая компания»

Согласно новому закону, МФК – это микрофинансовая компания, занимающаяся выдачей займов гражданам России на сумму не более 1 млн. рублей (на электронные кошельки или банковскую карту) и имеющая право привлекать денежные средства населения на сумму от 1,5 млн. рублей. Для данного типа организаций установлены довольно жесткие требования. Чтобы получить статус МФК, учреждение должно выполнить следующие условия:

  • собственный капитал организации должен быть более 70 млн. руб.;
  • на официальном Интернет-ресурсе учреждения должна присутствовать вся информация о финансовой деятельности;
  • компания должна регулярно предоставлять в Центральный Банк дополнительную фин. отчетность, а также выдавать денежные займы населению не реже одного раза в год.

При невыполнении данных условий, МФК может быть исключена из Единого реестра МФО.

 

Понятие «микрокредитная компания»

МКК – это микрокредитная компания, которая может выдавать денежные займы населению на сумму не более 500 тыс. рублей. Требования Центрального Банка к МКК намного мягче, поэтому получить данный статус гораздо проще:

  • для микрокредитных компаний нет обязательных условий и требований по сумме собственного капитала;
  • у МКК нет необходимости регулярно сдавать в Центробанк дополнительную финансовую отчетность и проводить аудиторские проверки;
  • микрокредитная компания должна лишь входить в Единый реестр Центрального Банка и выдавать ежегодно не менее одного займа.

МКК имеют ряд существенных отличий перед МФК, а именно:

  • Компания не может иметь собственный официальный сайт со своим доменным именем. Это означает, что МКК не имеют право выдавать онлайн-займы населению.
  • Микрокредитная компания не может привлекать средства вкладчиков для размещения на депозитных счетах.
  • МКК не вправе выдавать денежные займы иностранным гражданам.

В таблице ниже представлены основные отличия между МФК и МКК:

Показатель для сравнения МФК МКК
Максимальный размер займа для выдачи физическому лицу До 1 млн. рублей До 500 тыс. рублей
Привлечение денежных средств от населения От 1,5 млн. рублей Нет возможности
Минимальный размер собственного капитала компании От 70 млн. рублей Нет ограничений
Возможность выпуска облигаций Можно Нельзя
Возможность выдавать займы онлайн на электронные кошельки, карты и т.д. Есть Нет
Обязательные аудиторские проверки На регулярной основе отчетов в ЦБ РФ Не является обязательным требованием

Для ИП и юридических лиц разрешенная сумма займа в обоих случаях не должна превышать 3 млн. рублей, МФК могут эмитировать пластиковые карты. Переплата заемщика теперь не может быть выше трехкратного размера займа.

 

Инвестирование в МФК

Понятно, что клиентами МФК чаще всего становятся заемщики, которые попали в сложную ситуацию и имеют низкий доход. Иначе можно брать ссуду в банке. Кто согласится платить 1% в день, когда банки предлагают ставку по депозиту 7-8% в год? А значит, высока вероятность просрочки займа вплоть до его невыплаты. Умение кредитной организации отбирать клиентов и взыскивать с них долги определяет ее рентабельность — причем несколько лет назад у физ. лиц появилась возможность избежать уплаты долгов, объявив себя банкротами.

С другой стороны, под видом микрокредитной компании могут скрываться мошенники. Такие учреждения привлекают вкладчиков высокими ставками по вкладу, а затем попросту исчезают с деньгами, обходя контроль Центробанка. Описанные выше пункты дают понять, что хотя доходность МФК превышает ставку по депозиту, это отнюдь не золотое дно. Причем вкладчики МФК, в отличие от владельцев депозитных счетов, автоматической страховки не получают.

Инвестировать в МФК можно двумя способами:

  • Вложить свои средства в компанию на сумму не менее 1,5 млн. рублей с человека. Здесь вкладчик выдает денежный займ организации, после чего получает регулярные проценты за то, что компания пользуется его деньгами.
  • Купить облигации МФК на бирже (если они есть) и получать по ним купоны.

Как правило, заявленная доходность от размещения денежных средств в МФК значительно выше, чем при открытии банковского вклада. Сегодня она составляет 14-25% годовых (актуальная ставка ЦБ 7.5%). Соблазнительно? Но не у каждого есть «лишних» 1.5 миллиона рублей, чтобы подвергать их заметному риску.

И в поисках решения проблемы инвестор находит практически идеальный вариант — облигации! МФК вправе их выпускать, причем с номиналом от тысячи рублей. Кроме того, размещение облигаций на Московской бирже говорит о некоторых затратных процедурах и дополнительном контроле, тогда как договор с МФК может таить массу подводных камней.

Кажется, нужно просто купить облигации наиболее крупной МФК через брокерский счет и можно спокойно «стричь купоны». Найти актуальные варианты облигаций от микрофинансовых компаний можно на сайте rusbonds.ru в разделе «поиск облигаций», вбив в поисковую строку название компании или «МФК»:

МФК на бирже

Риски МФК. «Домашние деньги»

«Домашние деньги» считались крупнейшей и респектабельной микрофинансовой компанией, давно действующей на рынке. Несколько лет назад она имела отличные рейтинги российских агентств и в 2015 году обгоняла ближайших конкурентов по запросам в сети и упоминаниям в СМИ в несколько раз. Я думаю, ее рекламу видел каждый хоть немного интересующийся финансами во многих городах России.

Домашние реньги: риски МФО (МФК)

Она же стала первой МФО, которая выпустила в оборот облигации. Первый выпуск пятилетней облигации RU000A0JS7J4 произошел 03.05.2012 с купоном 19% годовых, что было примерно в  два раза выше ставки банковского депозита. Более того: после резкого роста процентной ставки в 2015 году купон составлял 27%, впоследствии снизившись до 21%. Было возможно погашение по оферте. Выпуск был погашен 27.04.2017.

Через полтора года, 29.10.2013, последовал новый выпуск облигаций RU000A0JU8S9. Он также планировался пятилетним с датой погашения 23.10.2018. Исходный купон был равен 19%, максимальная ставка в 2016 году составляла 24%. Компания погасила последний купон в размере 20% в конце апреля 2018 года, а через полгода объявила дефолт по возврату номинала облигации. Понятно, что наиболее пострадавшей стороной по этому выпуску выступили последние покупатели бондов.

Хуже всего получилось с последним выпуском RU000A0JXPH0 от 25.04.2017. Планируемая дата погашения была 19.04.2022, однако с лета 2018 года компания прекратила обслуживание выпуска, в результате чего курс облигаций упал практически до нуля:

дефолт МФК

Объем данного выпуска составлял 1 250 000 000 рублей, было выпущено более 1 млн. облигаций с номиналом в 1000 рублей. Шансы получить по нему хоть что-то очень невелики, как и в случае субординированных облигаций, предполагающих высокую доходность и риск. Понятно, что подобная участь постигла и прямых вкладчиков в компанию.

 

Выводы

Размер компании и контроль со стороны ЦБ не означает для вкладчиков МФК абсолютно ничего. Государство показало, что будет направлять усилия лишь на спасение системообразующих банков, как это было в случае банка Открытие или Промсвязьбанка пару лет назад — владельцы еврооблигаций этих банков также лишились своего капитала, хотя держатели стандартных депозитов не пострадали.

Какой-то интерес мог бы представлять недорогой паевый или биржевой фонд, инвестирующий в большой пул микрофинансовых компаний — но такого нет. В подобных фондах котировки со временем восстанавливаются, тогда как вложения в компанию, объявившую дефолт, теряются навсегда. С точки зрения налогов, при превышении ставки по облигациям величины «ключевая ставка+5%» он составляет не 13%, а 35%. Т.е. высокая ставка не просто несет больше риска, но и больше налоговых потерь.

Некоторые пытаются снизить риск, страхуя вклады в МФК, но это продолжение потери доходности и времени на изучение истории страховщика. И скорее всего нервов и времени для получения выплаты при наступлении страхового случая.

Если вы считаете, что очень хорошо понимаете ситуацию внутри МФК, то возможно, что ее облигации могут вам подойти. Как видно, иногда они годами могут приносить высокую доходность, усыпляя бдительность. Но большинству я бы советовал избегать микрофинансовых компаний, выстраивая свой инвестиционный портфель без их участия.

Поделиться в соцсетях

Подписаться на статьи