Андрей Швальбе Есть вопросы? Свяжитесь со мной
Просьба по возможности писать вопросы в комментариях к статье. Личный вопрос требует подробного описания ситуации, иначе будет оставлен без ответа.

Инвестиции: вопросы и ответы

все про инвестиции

Не ожидай подачек добрых дядь
И, вытравляя жадность, как заразу,
Не рвись урвать. Кто хочет всё и сразу,
Тот беден тем, что не умеет ждать.

Е. Евтушенко

В этой статье я решил обобщить полезные сведения для начинающих инвестировать. Как и куда инвестировать, и что именно понимать под этим словом — для ответа на эти ключевые вопросы в интернете можно найти совершенно разные ответы. Некоторые понимают под инвестициями денежный вклад в финансовые пирамиды, рассчитывая выскочить из них до того, как они прекратят свои выплаты. Другие считают инвестиции вложением в торговлю на рынке форекс — в рынок, созданный для обмена валюты, а не для инвестиций. Третие приобретают антиквариат или старинные монеты. Четвертые покупают криптовалюты и т.д. Однако классические инвестиции можно определить вполне четко — это долгосрочные вложения в бизнес. И на сегодня у россиянина достаточно возможностей, чтобы воспользоваться самыми современными инструментами и многообразными исследованиями в этой сфере.

 

Инвестиции: что это и зачем их делать

Инвестиции как результат предполагают получение большей прибыли, чем съедает инфляция. Скажем, вы любите яблоки и сегодня можете купить на свои сбережения 100 кило яблок. Вы отказываетесь от этого и принимаете решение об инвестициях.

Проходит время, и яблоки в результате инфляции дорожают. Если вы ничего не делали с деньгами, то впоследствии купите на них меньше — 95, 90 или 80 кило. Ваш жизненный уровень снижается. Успешные инвестиции предполагают увеличение вашего уровня потребления — в какой-то момент будущего, несмотря на инфляцию, вы сможете купить на приобретенный капитал 150, 200, 500 или более килограммов. Риск инвестиций в том, что вам это не удастся — или удастся в меньшем объеме, чем вы рассчитывали.

Впрочем, есть и другой вариант инвестиций — у вас уже есть приличная сумма и вы не хотите покупать больше яблок в будущем. Но вы хотите ежемесячно покупать не менее 5 килограммов на доход с капитала, даже когда цены на яблоки растут. В этом случае вся или часть прибыли с инвестиций может ежемесячно выводиться на ваш банковский счет.

Давайте подробнее остановимся на инфляции. С конца 1930-х годов она стала в мире постоянным процессом, лишь в отдельных случаях прерываясь небольшой дефляцией (Европа, Япония). Это хорошо объяснимо: небольшая инфляция положительно сказывается на экономическом росте стран. Однако обратный эффект состоит в том, что деньги стали безвозвратно терять свою покупательную способность. Тот, кто не инвестирует, вынужден постоянно противодействовать инфляции активным заработком — деньги сами по себе не будут работать на своего владельца.

За 100 лет с начала первой мировой войны от стоимости доллара осталось не более 5 центов — как видим, основное падение происходит как раз начиная с конца 1930-х годов:

инфляция доллара

Российский рубль ослабевал гораздо быстрее — даже не беря во внимание гиперинфляцию 90-х, с 2000 года (за 18 лет) он потерял более 85% стоимости. Понятно, что чем сильнее инфляция, тем быстрее обесценивается капитал:

Банковский депозит дает прибыль, примерно равную инфляции — т.е. служит для сохранения, а не для приумножения капитала. Иначе говоря, деньги в банке не делают деньги. Тем не менее банковский депозит вовсе не плох: там можно хранить сбережения, пока не накопится достаточная для инвестиций сумма. Сумма на банковском счету всегда предсказуема и как правило ликвидна, так что банковский депозит может служить резервным фондом. Занятно, что практически любой актив на дистанции будет выгоднее хранения денег «под матрасом»:

Инвестиции за 100 лет

Зачем нужны инвестиции? Стандартный ответ: чтобы стать богатым. Однако это абстрактная конструкция — богатство относительно и зависит от уровня трат. Можно сказать, что инвестиции дают финансовую независимость. Мне больше нравится следующий вариант: инвестиции служат для достижения своих инвестиционных целей. Тут деньги подразумеваются не как самоцель, а как средство для ее достижения. Может, вы хотите объездить мир или открыть благотворительный фонд. Глядя на длинную историческую перспективу становится очевидным, что добиться своих целей с наибольшей вероятностью может только успешный бизнес. Можно пробовать основать его самому, а можно использовать лучшие компании мира.

В инвестиции требуется пускать свободные деньги. Связано это с длительным сроком инвестирования и неизбежными колебаниями капитала — так что досрочное изъятие денег из инвестиционного процесса может повлечь за собой убытки. Чем более агрессивный актив вы выбираете, тем больше становится возможный разброс доходности. Собственный бизнес или чужие акции — и то, и другое агрессивный актив. Купив отдельную акцию, через несколько лет вы можете получить результат в диапазоне от значительной прибыли до сильного убытка. По сути вы просто сходите в финансовое казино.

Однако рынок в целом (т.е. совокупность главных акций страны) в случае США растет уже более двух столетий в среднем на 10% в год. На схожую величину в 20 веке росли и европейские рынки. На этом пути встречаются кризисы и ряд лет с отрицательной доходностью — однако если вы держите акции всего рынка достаточно долго, то прибыль практически гарантирована. На сегодня есть очень эффективные инструменты, позволяющие купить целый рынок в рамках всего одного недорогого фонда.

Казалась бы, пенсионный фонд и призван решать задачу эффективного вложения денег своих вкладчиков. Но дело в том, что российская пенсионная система в силу разных причин не в состоянии обеспечить россиянину достойной пенсии даже в случае нынешней высокой зарплаты. Подробную статью об этом я писал здесь. Следовательно, задачу достойного обеспечения старости нужно решать самостоятельно. Что не отменяет возможности получения такого дохода, чтобы выйти на пенсию досрочно.

 

Какую доходность дают инвестиции?

инвестиции в российские активы 1997-2017

Выше вы видите результат российского рынка за 20 лет инвестирования. Ключевыми здесь являются следующие вещи:

 

  • Акции и недвижимость заметно обогнали инфляцию;

  • Депозит в банке дал доход на уровне инфляции;

  • Вложения в доллары оказались ниже инфляции

 

Эти тенденции подтверждаются и на примере других стран за длительные промежутки времени. На коротких дистанциях покупка валюты (например в 1998-99 году) может превзойти другие активы, но в длинном периоде уступает им. На графике выше видна очень хорошая доходность по золоту, однако на истории золото вело себя по разному: так, с начала 80-х до начала 2000-х годов золото в долларах падало в цене. Это не противоречит логике: ведь акции это вложение в бизнес, который генерирует прибыль и дивиденды, а золото (как и другие металлы) — это товарный актив. Его рост или падение определяется не бизнесом, а настроением инвесторов.

Исторический рост рынка акций

Как видно, несмотря на периоды застоя и просадок, рынок акций растет даже в худшем случае (результаты даны за вычетом инфляции, хотя и с учетом реинвестирования дивидендов). Лучшим вариантом оказался американский рынок — например, с 1970 по 2015 годы 100 долларов США, вложенные туда, выросли бы до 8 500 долларов, заметно обойдя инфляцию. В ежегодном выражении акции всех стран в состоянии обыгрывать инфляцию примерно на 5%, что на дистанции обеспечивает солидный капитал благодаря сложному проценту. Другие графики на тему инвестиций и цифры доходностей вы можете найти в этой статье.

 

Куда вкладывать деньги?

В какие активы вкладывать деньги? Короткий ответ прост: в те, которые исторически превосходят инфляцию. Отдельную статью о таких классах активов читайте здесь. Из статьи становится очевидно, что акции являются не только самым доходным, но и рискованным инвестиционным инструментом. Но тогда может возникнуть дополнительный вопрос: если акции потенциально наиболее доходны, то зачем вкладывать деньги во что-либо еще? Посмотрим на такой график:

доходность рынка США 1972-2015

Здесь мы видим, что с начала 1972 по конец 2015 года 10 000$, вложенные в рынок США, с учетом дивидендов превратились почти в 700 000$. Это впечатляет, но вместе с тем на графике мы видим несколько сильных снижений, продолжавшихся длительные промежутки времени. Например, достигнув значения около 360 000$ весной 2000 года, через три года рынок дал только 211 000$, просев более чем на 40%. На практике три года падения воспринимаются очень болезненно и могут стать причиной действий, которые в результате уменьшат доходность. В кризис 2008 года рынок просел на половину стоимости, потеряв 50%. На российском рынке акций капитал в это же время и вовсе уменьшился в несколько раз. Но посмотрим, что будет, если мы добавим к акциям 10-летние облигации США:

портфель акций и облигаций США

Выбрано классическое соотношение 60% акций и 40% облигаций — ежегодно доли акций и облигаций выравниваются. Здесь мы видим меньшую конечную доходность, но и меньшую величину просадки — так, в марте 2003 года она составляет только 15% вместо более чем 40% в случае чистых акций. Терять 15% своего капитала тоже некомфортно, но несравнимо лучше почти половины капитала. А теперь совместим оба графика:

портфель акций против акции+облигации

Здесь видно, что портфель из акций и облигаций лучше работает в кризисные периоды — он начинает проигрывать чистым акциям лишь спустя 10 лет с начала инвестиций. Конечная доходность несколько ниже, однако просадки уменьшаются в два и более раза. Итоговый результат: 10.13% годовых доходности акций против 9.59% у смешанного портфеля.

Чем еще лучше иметь несколько активов в портфеле? Возможна ситуация, когда непредвиденные обстоятельства заставят вас извлечь часть денег из рынка. Такая ситуация могла произойти в конце 2002 года или в 2009 году (миллионы американцев в тот год потеряли работу). Что происходит, если вы имеете портфель только из акций? Вы вынуждены продавать очень дешевый актив с потенциалом сильного роста. Тогда как если бы вы имели консервативные облигации, то их продажа причинила бы конечной доходности меньше проблем.

Можно привести и более простую аналогию. Допустим, за 100 метров до бензоколонки у вашей машины кончился бензин и вам нужно дотолкать ее к заправке вручную. С какой силой это делать? Если дорога идет под горку, то понадобится меньше сил, если в гору — больше. Проблема в том, что в инвестициях мы не знаем, какой будет дорога — неправильно рассчитав силы, мы рискуем попасть в конечную точку (получить нужную сумму) значительно позднее, чем хотелось бы. Так что мы распределяем усилия, т.е. пользуемся различными классами активов. Другой пример: подъем в году со спасательным тросом. На легких участках трос может выглядеть досадной помехой, но на тяжелых он несколько раз не даст вам упасть.

Следовательно, портфель из акций целесообразен только в одном случае: вы инвестируете на десятилетия (возможно, желая передать счет наследникам), готовы к очень сильным временным снижениям счета и уверены, что не совершите изъятие денег из рынка. Иначе вам нужен инвестиционный портфель из разных активов, подобный приведенному выше.

P.S. Активы одного типа, но разных стран нередко ведут себя по-разному. К примеру, хотя между акциями США и других стран прослеживается заметная корреляция, бывает и по-другому: так, рынок США за 2000-2002 годах сильно упал, а российский рынок заметно вырос. Поэтому искать один «идеальный» актив бессмысленно: каждый будет успешен в свое время. Разностороннее поведение активов не только влияет на уменьшение просадки всего портфеля, но и повышает его доходность. Исследования показывают, что несмотря на глобализацию экономики между фондовыми рынками разных стран сохраняется заметное различие.

 

Как начать инвестировать? Какая сумма нужна?

 

1. Паевые фонды

Начать инвестировать можно с покупки паевых инвестиционных фондов. Это не лучший, но и не самый плохой вариант. ПИФы бывают разных типов: акций, облигаций, смешанные. В зависимости от ваших целей и временного горизонта для каждого инвестора подойдет свой тип фонда. Порог входа в ПИФы начинается от нескольких тысяч рублей. В отделениях Сбербанка могут дать информацию насчет ПИФов этой компании — далеко не единственной в сфере, но являющейся лидером по объему привлеченных средств.

ПИФы включают в основном российские активы. Тем не менее есть ПИФы, которые покупают иностранные инвестиционные фонды: они называются фидерными и по своему принципу представляют фонды фондов. Главный недостаток паевых фондов — высокие комиссии, хотя есть и другие «шероховатости» — например, возможно внезапное изменение состава фонда. Плюсы: личное общение, низкий порог входа, потенциальный доход выше депозита. Главные риски — завышенные ожидания и неправильное обращение с инструментом.

 

2. Российский брокерский счет

Кроме того, вы можете открыть брокерский счет у российского брокера. Процедура довольно быстрая, нередко доступная онлайн. Активы покупаются через торговый терминал брокера. Некоторые брокеры не устанавливают порог входа, но чтобы не сильно терять на комиссиях, рекомендуется не менее нескольких десятков тысяч рублей. У российского брокера можно приобрести отдельные российские акции, ОФЗ, корпоративные облигации и ряд других инструментов. Если брокер имеет доступ на биржу Санкт-Петербурга, то можно приобрести и ряд американских акций.

Недостатком российского брокерского счета является ограниченное присутствие коллективных инвестиций, содержащих много активов внутри одного пая (акции). Впрочем, некоторые брокеры, управляющие паевыми фондами, дают возможность приобретать свои ПИФы онлайн. Кроме того, на Московской бирже находится десяток биржевых фондов компании FinEX с довольно низкими комиссиями. Недостатки — молодость компании, ограниченный набор активов с невысокой ликвидностью и страновой риск (компанию один раз чуть было не лишили лицензии). Главный плюс российского брокера — в возможности открыть индивидуальный инвестиционный счет. Открыв у брокера ИИС, вы можете реализовать на нем один из двух типов налоговых льгот.

 

3. Зарубежный брокерский счет

Российский и зарубежный брокер

Оптимальным на мой взгляд является выход на американские биржи — как видно на схеме, это можно сделать тремя способами. Некоторые российские брокеры имеют прямой выход на американские биржи, но требуют от инвестора статус квалифицированного инвестора и не менее 6 млн. рублей. Зарубежные дочки российских брокеров (такие, как Финам-EU) статус не требуют и порог входа у них умеренный — но как правило они зарегистрированы на Кипре, а кипрская страховка имеет весьма сомнительную репутацию после банковского кризиса 2013 года. Комиссии за сделку тоже трудно назвать выгодными.

Так что остается открытие счета у американского или европейского брокера — о вариантах для россиян я писал здесь. Для открытия такого счета в среднем требуется несколько тысяч долларов.  Зарубежный брокерский счет предполагает ежегодное заполнение налоговой декларации, если на счет зачислялись средства (например, поступали дивиденды).

Именно у зарубежных брокеров содержится наибольшее число структурных блоков для инвестиций, которые являются оптимальным вариантом для большинства инвесторов. Эти блоки называются биржевые фонды ETF. Подробно прочитать о них вы можете здесь и здесь. Вы самостоятельно или с помощью консультанта составляете свой портфель и затем просто пополняете его, придерживаясь выбранного соотношения долей фондов.

 

4. Другие варианты

Российский инвестор также может покупать паи иностранных взаимных фондов через зарубежного посредника (управляющую компанию или зарубежный банк), но этот процесс сопряжен со множеством трудностей. Еще есть вариант инвестиционной страховой компании, которая предлагает ограниченное число активов, берет довольно высокие комиссии за управление и требует как постоянных взносов на начальном периоде, так и финансового советника для открытия счета. Однако есть и плюсы — например, можно начать инвестировать с нескольких сот долларов в месяц, инвестору не нужно платить налоги до вывода средств в Россию. Хедж фонды дороги (как по порогу входа, так и по затратам) и неэффективны. Зарубежный брокерский счет я считаю наиболее универсальным для всех инвесторов способом.

Российские инвестиции

Зарубежные инвестиции

Плюсы

Минусы

Плюсы

Минусы

Простая процедура открытия брокерского счета

Высокие страновые

риски

Низкие страновые

риски

Ограниченный выбор доступных россиянам вариантов

Низкий входной порог

Ограниченный выбор зарубежных активов

Несложная процедура открытия брокерского счета

Более высокие требования к начальному капиталу

Налоговые льготы при открытии ИИС

Высокие комиссии

паевых фондов

Высокая защита капитала инвестора (до 500 000$ или до 100% капитала)

Более высокие комиссии  программ unit linked

Общение на русском языке

Страховой фонд предусмотрен только для банковских депозитов

Большой выбор финансовых инструментов у брокеров

Необходимо самому декларировать доходы и уплачивать налоги

Не нужно самому уплачивать налоги

Дивиденды аккумулируются, что не всегда удобно

Низкие комиссии зарубежных фондов

Отсутствие налоговых льгот (кроме программ unit linked)

 

Насколько рискованны инвестиции? Можно ли потерять все?

Банковский депозит — это мир определенности. Мир инвестиций — это мир вероятных событий. Инвестиции являются сложным процессом, поскольку на неопределенность дохода также накладываются другие факторы, которые побуждают инвесторов принимать неправильные (выгодные другим людям) решения. Один из таких факторов называется конфликт интересов. Другой пример отрицательного влияния — информационный шум.

Случается, что многие рискованные стратегии успешно работают годами, однако в один печальный день инвестор лишается значительной части или даже всего капитала — повышенная доходность всегда связана с повышенным риском. А этот риск инвестор часто или не понимает, или недооценивает. Те, кто начинали инвестировать перед кризисным 2008 годом, получили вакцину недоверия на долгое время — однако уже почти 10 лет с того момента в мире не было сильных потрясений. О видах рисков я писал здесь.

Поэтому инвестиции рискованны, но во многом в руках инвестора управлять этим риском. Стоит сказать, что диверсификация — чуть ли не единственный универсальный метод защиты от многих неприятностей. Не панацея, но действительно хорошее лекарство. Покупая не отдельную акцию, а фонд акций вы ограничиваете будущую доходность — но и заметно уменьшаете вероятность убытка. Вы не знаете, какая из 100 или более акций выстрелит вверх — но резкий взлет любой акции поднимет доходность вашего фонда в целом. Отдельная акция способна порой взлететь на сотни процентов, тогда как потенциальный убыток при банкротстве составит не более 100%. Математика в вашу пользу.

виды инвестиционных рисков

Если вы инвестируете в индексные фонды без использования кредитных средств, то вы не потеряете весь капитал, хотя в кризис временно окажитесь в убытке. Вероятность одновременного банкротства всех 500 главных компаний США, в акции которых вкладывается фонд, равна нулю. Сильные компании выживают в кризис, а слабые отсеиваются, обновляя экономику. Активно управляемый фонд в зависимости от обстоятельств может как уменьшить просадку, так и увеличить ее вплоть до полной потери вашего капитала. Вообще, отдавая капитал в доверительное управление, вы инвестируете в чьи-то «представления» о рынке. Краткосрочно это может дать разные результаты, однако никто не в состоянии предсказывать поведение рынка достаточно долго.

Итак: грамотный подход позволяет инвестору не волноваться о полной потере капитала, хотя временные просадки будут неизбежны — стоит смотреть на них как на необходимую плату за повышенный доход. Инвестор может уменьшить колебания своего счета, вводя консервативные активы, однако платой за это будет пониженный доход портфеля. Высокая доходность требует времени, а также умения спокойно переносить глубокие падения. Фонд Баффета за последние 20 лет дважды имел просадку около 50% от последнего максимума. Не случайно известна его фраза, что тем, кто неспособен перенести просадку в половину своего капитала, не место на фондовом рынке.

 

На какой срок инвестировать капитал?

Ответ довольно простой — чем дольше вы инвестируете, тем лучше. Я считаю, что если вы не можете инвестировать капитал хотя бы на 10 лет, то фондовый рынок это не для вас. Доходные инструменты работают только на длинной дистанции — и использование большой доли акций на коротких отрезках превращает инвестиции в лотерею. Скажем, с 2009 по начало 2018 года акции США показали отличный результат. Но за предыдущие 10 лет (с 2000 по 2009 год) они принесли доход лишь на уровне инфляции. Меньшие отрезки вполне могли быть убыточными. Причем к концу инвестиций портфель должен становиться все более консервативным, чтобы возможный кризис не сильно отразился на накопленной доходности.

 

Я хочу попробовать с небольшой суммы

Вы можете начать инвестировать с любой суммы не ниже минимального порога входа — однако такая постановка вопроса, как в заголовке, выдает непонимание процесса инвестирования. Как правило, под ней имеется в виду примерно следующее: я инвестирую, скажем, три года. Если я получаю хорошие результаты, то ввожу крупную сумму, если нет, то вывожу деньги. Но первые три года могут дать совершенно другие результаты, чем долгосрочное инвестирование — как в плюс, так и в минус. Хороший пример — спор Баффета с фондом Protege. Инвестиции начались за несколько месяцев до мирового кризиса, в результате чего первые годы Баффет проигрывал. Однако конечный результат за 10 лет показал все преимущества пассивного долгосрочного инвестирования. Если у вас есть свободный капитал, то медля с инвестициями вы теряете главный актив — время.

 

Вы можете отобрать для меня самые доходные акции?

Как-то ко мне поступило предложение отобрать «самые доходные акции» на приличную сумму. В этой связи стоит немного рассказать о том, как работают акции.

В 30-х годах 20 века в мире начал появляться фундаментальный анализ, призванный оценить текущий потенциал акций. Он пришел на смену техническому, отличавшемуся вольностью взглядов. Пионером нового направления выступил Бенджамин Грэм, издавший классические книги: «Анализ ценных бумаг» и «Разумный инвестор». Идея была в том, чтобы найти недооцененные акции компаний, чье текущее финансовое положение, стоимость активов и пр. не соответствовало низкой рыночной цене бумаг. Это направление получило название «стоимостное инвестирование» и было во многом взято на вооружение Баффетом (учеником Грэма).

В эпоху отсутствия компьютеров и недостаточного понимания фондового рынка (достаточно подробные материалы о развивающихся рынках стали доступны лишь примерно с 1970 года) стоимостное инвестирование действительно работало. Грэм и Баффет, а также их ученики, сумели опередить рынок примерно на 10% годовых. Однако многократно увеличившиеся исследования и мониторинг в реальном времени привели к тому, что рынок стал эффективным — иначе говоря, «недооцененность» акции стала моментально видна многим другим игрокам. Они покупают — и спрос на акцию увеличивает ее стоимость, лишая инвесторов преимущества. Поведение акций таким образом стало заметно больше зависеть от настроения инвесторов, чем от фундаментальных данных. Таблица ниже показывает, что за последние 10 лет тот же Баффет, миллиардер и главный успешный инвестор современности, не сумел обогнать рынок:

доходность фонда Баффета

С помощью многочисленных скринеров акций сегодня любой может проанализировать акции по массе параметров. И хотя таким образом по-прежнему можно найти интересные варианты, их будущая доходность под заметно большим вопросом, чем раньше. Такая акция это бильярдный шар, который на пути к лузе отлетает не от одного борта, а от двух или более сразу. Да и другие шары могут помешать. Написанное в частности относится к методикам вроде «волшебная формула Гринблатта», которая сводится к поиску недооцененной акции всего по двум параметрам.

Следовательно, для подавляющего большинства инвесторов наилучшим вариантом будет портфель из индексных фондов, которые следуют рыночной доходности, не пытаясь обыграть ее. Но не все так просто — фондов очень много. Построением портфелей из них занимается портфельная теория, пришедшая на смену фундаментальному анализу примерно с 80-х годов. Комиссии индексных биржевых фондов на сегодня крайне малы — вполне доступны варианты, где они составляют всего несколько сотых процента в год. Что позволяет брать максимум от рыночной доходности, когда она возникает.

 

Я нашел компанию ХХХ с высокой доходностью

Очень часто инвестор в поисках места для вложения средств находит некую привлекательную компанию, зарегистрированную в Белизе/ Доминиканской республике/ Панаме/ Ваш вариант. Она торгует валютой, фьючерсами, криптовалютой или чем-то еще. При этом компания обычно утверждает, что в течение определенного промежутка времени показывала отличные результаты на рынке и предлагает доверить ей деньги — при этом могут звучать «вкусные» слова о надежности сделанных вкладов. Что делать?

Рыночные законы и здравый смысл говорят, что компании, обещающие высокую доходность при доверительном управлении средствами обычно бывают двух видов:

  • Компания является финансовой пирамидой;
  • Компания случайно показала высокую доходность (возможно скрыв другие неудачные варианты сделок) и использует достигнутый результат для рекламы

Что это значит для инвестора? То, что его деньги либо украдут, либо сыграют на них в соответствии с представлениями управляющего. Что будет в результате? В перспективе — только потери. Если ваши деньги действительно будут участвовать в торговле, то возможно вы не потеряете сразу все средства. Торговля даже может начаться с прибыли, но в перспективе будут убытки, поскольку никто не может угадывать движения рынка на регулярной основе. Иногда подобные игры переходят в требования пополнить счет, чтобы не потерять все.

Если вас не убеждает сказанное выше, то представьте, что компания с гарантированной высокой доходностью наверняка бы нашла повод получить кредит в среднем по размеру банке и увеличивать свой капитал в геометрической прогрессии. Однако банк — это серьезно, с ним надо рассчитываться. С другой стороны банки отлично умеют считать риски и как правило знают, как работают рынки. А вот расплаты с частным инвестором можно избежать, да и его знания о рынке обычно значительно уступают тем же банкам.

Так что если вы читаете эту статью, то мой совет заключается в том, чтобы подавить жадность, как бы ни правдоподобно звучали обещания любой компании и что бы ни говорили ее графики и числа. Рыночные законы проверены тысячами лучших мировых фондов и десятилетиями торговли самыми разными рыночными активами.

 

Как защищены мои инвестиции?

Полноценной защиты от рыночного риска быть не может — если вы купили акции и они упали, то остается только принять это. Их можно либо продать с убытком, либо ждать восстановления котировок. Однако другое дело, что вы не должны стать жертвой банкротства или мошенничества со стороны финансового института, через который осуществляете инвестиции.

Американские брокеры предоставляют в этом плане весьма привлекательные условия. Здесь имеется страховка со стороны специального фонда SIPC на сумму до 500 000 долларов. У европейских брокеров эта страховка ниже и обычно составляет 20 000 евро. В страховых компаниях инвестиционного типа функции защиты могут быть не переложены на отдельный фонд, а осуществляться самой компанией за счет сегрегации (разделения) активов по крупнейшим банкам-кастодианам.

В связи с политической ситуацией многих беспокоит возврат денег из западных финансовых институтов. Тут стоит сказать следующее. Российскому правительству невыгодно запирать российский капитал за границей — наоборот, оно всячески способствует его привлечению. Тут и налоговые амнистии, и соблазнительная доходность российских евробондов. В свою очередь санкции США никогда не касались частных лиц с честным происхождением капитала. В последние 3-4 года часть американских брокеров отказалась работать с россиянами — однако на практике они либо оставили своих старых клиентов из России, либо ввели ограничения на покупку новых инструментов (таким образом вынуждая вывести деньги на счет или перевести активы к другому брокеру). О замораживании активов или средств речи не шло — и мало оснований думать, что пойдет.

Кстати сказать — российские брокерские счета до сих пор не застрахованы, хотя в паевых фондах гораздо выше риск «обкрадывания» доходности, чем полной потери. При этом у российских брокеров всегда возможны какие-то сюрпризы — так, некоторые крупные российские посредники недавно прекратили работу с иностранными ценными бумагами. На мой взгляд это лишний повод использовать для зарубежных инвестиций зарубежных брокеров.

Поделиться в соцсетях

Подписаться на статьи