Андрей Швальбе Есть вопросы? Свяжитесь со мной
Просьба по возможности писать вопросы в комментариях к статье. Личный вопрос требует подробного описания ситуации, иначе будет оставлен без ответа.

Как инвестировать в золото?

золотой самородокЗадолго до появления рынка форекс, фондовых бирж и даже бумажных денег золото было универсальной ценностью, говорящей о силе и могуществе своего владельца. Египетские фараоны брали его в загробный мир – и оно отлично сохранилось до наших дней, поскольку не окислялось и не ржавело. Чистое золото мягкий и тяжелый металл, отлично поддающийся обработке и подходящий для создания как драгоценных украшений, так и различных слитков, поскольку температура плавления этого металла не слишком высока. Вывод: золото по праву один из самых консервативных инвестиционных инструментов, который сегодня не менее популярен, чем во времена древнего Египта. Согласно Ветхому завету, в 600 году до нашей эры на одну унцию золота можно было купить 350 батонов хлеба — примерно столько же, сколько сегодня в США. При этом за всю историю человечества золото никогда не падало в цене настолько сильно, чтобы всерьез искать ему подходящую замену – до самого недавнего времени золотые запасы государства являлись обеспечением выпускаемой бумажной валюты. В годы революции в России платили блоками «керенок», в 1923 году в Германии грузовики просто свозили бумажные деньги на свалку; золото же оставалось золотом, хотя в критические минуты и могло меняться на буханку хлеба. С другой стороны, пример с батонами показывает, что золото в веках сохраняло, а не приумножало свою ценность — между тем как в 20 веке акции росли гораздо быстрее, чем золото. Но одно можно сказать вполне определенно — золото лучший актив в кризисы.

 

Содержание:

 

История цен на золото

Обезличенный металлический счет

Инвестиции в добычу золота

Покупка золотых слитков

Покупка золотых монет

Коллекционные монеты и украшения

Паевые фонды на золото

ETF на золото

Прямая покупка золота на бирже

 

История цен на золото

Несмотря на завидную стабильность, в начале 70-х годов все-таки происходит мировой отказ от золотого стандарта и переход к курсам валют, регулирующихся рыночным спросом и предложением. Это позволило решить текущие проблемы, но вызвало новые, особенно заметные в последнее время – частные кризисы сотрясают экономики 21 века. Поэтому базовая инвестиционная стратегия вложений в золото базируется на предпосылке, что золотой стандарт в том или ином виде может вернуться, что вызовет заметное укрепление этого металла на рынке – ожидаемые сроки порядка 20-30 лет. Посмотрим, как вело себя золото по отношению к американскому рынку после отмены золотого стандарта:

золото и рынок США

Из графика довольно хорошо видно, как золото служило хеджирующим инструментом для американской экономики. Рост золота в 70-е годы (с небольшой коррекцией) совпал с просадкой и стагнацией американского индекса, которая закончилась в начале 80-х годов. До 2000-х золото с небольшой коррекцией падало, а рынок рос. С 2000 по 2012 годы рынок переживает два кризиса и не растет, в отличие от золота — к 2012 году оно выросло почти до 1800 долларов, т.е. в семь раз с начала 2000 года. В кризис 2008 года золото сначала следует вниз за рынком, но прекращает падение раньше окончания кризиса и идет вверх. Так что в определенные временные отрезки инвестиции в золото могут быть довольно выгодными. В 2012 индекс акций выходит на исторические максимумы — и вполне логично начинается падение золота, перегретого предыдущим ростом.

Дополнительный интерес представляет информация о том, что известные золотые месторождения будут исчерпаны примерно через 20 лет, что может повлиять на увеличение цены. Конечно, инвестировать в золото все накопления весьма рискованно (особенно сравнивая его нынешнюю цену с 2000 годом), однако перевести в желтый металл небольшую часть сбережений все же вполне разумно. Тем не менее, ряд крупных инвесторов вовсе избегает золота, поскольку само по себе оно ничего не производит — главным сторонником такого подхода является У. Баффет. И для такой позиции тоже есть немалые основания — график ниже показывает, что за 200 лет (1800-2000 г.) золото выросло лишь на величину инфляции и было гораздо менее доходным, чем даже консервативные облигации:

dohodnost-aktsij-zolota-obligatsij-dollara

Вопрос про инвестиции в золото и как именно в него инвестировать, весьма интересен — человечество накопило приличный опыт работы с этим металлом, добавив к известным издревле и современные инструменты. К актуальным золотым активам относятся: обезличенный металлический счет, акции золотодобывающих предприятий, покупка золотых слитков, покупка инвестиционных и коллекционных монет, а также украшений из золота (кольца, монеты), паевые и биржевые фонды. Рассмотрим их отдельно.

 

Обезличенный металлический счет (ОМС)

Инвестиции в золото довольно популярны посредством ОМС, как продукта, предлагаемым многими банками. Такой счет (иногда называемой просто — золотой счет) подразумевает отсутствие физического золота, он привязан только к котировкам желтого металла. При открытии счета и внесении средств вы получаете документ, который удостоверяет ваше право владения некоторым количеством золота. При этом счет может быть как срочным, так и до востребования. Каждый раз при вносе денег вы по курсу банка покупаете определенную массу металла. При закрытии металлического счета вклад можно забрать деньгами и иногда золотом, хотя в последнем случае придется заплатить НДС в размере 18%. Возвращаемую со счета сумму рассчитают по котировкам покупки на день запроса по выплате.

Минус счета в том, что при владении ОМС сроком менее трех лет и при продаже на общую сумму более 250 тысяч рублей нужно самостоятельно платить с прибыли налог 13% с заполнением налоговой декларации. Пороговая сумма связана с тем, что ОМС по закону относится к имуществу, а не к ценным бумагам. Например, если сумма внесенных средств была 200 тысяч рублей, а на момент закрытия вы получили 350 тысяч, то прибыль составит 150 тысяч. Но относительно порога в 250 тысяч прибыль будет 100 тысяч и налог составит 13 000 рублей. Еще один минус ОМС в том, что

в данный момент на него не распространяется система страхования вкладов

Почему так? На ОМС вы владеете золотом чисто формально и в случае банкротства вернуть вам физически нечего — поэтому и рассматривать такой вклад лучше всего в самых надежных банках. Третий знаковый недостаток — спреды банков. К примеру, в Банке Москвы или ВТБ-24 они колеблются на уровне около 5% от рыночной стоимости, а вот Сбербанк запросто может иметь в 2-3 раза выше. Такая вот надбавка за надежность при отсутствии страхования.

Но есть и плюсы. Ликвидность при соблюдении условий договора. На счет иногда начисляются проценты в граммах драгоценного металла, хотя они практически наверняка будут меньше банковского. Основные варианты надежных банков на данный момент: ВТБ-24, Газпромбанк, Альфа-Банк.

Информацию о страховании и условиях ведения металлических счетов в европейских или американских банках я практически не нашел, за исключением упоминания, что на Кипре есть металлические (золотые) депозиты, которые застрахованы на сумму до 100 000 евро на персону. Кто знает, может дописать в комментариях.

обезличенный металлический счет

Инвестиции в добычу золота

Акции золотодобывающих компаний дают возможность делать инвестиции в добычу золота и интересны дополнительным получением дивидендов, а также ростом своих котировок — в результате доходность от такого инвестирования может быть как заметно выше, так и ниже, чем от роста стоимости чистого металла. Заодно подключаются некоторые торговые риски, поскольку предприятие, в том числе золотодобывающее, может обанкротиться.

В качестве примеров российских компаний, добывающих золото и являющихся акционерными обществами, можно назвать Polyus Gold International (продукт слияния «Полюс золото» и KazakhGold) с хорошей ликвидностью, «Полиметалл» с ликвидностью пониже — а также «Лензолото» с нерегулярными, но очень высокими дивидендами. Имеет смысл поинтересоваться и иностранными производителями: Barrick Gold, Newmont Mining, GoldCorp, Kinross Gold (добывает золото в том числе на Дальнем Востоке), Agnico-Eagle Mines. Акции российских компаний можно купить на Московской бирже. Через зарубежных брокеров возможности шире, поскольку там можно приобрести диверсифицированный индекс компаний, добывающих золото — статью об этом читайте здесь. Выбирайте тот баланс, который подойдет вам.

золотодобывающие компании России

Покупка золотых слитков

Купить золотой слиток массой от пяти грамм до килограмма можно практически в любом банке – при этом он обычно запечатан в полиэтилен, к которому приложен сертификат качества. Причем чем больше весит слиток, тем меньше цена грамма золота в нем. В отличие от металлического счета, за покупку золота нужно будет заплатить НДС. Плюс такой операции в том, что золото можно унести себе домой (напомню, что золотой вклад не подлежит страхованию).

Минус – золото (особенно в больших количествах) хранить дома опасно. Если вы регулярно скупаете слитки, не исключено, что работник банка может дать наводку на ваш домашний адрес. А если вы предпочтете для хранения ячейку банка, то потеряете на аренде ячейки (НДС не платится, пока золото не покидает хранилище банка). Кроме того, на золото в слитках существует просто огромный банковский спред: купленный вчера слиток сегодня вы продадите тому же банку примерно на 5-10% процентов дешевле. Если вы все же решитесь хранить золото дома, то не стоит нарушать банковскую упаковку – без нее продать золото тому же банку либо другому лицу будет заметно сложнее.

В некоторых банках можно положить на ОМС слитки золота, купленных в других банках. Это решение хорошо и для хранения золота, и предоставляет возможность получения маленького процента. Правда, состояние слитка должно быть отличным, должен присутствовать сертификат и пр. – причем проверка слитка скорее всего займет какое-то время. При обратном расчете вам скорее всего вернут не сам слиток, а его стоимость на текущий момент минус спред. Плюс встает вопрос о сохранении слитка в случае банкротства банка.

золотые слитки

Покупка золотых монет

В отличие от слитков, золотые монеты не только выглядят эстетичнее, но и при покупке не облагаются НДС. Так что инвестиции в золото с их помощью выглядит предпочтительнее, чем с помощью слитков — но проблема с потерей на спреде при обратной продаже банку остается. Как и слитки, продаются монеты в упаковке; при покупке банк может предложить монеты не только отечественной, но и иностранной чеканки. Нумизматической ценности из-за громадных тиражей у таких монет нет, важен только вес и содержание чистого золота. При покупке оптом и большом выборе монет имеет смысл пересчитать цену грамма золота в каждой монете и взять те, где грамм золота дешевле. Хотя вряд ли разница будет заметной.

В России на сегодня наиболее распространен Георгий Победоносец, хотя вообще золотые монеты делались у нас со времен Петра I. Из иностранной чеканки наиболее известны: Панда, Китай; Венская филармония, Австрия; Орел, США; Соверен, Великобритания. Купить золотые монеты можно во многих российских банках; есть сайт http://pobedonosec.com, где можно посмотреть каталоги инвестиционных монет (не только золотых и отечественных). Кроме того, в последнее время приобретают популярность золотые монетовидные жетоны (их тираж ограничен и стоят они несколько больше стоимости содержащегося в них золота, подобно коллекционным монетам) и золотые марки в форме небольших пластин с тиснением на темы истории России и советского периода (космос, балет).

 

победоносец, золотая монета в 100 рублей

 

Коллекционные монеты и украшения

Говоря об украшениях из золота либо о золотых кольцах можно лишь сказать, что для инвестиций в золото они представляют из себя чуть не худший вариант. Продаются не в банках, а в ювелирных салонах, и следовательно, содержат приличную наценку за работу. Поэтому золото в таком виде лучше просто дарить. С коллекционными золотыми монетами ситуация менее предсказуема – некоторые на первый взгляд могут ничем не отличаться от инвестиционных, но их дополнительная ценность в малом тираже, эстетике и иногда в большем возрасте. А следовательно, их ценность может заметно колебаться вне зависимости от курса золота; при этом коллекционные монеты, как и инвестиционные, с 1 апреля 2011 года при покупке не облагаются налогом.

Кстати, школьные золотые медали в СССР действительно изготавливали из золота (в отличие от современных с золотым напылением), причем каждая союзная республика имела свою чеканку – в настоящий момент по ценности эти медали находятся между антикварными и инвестиционными (впрочем, ближе к последним). Однако не исключено, что через 20-30 лет их стоимость заметно подрастет – так что если они у вас есть, есть смысл держать их при себе.

 

Паевые фонды на золото

В данный момент на российском рынке представлено более десятка ПИФов, позволяющих инвестировать в золото. Их можно разделить на два вида: товарных активов и фонды фондов, которые сами покупают другой биржевой фонд (как правило этот фонд PowerShares DB Gold). К первому типу относятся:

 

  • «ОЛМА – драгоценные металлы»

  • «Антарес – Драгоценные металлы»

  • «ВТБ – фонд драгоценных металлов»

  • «Райффайзен – драгоценные металлы»

Ко второму:

  • «Открытие – Золото»

  • «Газпромбанк – Золото»

  • «КапиталЪ – Золото»

  • «Райффайзен – золото»

  • «Сбербанк – Золото»

  • «Русский Стандарт – Золото»

  • «УРАЛСИБ – золото»

 

Кроме того, есть еще 3-4 малоизвестных фонда других УК. Первый тип фондов показывает очень большой разброс результатов. Второй тип ближе друг к другу, однако вкладчик каждый год теряет до нескольких процентов от стоимости золота на комиссиях. Паевые фонды в целом невыгодны именно из-за высоких издержек управляющих компаний.

 

ETF на золото

Самым прибыльным вариантом с точки зрения отслеживания рыночной цены золота с минимальными издержками будет использование для инвестирования в золото подходящий ETF. С одной стороны, это потребует от вас открытие счета у брокера, но с другой — решит вопросы с хранением золота (не надо арендовать банковскую ячейку) и проблемы с ликвидностью, причем продать золото можно будет по рыночной, а не установленной банком цене. Как в случае ОМС.

При открытии счета через российских брокеров на Московской бирже должен быть доступен фонд компании FinEx Gold ETF с тикером FXGD. Запущен фонд в сентябре 2013 года, также обращается и доступен на бирже NYSE Euronext Amsterdam. При этом отслеживание доходности золота гораздо лучше, чем в ПИФах — по данным сайта компании ошибка слежения составляет около 0.1%. Общий уровень комиссии составляет невысокие 0.45% в год. Из минусов — невысокая ликвидность и не очень большой срок существования фонда.

Для инвестиций через зарубежных брокеров хорошо подходит фонд iShares Gold Trust с тикером IAU, отличающийся демократичной стоимостью около 10 долларов и низкими комиссиями по сравнению с аналогами. Комиссия фонда составляет только 0.25%, текущая капитализация около 10 млрд. долларов. При этом самым крупным ETF на золото является фонд SPDR Gold Shares (GLD). Комиссия здесь выше и составляет 0.4% в год. Выше также капитализация и цена пая фонда, причем последняя на порядок (в 10 раз). Оба фонда доступны на американских биржах. Кроме того, есть фонды PowerShares DB Gold Fund (DGL), ETFS Physical Swiss Gold Shares (SGOL) и другие.

Помимо этого, есть варианты инвестиций в фонды, содержащие не только золото, но и другие драгоценные металлы — например, серебро или платину. Так, биржевой фонд ETFS Physical PM Basket (GLTR) содержит чуть менее 60% физического золота, около 25% серебра и остаток в виде палладия и платины. Фьючерсы на золото как спекулятивный и агрессивный инструмент для спекулирования не рассматриваю.

Котировки золота онлайн:


 

Прямая покупка золота на Московской бирже

Новый способ приобретения золота — непосредственно на Московской бирже в секции валютного рынка:

 

  • http://moex.com/ru/issue/GLDRUB_TOM/CETS

  • http://moex.com/ru/issue/SLVRUB_TOM/CETS

 

Способ может быть интересен как альтернатива ETF на золото (покупка происходит примерно с тем же спредом, что и у FXGD, который составляет около 0.25-0.35%). Входной порог несколько выше — лотность торговли составляет 10 грамм золота и 100 грамм серебра; однако это вполне сопоставимо с приведенными выше ПИФами на золото. На брокерском счету по исполнении контракта золото и серебро хранятся в обезличенном виде, причем возможности получить физический металл с такого счета нет.

Так что если банкротства банков последнего времени вызывают у вас тревогу, то так можно «хранить» золото у брокера — хотя и без начисления процентов, но зато с низким спредом при обратной продаже.

 

Инвестиции в золото: плюсы и минусы

С момента окончания золотого стандарта в 1973 году по настоящее время золото показало себя инвестиционным инструментом, который рос выше уровня инфляции. Даже в неудачные отрезки можно ожидать, что с годами цена золота компенсирует накопленную инфляцию. И чем выше текущая инфляция (например, в кризис), тем более вероятным становится рост золота.

Плюсы инвестиций в золото Минусы инвестиций в золото
Долгосрочный надежный актив Большая волатильность (изменение цены)
Цена как правило возрастает в кризис Не платит дивиденды
Последние 50 лет доход выше инфляции Нельзя сделать фундаментальную оценку
Можно инвестировать в безналичной форме За 200 лет цена на уровне инфляции
Богатый выбор инструментов Физическое хранение влечет неудобства
Мировые запасы ограничены Покупка в виде ETF требует брокерский счет

С другой стороны, после сильных взлетов — как к началу 1980-х, так и к 2012 году — золото может надолго утратить потенциал роста. Так, оно оставалось почти без изменений с начала 1980-х до конца 1990-х, тогда как рынок американских акций принес в этот срок замечательную доходность. Поэтому здравый смысл рекомендует инвестировать в золото небольшую долю портфеля, которая может немного возрастать в ожидании приближающегося кризиса.

 

Поделиться в соцсетях

Подписаться на статьи