Андрей Швальбе Есть вопросы? Свяжитесь со мной
Просьба по возможности писать вопросы в комментариях к статье. И другим польза, и сайту плюс. Обычно отвечаю довольно быстро.

Отчет за апрель 2017

 

скачок курса евро в апреле 2017

 

Добрый день. Ниже месячный торговый отчет моего партнера Дмитрия:

 

Доброго времени суток!

Весь апрель торгуемая мной валютная пара провела в узком диапазоне, который часто напоминал собой «летаргический сон» — колебания курса происходили в пределах полутора фигур, совсем чуть-чуть не доходя до выставленных мной уровней тейк-профита. Так продолжалось вплоть до оглашения результатов первого тура выборов во Франции, когда новая неделя открылась с гэпом вверх сразу на две фигуры (!), что выглядит чем-то нереальным.

Это позволило закрыть открытые мной позиции по паре на покупку, зафиксировав небольшую прибыль и, в настоящее время я остался с активированными позициями на продажу пары, целью которых являются два уровня: 1.07 и 1.0510. Также я решил заново открывать позиции на покупку пары, целью которых будет достижение уровня 1.10.

Для меня в апреле также было непонятным слишком вялое реагирование рынка на поступавшую в течение месяца фундаментальную информацию. Весьма значимые, по моему мнению, новости, двигали курс пары максимум на пол фигуры. Такое ощущение, что спекулянты стали закладывать в логику своих поступков некие иные факторы, которым я не придаю большого значения.

Из важных американских цифр, поступивших в апреле, я могу выделить системное подтверждение замедления экономического роста в США (ВВП составил всего 0.8% за первый квартал). Виновником таких «невзрачных» цифр я считаю снижение потребительского спроса. Население банально меньше тратило и покупало товаров и услуг. На это повлияло несколько факторов, среди которых не последнее место заняла плохая погода.

Европа же вполне радовала нас «хорошими» показателями как текущего экономического роста, так и общим оптимизмом потребителей. Казалось бы – вот оно, долгожданное восстановление экономики, а стало быть пора перекладываться с доллара в евро и собирать прибыль. Но не все так просто. Лично для меня наиболее важным является наличие доходных инструментов, номинированных в той или иной валюте. А их в долларовом сегменте намного больше, чем в европейском. Доходности большинства надежных европейских облигаций, наряду со ставками по депозитам, до сих пор находятся на отрицательной территории, тогда как по американским бумагам купон положительный. Так что я пока считаю стабильное укрепление евро выше 1.10 считаю чересчур оптимистичной реакцией рынка.

 

Мой прогноз на май. Я полагаю, что долгосрочный тренд на укрепление доллара на мировых рынках в настоящий момент сломан. Несмотря на это, я все еще ожидаю еще один раунд его укрепления против евро, как минимум, до уровня 1.07. Это предположение позволяет мне держать свои короткие позиции по паре евро/доллар открытыми. При этом я буду теперь и открывать позиции на покупку.

Отслеживая поступающую информацию в мае, я хочу определить для себя, насколько «серьезно» и устойчиво курс пары может пробить важное для меня сопротивление на уровне 1.10. На начало месяца я отношусь к этому варианту скептически, поэтому чтобы решиться покупать евро выше этого уровня против доллара, мне необходимо получить больше данных.

Удачи в торговле!

 

С уважением,

Дмитрий Савелко aka OrkOrElf

https://www.myfxbook.com/members/OrkOrElf/orkorelfs-managed-account/1542461

 

Новости финансовых рынков:

Самой заметной новостью апреля пожалуй стал упомянутый выше скачок евро к доллару, подобного которому не происходило уже довольно давно. В очередной раз сильное движение по мажорной паре (последним случаем был английский фунт) обернулось сливом многих ПАММ-счетов на площадке Альпари:

 

 

Нехарактерные -100% фактически означают, что в результате гэпа по валютной паре у показанных на скрине счетов произошло падание даже не до нуля, а до отрицательных значений. При прибыли с комиссионных это означает для брокера убыток — но поскольку сомнений в кухонной работе брокера на подобных счетах практически нет, то в накладе он явно не остался (особенно показателен был пример со швейцарским франком в начале 2015 года, обанкротивший Alpari UK). Кому интересно почитать более подробно о механизмах движения средств внутри брокера, могу напомнить свою уже достаточно давнюю статью здесь. Рубль в результате подобных действий хотя и ослабел — больше к евро, меньше к доллару — но не так сильно, как ожидали многие. Однако звонок для любителей рублевого керри-трейд точно прозвенел. Лишний раз напомню, что идея рынка форекс — это обмен валюты без высоких спредов и все варианты торговли там являются попыткой придать одному инструменту функции другого. В реальности мало кто пробует забивать гвозди пассатижами, и в подавляющем большинстве случаев валютная торговля (и тем более инвестиции в нее) заканчивается тем или иным убытком. Обычному инвестору гораздо проще и безопасней усредняться равномерной покупкой валюты — выгода небольшая, но все же лучше, чем потери на спекуляциях. Для выгоды есть другие инструменты и рынки.

Второй по важности новостью месяца можно считать довольно предсказуемое понижение ставки ЦБ до 9.25%, которое по сути уже было заложено в банковских депозитах. В 2016 году между средней депозитной ставкой и инфляцией был зафиксирован рекордный разрыв в пользу вкладчика, так что банки постепенно сглаживают этот разрыв (пока что инфляция остается близка к прошлогодним показателям). Благоприятные годы у депозитов бывают, но как инструмент для обыгрывания инфляции на долгосроке они точно не годятся, а погоня за повышенной ставкой при массовом отзыве лицензий чревата различными неприятностями — от хлопот при обращении в АСВ до возможности обнаружить свой вклад в статусе «небалансового». По актуальным данным РБК лишь около 15% банков (!) могут правильно сформировать реестры обязательств вкладчикам. В то же время процентная базовая ставка европейского центрального банка была оставлена на нуле при долгосрочном прогнозе сохранения такой ситуации — у имеющих деньги на банковских европейских счетах есть лишний повод задуматься об инвестировании.

 

депозит и инфляция

 

26 апреля наконец-то были запущены продажи народных ОФЗ, о которых я очень подробно писал в прошлом месячном отчете. Какая-то очень неудачная дата, отзывающаяся Чернобылем — продукт и так не ахти, а тут против него еще и настроили магию чисел. 1 апреля, как планировалось ранее, было хотя бы веселее — но видимо, сверху решили не шутить с серьезным инструментом и толкать на ассоциации с днем дурака. К дуракам покупателей таких облигаций причислять, конечно, причины нет — но вполне определенно то, что приобретенный ими продукт даже в области государственных облигаций не является наилучшим решением. К написанному в прошлом месяце напомню, что на сегодня на рынке вполне реально найти ОФЗ с доходностью к погашению около 8% и еще 13% в первый год (хотя тут есть ограничения по сумме вклада) получить с помощью индивидуального инвестиционного счета. При этом купить такую множество типов ОФЗ можно прямо из дома через любого биржевого брокера, причем брокерские комиссии почти наверняка будут ниже банковских. Прочитать подробную статью про виды ОФЗ можно здесь, а ознакомиться с существующими налоговыми льготами по этой ссылке.

Кстати, Московская биржа в прошлом месяце провела исследования ИИС. Из результатов можно отметить ориентацию на доходность 20% годовых в рублях (умеренно-спекулятивную, хотя при сокращающейся инфляции одна и та же доходность становится все более спекулятивной) и примерно одинаковую популярность налоговых вычетов типа А и Б. Чуть более пятой части инвесторов имеют долгосрочный горизонт инвестиций более 3 лет. В среднем же на конец 2016 года стандартный портфель разделен между акциями и облигациями ровно наполовину, что вполне соответствует рекомендациям таких монстров инвестирования, как Богл. Все это дает повод говорить о возросшем понимании реальностей рынка и наличие более трезвого, чем раньше, взгляда на доходность и риски. В прошлом 2016 году на ИИС оказалось около 13 млрд. рублей, причем половина текущих владельцев счетов совершает менее 5 сделок в месяц (т.е. инвестируют либо пассивно либо по долгосрочным стратегиям). Три четверти при этом торгуют самостоятельно, четверть пользуется советами и доверительным управлением в том или ином виде.

Минфин в лице замглавы Минфина Ильи Трунина вбросил идею о налога с банковского депозита (впрочем, кажется не он первый). Тут можно напомнить, что реально налог этот уже есть, но возникает он при довольно экзотических условиях, а именно если процентная ставка банка на 5 процентных пунктов превышает ставку рефинансирования ЦБ. И то в этом случае налогом облагается не весь депозит, а лишь разница между ставкой депозита и ЦБ. Однако банки в последние два года проиграли фондовым брокерам в плане привлечения капитала — способствовало этому и появление ИИС, и хорошая доходность индекса ММВБ при понижающейся инфляции, и разговоры про отмену налога на купонный доход корпоративных облигаций. Так что вряд ли есть смысл «дожимать» банки, еще больше усиливая отток денег клиентов из них — там тоже хотят кушать хлеб с маслом и будут отстаивать свои интересы. При этом на днях появилась ссылка на подписанный Путиным закон о разграничении лицензий банков на базовую и универсальную. Фактически разница в уставном капитале — 300 млн. или 1 млрд. рублей — послужит для нескольких ограничений банков с базовой лицензией (в частности, запрет на кредитование нерезидентов). Откуда растут ноги у закона и есть ли аналоги в развитых странах, сказать не берусь.

 

В этом месяце в блоге появились следующие полезные статьи:

 

Время в инвестировании;

Истории Уолл-стрит;

Исламские ETF;

Индекс волатильности

 

Если какие-то статьи показались интересными и были полезными, то прошу распространить их на своих ресурсах или в соцсетях.

 

ADS-MMGP

О совсем другом событии. В этом месяце ко мне обратились с предложением о размещении нового сервиса контекстной рекламы от mmgp. Отношение к самому форуму у меня, мягко сказать, скептическое — так что поначалу ответил отказом, но потом любопытство взяло вверх. Тем более, что можно было самому установить предоплату и меня заверили, что показа хайпов в системе можно избежать. И действительно — в настройках системы есть галочка «Рискованные» — предполагается, что там собраны все хайпы и рекламируется только честный бизнес. Как-то так.

Деактивировав эту галочку, я решил посмотреть, что получилось. Получилось два проекта (число варьируется в настройках), которые не менялись при обновлении — и первый же из них после минуты рассмотрения оказался пирамидой, по принципу очень похожей на ММСИС. Не буду называть эту компанию и вспоминать старое — я ушел от этого и ничего хорошего эти воспоминания во мне не пробуждают. Не буду также говорить за Адсенс или Яндекс.Директ, но контекстная реклама от mmgp рекламирует и продвигает пирамиды — со времен Форекс Тренда и Пантеон Финанса ожидаемо ничего не изменилось.

После этого я отказался от сотрудничества и вернул предоплату — но несколько часов реклама у меня провисела. А ведь в целом у системы приятный интерфейс, умеренный порог вывода средств (30 $) и возможность использовать электронные кошельки — на Яндекс.Деньги выводят с комиссией в 2.5%. Система в самом начале раскрутки, может и раскрутят (средства точно есть) — но совершенно точно без моего участия.

 

Краткий обзор по фонду Systematic Alpha Futures Fund, Ltd.

2 программы компании Systematic Alpha Management в марте 2017 показали разнонаправленные результаты.

Systematic Alpha Futures Fund, Ltd. (“SAFF”) снизился в марте на 0.85% по классу А и на 1.60% по классу Б (с двойным кредитным плечом). С даты начала своей работы в июне 2004 года фонд SAFF (класс А паев) принес своим инвесторам в среднем доходность 4.80% годовых, при этом стандартное отклонение составляет 6.97% и коэффициент Шарпа 0.71 (с использованием безрисковой ставки 0%). Процент положительных месяцев за все время работы составил 68%.

В соответствии с данными BarclayHedge, индекс CG CTA упал в марте на 1.01%. Управляющие с коротким сроком инвестирования в то же время показали рост, индекс CG Short-Term Traders Index (STTI) прибавил 0.61%. Американский фондовый рынок торговался примерно на одном уровне, индекс S&P500 прибавил 0.12%, с учетом реинвестированных дивидендов.

В первой половине марта программа показывала положительную доходность, однако резкие движения индекса FTSE  после 16 марта привели к убыткам, и в целом к отрицательному результату за месяц. Эти резкие колебания были вызваны новостями о выходе Британии из Европейского союза. Ранее в этом месяце новости о выборах во Франции также повлияли на индекс CAC40. В то же время торговля в парах с участием индексов S&P Midcap400 и Швейцарским SMI оставались весь месяц прибыльными. Начало торгов в апреле также было положительным.

Новая программа Systematic Alpha Intraday Program показала самый высокий рост со своего старта, +1,81% в феврале, при этом с начала года рост составляет 2,13%. По классу с двойным кредитным плечом рост за март составил 3,62%. С даты старта программы в декабре 2016 года на платформе dbSelect и по 11 апреля 2017 года результат коэффициента Шарп +2,92, среднегодовая доходность 7,75%, и стандартное отклонение 2,66%.В течение этого короткого периода времени корреляция с индексом Societe Generale CTA -81%, с индексами тренд-фолловеров -93%. Эти данные подтверждают, что программа SAI существенно отличается от большинства стратегий CTA. Программа доступна через отдельные управляемые счета с использованием кредитного плеча от 0,5х до 5х, и также через оффшорный и американский фидер-фонды.

 

Подпишись на новые статьи!

Поделиться в соцсетях

Яндекс.Метрика