Андрей Швальбе Есть вопросы? Свяжитесь со мной
Просьба по возможности писать вопросы в комментариях к статье. И другим польза, и сайту плюс. Обычно отвечаю довольно быстро.

Золото: инвестиция на долгосрок?

золотой самородокЗадолго до появления рынка форекс, фондовых бирж и даже бумажных денег золото было универсальной ценностью, говорящей о силе и могуществе своего владельца. Египетские фараоны брали его в загробный мир – и оно отлично сохранилось до наших дней, поскольку не окислялось и не ржавело. Чистое золото мягкий и тяжелый металл, отлично поддающийся обработке и подходящий для создания как драгоценных украшений, так и различных слитков, поскольку температура плавления этого металла не слишком высока. Вывод: золото по праву один из самых консервативных инвестиционных инструментов, который сегодня не менее популярен, чем во времена древнего Египта. Согласно Ветхому завету, в 600 году до нашей эры на одну унцию золота можно было купить 350 батонов хлеба — примерно столько же, сколько сегодня с США. При этом за всю историю человечества золото никогда не падало в цене настолько сильно, чтобы всерьез искать ему подходящую замену – до самого недавнего времени золотые запасы государства являлись обеспечением выпускаемой бумажной валюты. В годы революции в России платили блоками неразрезанных «керенок», в 1923 году в Германии грузовики просто свозили бумажные деньги на свалку; золото же оставалось золотом, хотя в критические минуты и могло меняться на буханку хлеба. С другой стороны, пример с батонами показывает, что золото в веках сохраняло, а не приумножало свою ценность — между тем как в 20 веке акции росли в 10 раз быстрее, чем золото. Но одно можно сказать вполне определенно — золото лучший актив в кризисы.

 

Содержание:

 

История золотых котировок

Обезличенный металлический счет

Акции золотодобывающих предприятий

Покупка золотых слитков

Покупка инвестиционных монет

Коллекционные монеты и украшения

Инвестирование через ПИФы

Инвестирование через ETF

Прямая покупка на бирже

 

История золотых котировок

Несмотря на завидную стабильность, в начале 70-х годов для решения проблем с послевоенными кредитами все-таки происходит мировой отказ от золотого стандарта и переход к курсам валют, регулирующихся рыночным спросом и предложением. Это позволило решить текущие проблемы, но вызвало новые, особенно заметные в последнее время – частные кризисы сотрясают экономики, особенно европейскую, не показавшую с 2000 года никакого роста; судьба евро и текущие разговоры о выходе некоторых стран из Еврозоны не добавляют стабильности и уверенности в завтрашнем дне. Поэтому базовая инвестиционная стратегия вложений в золото базируется на предпосылке, что золотой стандарт в том или ином виде может вернуться, что вызовет заметное укрепление этого металла на рынке – ожидаемые сроки порядка 20-30 лет. Ниже представлен курс стоимости тройской унции (31.1 грамма) в долларах за 50 лет:

график цены золота за 50 лет

А теперь сравним его с американским индексом, имеющий наибольшее влияние на мировую экономику, за этот же период:

обратная коррееляция рынка и золота

Из графика довольно хорошо видно, как золото служило хеджирующим инструментом для американской экономики. Рост золота в 70-е годы (с небольшой коррекцией) совпал с просадкой и стагнацией американского индекса, которая закончилась в начале 80-х годов. До 2000-х золото с небольшой коррекцией падало, а рынок рос. С 2000 по 2010 годы рынок опять практически не растет, в отличие от золота — к 2012 году оно выросло примерно до 1700 долларов, т.е. почти в 7 (!) раз. Так что в определенные временные отрезки инвестиции в золото могут быть довольно выгодными. В 2011-12 индекс акций выходит на исторические максимумы — и вполне логично начинается падение золота, продолжающееся и на данный момент. Дополнительный интерес представляет информация о том, что известные золотые месторождения будут исчерпаны примерно через 20 лет, что может повлиять на увеличение цены. Конечно, инвестировать в золото все накопления весьма рискованно (особенно сравнивая его нынешнюю цену с 2000 годом), однако перевести в желтый металл небольшую часть сбережений все же вполне разумно. Тем не менее, ряд крупных инвесторов вовсе избегает золота, поскольку само по себе оно ничего не производит — главным среди них является У. Баффет. И для такой позиции тоже есть немалые основания — график ниже показывает, что за 200 лет (1800-2000 г.) золото выросло лишь на величину инфляции и было гораздо менее доходным, чем даже консервативные облигации:

 

dohodnost-aktsij-zolota-obligatsij-dollara

 

Вопрос про инвестиции в золото и как именно в него инвестировать, весьма интересен — человечество накопило приличный опыт работы с этим металлом, добавив к известным издревле и современные инструменты. К актуальным золотым активам относятся: обезличенный металлический счет, акции золотодобывающих предприятий, покупка золотых слитков, покупка инвестиционных и коллекционных монет, а также украшений из золота (кольца, монеты). Рассмотрим их отдельно.

 

Обезличенный металлический счет (ОМС)

Такой счет (иногда называемой просто — золотой счет) подразумевает отсутствие физического золота, он привязан только к котировкам (цене) по нему. При покупке вы получаете некоторый документ, который удостоверяет право владения некоторым количеством золота. При этом счет может быть как срочным, так и до востребования. В очень небольшой числе банков платят маленький процент по металлическому вкладу, начисляемых в граммах золота (хотя есть и обратная ситуация – отдельные банки берут деньги за ведение металлических счетов; от них стоит держаться подальше). При закрытии металлического счета вклад можно забрать как деньгами, так и собственно золотом, хотя в последнем случае придется заплатить НДС в размере 18%. Существует еще и виртуальный золотой депозит, где банк также рассчитывается с вкладчиком в привязке к цене золота на определенную дату – но при этом вкладчик может забрать только деньги, а не само золото. Можно пополнять золотой счет на локальных минимумах курса золота – к примеру, получили зарплату, глянули курс золота – если относительно высокий относительно последних месяцев, положили деньги на обычный депозит, пониженный – часть денег внесли на золото. Металлический счет в банке был бы неплохим доступным инструментом для хранения части денег, если бы не одно большое «но» – в данный момент на него не распространяется система страхования вкладов. В отличие от ситуации, когда вы покупаете золотой слиток и оставляете его в банке на хранение, на ОМС вы владеете золотом чисто формально и в случае банкротства вернуть вам физически нечего — поэтому и рассматривать такой вклад лучше всего в самых надежных банках. Другой знаковый недостаток — спреды банков. К примеру, в Банке Москвы или ВТБ-24 они колеблются на уровне около 5% от рыночной стоимости, а вот Сбербанк запросто может иметь в 2-3 раза выше. Такая вот надбавка за надежность при отсутствии страхования. Информацию о страховании и условиях ведения металлических счетов в европейских или американских банках я практически не нашел, за исключением упоминания, что на Кипре есть металлические (золотые) депозиты, которые застрахованы на сумму до 100 000 евро на персону. Кто знает, может дописать в комментариях.

 

обезличенный металлический счет

 

Акции золотодобывающих предприятий

Акции золотодобывающих компаний представляют альтернативные инвестиции в золото и интересны дополнительным получением дивидендов, а также ростом своих котировок — в результате доходность от такого инвестирования может быть как заметно выше, так и ниже, чем от роста стоимости чистого металла. Заодно подключаются некоторое торговые риски, поскольку предприятие, в том числе золотодобывающее, может обанкротиться. В качестве примеров российских компаний, добывающих золото и являющихся акционерными обществами, можно назвать Polyus Gold International (продукт слияния «Полюс золото» и KazakhGold) с хорошей ликвидностью, «Полиметалл» с ликвидностью пониже — а также «Лензолото» с нерегулярными, но очень высокими дивидендами. Имеет смысл поинтересоваться и иностранными производителями: Barrick Gold, Newmont Mining, GoldCorp, Kinross Gold (добывает золото в том числе на Дальнем Востоке), Agnico-Eagle Mines. Акции российских компаний можно купить на Московской бирже. Через зарубежных брокеров возможности шире, поскольку там можно приобрести диверсифицированный индекс компаний, производящих золото — статью об этом читайте здесь. Выбирайте тот баланс, который подойдет вам.

 

золотодобывающие компании России

 

Покупка золотых слитков

Купить золотой слиток массой от пяти грамм до килограмма можно практически в любом банке – при этом он обычно запечатан в полиэтилен, к которому приложен сертификат качества. Причем чем больше весит слиток, тем меньше цена грамма золота в нем. В отличие от металлического счета, за покупку золота нужно будет заплатить НДС. Плюс такой операции в том, что золото можно унести себе домой (напомню, что золотой вклад не подлежит страхованию). Минус – золото (особенно в больших количествах) хранить дома опасно. Если вы регулярно скупаете слитки, не исключено, что работник банка может дать наводку на ваш домашний адрес. А если вы предпочтете для хранения ячейку банка, то потеряете на аренде ячейки (НДС не платится, пока золото не покидает хранилище банка). Кроме того, на золото в слитках существует просто огромный банковский спред: купленный вчера слиток сегодня вы продадите тому же банку примерно на 10% и более процентов дешевле. Если вы все же решитесь хранить золото дома, то не стоит нарушать банковскую упаковку – без нее продать золото тому же банку либо другому лицу будет заметно сложнее.

 

золотые слитки

 

Покупка инвестиционных монет

В отличие от слитков, монеты не только выглядят эстетичнее, но и при покупке не облагаются НДС. Так что для инвестиций в золото они подходят лучше, чем слитки. Как и слитки, продаются монеты в упаковке; при покупке банк может предложить монеты не только отечественной, но и иностранной чеканки. Нумизматической ценности из-за громадных тиражей у таких монет нет, важен только вес и содержание чистого золота. При покупке оптом и большом выборе монет имеет смысл пересчитать цену грамма золота в каждой монете и взять те, где грамм золота дешевле. Хотя вряд ли разница будет заметной. В России на сегодня наиболее распространен Георгий Победоносец, хотя вообще золотые монеты делались у нас со времен Петра I. Из иностранной чеканки наиболее известны: Панда, Китай; Венская филармония, Австрия; Орел, США; Соверен, Великобритания. Купить золотые монеты можно во многих российских банках; есть сайт http://pobedonosec.com, где можно посмотреть каталоги инвестиционных монет (не только золотых и отечественных). Кроме того, в последнее время приобретают популярность золотые монетовидные жетоны (их тираж ограничен и стоят они несколько больше стоимости содержащегося в них золота, подобно коллекционным монетам) и золотые марки в форме небольших пластин с тиснением на темы истории России и советского периода (космос, балет).

 

победоносец, золотая монета в 100 рублей

 

Коллекционные монеты и украшения

Говоря об украшениях из золота либо о золотых кольцах можно лишь сказать, что для инвестиций в золото они представляют из себя не лучший инструмент. Продаются не в банках, а в ювелирных салонах, и следовательно, содержат приличную наценку за работу. Поэтому золото в таком виде лучше просто дарить. С коллекционными золотыми монетами ситуация менее предсказуема – некоторые на первый взгляд могут ничем не отличаться от инвестиционных, но их дополнительная ценность в малом тираже, эстетике и иногда в большем возрасте. А следовательно, их ценность может заметно колебаться вне зависимости от курса золота; при этом коллекционные монеты, как и инвестиционные, с 1 апреля 2011 года при покупке не облагаются налогом. Кстати, школьные золотые медали в СССР действительно изготавливали из золота (в отличие от современных с золотым напылением), причем каждая союзная республика имела свою чеканку – в настоящий момент по ценности эти медали находятся между антикварными и инвестиционными (впрочем, ближе к последним). Однако не исключено, что через 20-30 лет их стоимость заметно подрастет – так что если они у вас есть, есть смысл держать их при себе.

 

Инвестиции в золото через ПИФы через ПИФы

В данный момент на российском рынке представлено более десятка ПИФов, позволяющих инвестировать в золото. Их можно разделить на два вида: товарных активов и фонды фондов, которые сами покупают другой биржевой фонд (ETF PowerShares DB Gold). К первому типу относятся:

 

  • «ОЛМА – драгоценные металлы»

  • «Антарес – Драгоценные металлы»

  • «ВТБ – фонд драгоценных металлов»

  • «Райффайзен – драгоценные металлы»

 

Ко второму:

 

  • «Открытие – Золото»

  • «Газпромбанк – Золото»

  • «КапиталЪ – Золото»

  • «Райффайзен – золото»

  • «Сбербанк – Золото»

  • «Русский Стандарт – Золото»

  • «УРАЛСИБ – золото»

 

Кроме того, есть еще 3-4 малоизвестных фонда других УК. При этом четко видна следующая тенденция: фонды первого типа проигрывают второму; при этом не исключена ситуация, когда при положительной рублевой доходности золота эти четыре фонда могут показать отрицательный результат. Причем если в индексных ПИФах расхождение может быть связано с ошибкой отслеживания индекса, то к фонду, по сути держащим единственный металл, возникают большие вопросы. Фонды фондов, несмотря на более высокую среднюю комиссию, обычно не проигрывают рыночной доходности более нескольких процентов.

 

Инвестирование через ETF

Наконец, весьма интересным вариантом будет использовать для инвестирования в золото подходящий ETF. С одной стороны, это потребует от вас открытие счета у брокера, но с другой — решит вопросы с хранением золота (не надо арендовать банковскую ячейку) и проблемы с ликвидностью, причем продать золото можно будет по рыночной, а не установленной банком цене. При открытии счета через российских брокеров на Московской бирже должен быть доступен фонд компании FinEx Gold ETF с тикером FXGD. При этом отслеживание доходности там выглядит лучше любого ПИФа из предыдущего пункта. Для инвестиций через зарубежных брокеров хорошо подходит iShares Gold Trust с тикером IAU, отличающийся демократичной стоимостью и низкими комиссиями по сравнению с аналогами (самый крупный — SPDR Gold Trust). Фьючерсы на золото как спекулятивный и агрессивный инструмент для спекулирования не рассматриваю.

 

ETF_Gold

 

Прямая покупка на Московской бирже

Новый способ приобретения золота — непосредственно на Московской бирже в секции валютного рынка:

 

  • http://moex.com/ru/issue/GLDRUB_TOM/CETS

  • http://moex.com/ru/issue/SLVRUB_TOM/CETS

 

Способ может быть интересен как альтернатива ETF (покупка происходит примерно с тем же спредом, что и у FXGD, который составляет около 0.25-0.35%). Входной порог несколько выше — лотность торговли составляет 10 грамм золота и 100 грамм серебра; однако это вполне сопоставимо с приведенными выше ПИФами на золото. На брокерском счету по исполнении контракта золото и серебро хранятся в обезличенном виде, причем возможности получить физический металл с такого счета нет. Так что если банкротства банков последнего времени вызывают у вас тревогу, то так можно «хранить» золото у брокера — хотя и без начисления процентов, но зато с низким спредом при обратной продаже. Дополнительное исследование о золоте как инвестиционном инструменте можно прочитать здесь. Ниже мнение Роберта Киосаки:

 

 

Подпишись на новые статьи!

Поделиться в соцсетях

  • Anton

    Актуальные цены на золотые инвестиционные монеты от десятков различных банков и монетных дилеров в одной табличке можно посмотреть здесь: http://goldtraders.info/coins/pobedonosec_mmd/ (можно найти банк или дилера, предлагающего наиболее выгодную цену продажи или обратного выкупа монеты).

  • Andrey Shvalbe

    Спасибо за информацию.

Яндекс.Метрика