Трудно найти серьезный ресурс об инвестициях, в котором не упоминается сила сложных процентов. Инвестиции, в отличие от трейдинга, меряют сроки годами, что действительно дает расти прибыли по формуле “процент на процент”. И если трейдинг завлекает обещаниями быстро приумножить капитал, то почти непременной мантрой инвестиций является постепенное отклонение прямой доходности вверх.
Здесь же часто приводят цитату Эйнштейна, который уподоблял инвестиции восьмому чуду света. К сожалению, реальность не совсем такова, и на то есть свои причины. Сегодня попробуем объяснить, как работает сложный процент, и почему не стоит переоценивать его роль.
Сложный процент — это финансовая концепция, которая предлагает добавлять проценты к основной сумме депозита/инвестиций, вместо того, чтобы выводить их. Со временем это приводит к экспоненциальному росту сбережений или инвестиций. Примеров сложного процента в сети хоть отбавляй, но все же без одного из них статья будет неполной.
Предположим, вы инвестируете $1000 под 5% годовых. По истечении первого года получаете процентную выплату в размере $50, которую сразу же реинвестируете. Значит, на второй год проценты будут получены не с тысячи, а с $1050, что составляет $52,50. Мы выиграли два с половиной доллара, и со временем выигрыш будет все больше.
Выглядит скромно, но концепция сложного процента рассчитана на длинный инвестиционный горизонт. Сумма постепенно увеличивается и с каждым циклом приносит возрастающие процентные выплаты, что через несколько десятилетий даст хороший результат. В пользу сложных процентов красноречиво говорит знаменитый эксперимент Бена Франклина.
В своем завещании Бенджамин Франклин, умерший в 1790 году, оставил по 4400 долларов городам Бостону и Филадельфии. Было условие, что эти деньги потратят на стипендии талантливым ученикам, но основная сумма средств будет доступна только через 200 лет. До тех пор деньги будут лежать в банке. По прошествии этого срока получателям выдали 6,5 миллионов долларов!
Но в этом кроется и важный нюанс — деньгам понадобилось 200 лет, чтобы достичь такой ошеломляющей суммы. Если вы не умеете впадать в спячку на столь продолжительное время, то вряд ли сможете порадоваться такому хорошему результату лично.
На счастье сторонников инвестиций, есть хороший пример сложного процента и в рамках человеческой жизни. Точнее, жизни основателя и руководителя компании Berkshire Hathaway Уоррена Баффетта:
На графике видно, что свой первый миллиард инвестор заработал уже прилично за 50, хотя инвестировал с юных лет. В тот момент его капитал составлял менее 1% от текущего. Вот она, демонстрация сложного процента – однако…
Настоящая магия включилась только на 60-м году жизни. Почти через полвека с первой инвестиции, несмотря на попутный ветер американской экономики и множество приобретений по очень низким ценам, давшим впоследствии многократный рост.
С 1965 года американский эталонный индекс S&P 500 прирастал в среднем на 10% в год. Баффетт же ухитрялся зарабатывать примерно в два раза больше, благодаря чему он при жизни снискал статус легенды. В одном из писем акционерам Баффетт отметил, что за свою жизнь встретил лишь около 10 управляющих, способных обогнать рынок за счет своих профессиональных качеств на подобном временном горизонте. Причем последние 20 лет и сам Уоренн идет вровень с рынком, однако сложный процент делает график этого периода куда мощнее, чем в предыдущие годы с лучшей доходностью.
Кстати, из-за экспоненциальной структуры роста сокращение срока инвестирования непропорционально убавляет итоговый капитал. Например, при сокращении сроков вдвое, вы заработаете не в 2 раза меньше, а в целых 17 раз.
Еще одна деталь, прямо не связанная с графиком. На нем отсутствует скачок с 26 тысяч до 1$ миллиона (проблема масштаба) к 30 годам, достигнутый всего за 4 года. Дело в том, что тогда Баффет начал управлять капиталом из примерно 100 000$, из которых его были лишь 100. Результат управления превзошел все ожидания, однако распространился на сумму, которую Баффет не заработал и которая стала почти в 40 раз (!) больше его собственных средств в 26 лет. Отсутствие “финансового рычага” кардинально повлияло бы на итоговые цифры.
Мало кто задумывается, но рост инфляции тоже работает по принципу сложного процента. Проще говоря, её процент увеличивается не от условного фиксированного нуля, а от предыдущего значения.
Например, есть товарная корзина, которая стоит 10 000 рублей. Годовая инфляция — 10%. Умножив 10% на 10 лет, получим рост стоимости корзины до 20 000 руб. за указанный период. Но эти расчёты не совсем корректные. С учётом сложного процента реальная сумма будет 26 000.
Скажем, чистый рост 10 000$ за 30 лет при крайне хорошей доходности в 10% годовых даст результат около 175 000$. Но это не те же деньги, что и 30 лет назад, поскольку нужно учесть инфляцию. Приняв ее в среднем 5% в год, продуктовая корзина стоимостью в те же 10 000$ вырастет почти в 4.5 раза, а реальная доходность инвестора составит лишь около 43 000$. Да, рост все равно больше, чем в 4 раза, однако мы далеки от того, чтобы сделаться миллионерами.
Кроме того, в этой схеме мы не учитываем другие статьи расходов, включая:
В последнем случае можно говорить не только про 1917 год. В начале 2022 года на американских и европейских биржах торговались относительно капитализированные фонды на российские бумаги, которые были сначала заморожены, а затем расформированы. Инвесторы не потеряли все деньги полностью, но видимо бумаги будут проданы российской стороне со значительным дисконтом. Вещь, не имеющая отношения к сложному проценту, но имеющая к реальным инвестициям в современном мире… не говоря о банкротстве фонда FinEX с российскими еврооблигациями.
В нашем варианте учитываются такие переменные:
Для более реалистичных расчётов учтём также рост доходов от повышения зарплаты с учётом инфляции. Посчитаем на примере условного инвестора в двух вариантах — портфель с доходностью 0% годовых (просто откладывание с заплаты) и портфель с доходностью 5% + реинвестирование. Исходные данные:
Доход, понятно, в рублях, но привязка к доллару удобна из-за самой длинной статистики по росту рынка и инфляции США. Инвестор начинает без стартового капитала, ежемесячно инвестирует указанную сумму. Инвестиции приносят прибыль, опережая инфляцию на 5%. Предположим, после 45 лет инвестор выбирает менее рискованные инвестиции, добавляя в портфель облигации, и прибыль снижается до 4%. С работой инвестору тоже повезло — простоев по безработице нет, ежегодно зарплату повышают, перекрывая инфляцию на 3%.
Воспользуемся подходящим онлайн-инструментом и посчитаем рост инвестиций до выхода на пенсию.
Сумма рассчитана по сегодняшнему курсу с учётом инфляции. Итого: без инвестирования инвестор за 40 лет накопит чуть менее 200 000$, с инвестированием чуть более 400 000$. Разница в два раза – приличная в абсолютном выражении, она показывает, что о росте капитала даже в несколько раз речи не идет. Что хорошо согласуется с моей статьей о пополнении портфеля.
Тем не менее подобная сумма позволяет рассчитывать на пассивный доход порядка 16 000$ в год, т.е. больше тысячи долларов в месяц (в сегодняшних ценах). Таким образом, пенсия получилась больше, чем инвестор зарабатывает к началу инвестирования. Вполне достойный результат: после 65 лет с будущей медициной можно прожить еще весьма долго.
Поэтому вывод отнюдь не в бесполезности сложного процента, а просто в более реальных взглядах на результат и большей настойчивости в его осуществлении. В частности, регулярном инвестировании, долгом сроке и более крупных взносах, когда есть такая возможность.
Деньги в займ под оборот для торгующих на маркетплейсах
Ставка mosprime, ruonia, euribor