Андрей Швальбе Есть вопросы? Свяжитесь со мной.

Что такое инвестиции?



 

что такое инвестиции?

 

Статья, которую надо было написать уже давно — но по крайней мере занимаясь темой инвестирования определенное время, я постараюсь дать осмысленный анализ. Одно из первых определений инвестициям можно найти в книге У. Шарпа:

 

В наиболее широком смысле слово «инвестировать» означает: расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую сумму в будущем

 

В широком смысле это определение может быть и верным, однако в узком оно вряд ли совпадет с тем, что под ним интуитивно подразумевается. К примеру, покупка лотерейного билета производится в соответствии с определением — однако выигрыш очень редок и скорее описывается словом «удача», а не инвестиция (если только у вас не было какой-то внутренней информации по номерам). Другой пример — вложение денег в МММ, т.е. в финансовую пирамиду. Инвестиция? Нет, та же лотерея — проект заведомо мошеннический и может в любой момент исчезнуть с вашими деньгами. Да, можно успеть заработать — но можно завтра же потерять все и даже не иметь возможности обратиться в суд за возмещением ущерба. Что же, откроем Википедию и возьмем другое определение:

 

Инвестиции — это вложения в бизнес, где бизнес — деятельность, направленная на получение прибыли

 

Это звучит уже гораздо лучше. Деятельность, направленная на получение прибыли — это как правило функционирующее производство, в развитие которого можно вложиться и получить часть от общего дохода. При этом в мелкие предприятия обычно можно вложиться непосредственно, а в крупные компании (такие как Газпром) — с помощью акций. При этом актив оказывается юридически защищенным — акция, обращающаяся на фондовой бирже, уже является гарантией, что компания прошла определенную проверку (листинг). Правда, в случае банкротства можно лишиться средств, причем случай банкротства крупной компании вполне реален (вспомним, например, ситуацию с ЮКОС, входившего в десятку крупнейших компаний страны на протяжении 1995-2005 годов, а также банкротство американского энергетического гиганта Enron). Как снизить риски? Диверсификацией, т.е. покупкой нескольких акций.

 

Однако и такое определение оказывается на мой взгляд неполным — поскольку известны активы, длительное время растущие в цене и не имеющие связи с бизнесом. Тут можно назвать инвестиции в известные произведения искусства, антиквариат либо качественное вино. Конечно, нужно рассматривать каждую позицию в отдельности, учитывать квалификацию инвестора, низкую ликвидность и пр. — однако инвестиции в искусство являются достаточно распространенными в мире, хотя и большей частью доступны лишь для весьма состоятельных людей. Поэтому мне больше других нравится определение Бенджамина Грехема:

 

Инвестиция — это операция, которая после тщательного анализа предполагает сохранность основного капитала и удовлетворительный доход

 

Под это определение попадает все перечисленное выше, хотя понятие «удовлетворительный доход» тоже является субъективным. Можно ли считать банковский депозит инвестицией, если его доходность с 2000 года в России несколько уступает инфляции? Попробуем разобраться.

 

Сбережения или инвестиции?

Рассмотрев определение «инвестиция», мы довольно быстро сталкиваемся с похожим термином «сбережения». Сбережения можно определить как вложение в материальные ресурсы, которые сами по себе дополнительной ценности не приносят — допустим, покупка валюты или товарных активов. Тогда как инвестиции по этой терминологии можно считать вложением в бизнес, который как раз создает дополнительную ценность в виде произведенных товаров.

Однако как мы видели из предыдущих рассуждений, некоторые материальные активы хотя и не создают ценности сами по себе, но со временем все-таки дорожают — и при этом даже могут опережать инфляцию. Поэтому я бы провел границу между сбережениями и инвестициями по ожидаемой доходности — если для какого-то актива она превышала инфляцию на достаточно длинной дистанции, то вложения в него можно отнести к инвестициям, если нет — то к сбережению капитала. Таким образом, обдуманная покупка уникальной монеты или редкой марки коллекционного вина — это инвестиция, а банковский депозит или облигация федерального займа — это сбережение, причем не полностью свободное от риска (вспомним банкротство российских ГКО в 1998 году).

Фонд акций, представляющий совокупность акций крупнейших компаний страны, также относится к активу, который со временем приносит доход больше инфляции. Однако в отличие от произведений мирового искусства или коллекционного вина акции обладают следующими преимуществами:

 

  • Акции многих компаний достаточно дешевы;

  • Акции крупных компаний (голубых фишек) ликвидны, т.е. могут быть проданы за несколько часов (или даже минут) по рыночной цене. Вино или антиквариат продать не так просто, а цена спроса и предложения скорее всего сильно разойдется;

  • Купить и продать акции всего мира можно с помощью нескольких кликов мыши;

  • Отбирать отдельные эффективные акции (как и марку вина /редкую монету) для покупки очень непросто; но инвестор имеет возможность дешево купить сразу всю совокупность акций, т.е. вложиться в биржевой индекс;

  • Акции, кроме роста котировок, платят дополнительный доход — дивиденды;

  • Налог с акций платится только в момент их продажи, а не при росте котировок — это помогает получить доход от сложного процента, поскольку новый доход начинает начисляться на повышенную стоимость. Есть способ оптимизации налога при помощи индивидуального инвестиционного счета;

  • Антиквариат могут украсть, а вино испортиться — обладатель акций на сегодня избавлен от необходимости их хранения, которая переложена на депозитарий;

  • Совокупность материальных товаров, выпускаемых эмитентами акций, не зависит от капризов моды — как зависит отдельная марка вина или монета;

  • Наконец, акции предлагают удобный способ инвестировать в недвижимость, не тратясь на ремонт, оформление документов и т.д.

 

Почему нужно инвестировать?

Современный мир построен так, что инвестирование стало необходимостью. Примерно с 30-х годов XX века деньги перестали быть постоянной ценностью — их стоимость стала год от года уменьшаться, т.е. наступило время постоянной инфляции. Отдельные всплески дефляции наблюдались в Японии и заметны сейчас в Европе, но в целом вне зависимости от валюты (доллар, рубль, евро) ее стоимость с годами падает и требует более эффективного способа хранения, чем матрас или даже банковский депозит. Темпы инфляции рубля в несколько раз превышают твердые валюты, так что россиянам следует задумываться об инвестициях в первую очередь:

 

влияние инфляции на капитал

 

Как видим, за 14 лет рубль потерял более 80% стоимости. Теперь проведем следующий эксперимент: возьмем среднюю российскую зарплату в 25 000 рублей и представим, что 10% (т.е. 2 500 рублей) мы смогли бы ежемесячно тратить на инвестиции в акции. В качестве исторически зафиксированного дохода по акциям сверх инфляции при реинвестировании капитала выберем диапазон от 5 до 7% годовых. Тогда при инвестировании в течение 40 лет этой совсем небольшой для большинства россиян суммы с учетом сложного процента получим следующую картину:

 

капитализация в течение 40 лет

 

По оси х отложены месяцы. Капитал получился равным от 3.8 до 6.6 миллионов рублей, накопленных сверх инфляции. При расчете используются условия с пополнением и ежемесячной капитализацией — но если банк может и не предложить такой вариант, то рынок вполне: вы можете вносить сумму в любой удобный период, а капитализация происходит в режиме реального времени. При этом накопленный капитал под 5% в год будет соответствовать пенсии 15 800 рублей в месяц, под 6% в год — 25 000 рублей (т.е. как раз соответствовать средней зарплате на сегодня, но в будущих ценах), под 7% в год — 38 500 рублей. Оптимистичный, но все же теоретически возможный вариант, делающий пенсию в полтора раза больше нынешней средней зарплаты.

Вторым веским доводом к тому, чтобы начать инвестировать, служит актуальная ситуация с пенсионными фондами. Население России (впрочем, как и многих других стран) стареет, что грозит в будущем еще меньшими пенсионными выплатами пенсионерам, чем те, которые они получают сейчас. И если для Европы снижение доходности пока еще не грозит откровенной бедностью, то в России старшее поколение давно уже у этой черты и даже за ней:

 

ros_pension

 

Поэтому проблему нужно решать на индивидуальном уровне, не ожидая помощи от государства. Ситуацию усугубляет то, что российские пенсионные фонды вкладывают в потенциально доходные инструменты лишь чуть более 10% капитала — а значит, не смогут обыграть инфляцию, скорее всего отстав от нее на некоторое число процентов. Т.е. по сравнению с предыдущей картинкой, при вкладе через пенсионный фонд той же суммы на то же время результат получится в несколько раз меньше. Хотя справедливости ради стоит отметить, что не каждое 10-летие оказывается для акций удачным — например, в 1998-2007 году российский рынок показывал мощный рост, в разы обыграв депозиты и инфляцию — зато на промежутке 2006-2015 годов облигации оказались более доходным инструментом. Тем не менее 20-летие 1995-2015 годов дало примерно те результаты, из которых проводился расчет выше. К тому же инвестировать можно в валюте, получая дополнительную выгоду от девальвации рубля.

 

starenie

 

Как именно инвестировать?

Для россиянина при инвестировании на зарубежных рынках доступны три варианта:

 

  • Зарубежный банк

  • Зарубежный брокер

  • Страхования компания

 

Кратко разберем свойства каждого варианта отдельно.

 

  • Зарубежный банк

 

Из всех трех вариантов банк определенно можно назвать самым неудачным выбором. Во-первых порог входа в зарубежный банк очень высок и начинается примерно от 50 тысяч евро или долларов, хотя страховка европейского банка как правило не превышает 100 000 евро. Во-вторых банк любит навязывать клиенту свои продукты и весьма придирчиво проверяет происхождение капитала. Наконец, об открытии зарубежного банковского счета (в отличие от двух следующих вариантов) должно быть известно налоговым органам.

 

  • Зарубежный брокер

 

Два оставшихся варианта гораздо удобнее. Порог входа в зарубежных брокеров почти на два порядка ниже и составляет всего несколько тысяч долларов. При этом страховка такого счета по американскому законодательству выше, чем у банков, и составляет 500 000 долларов. Брокер обычно не навязывает свои продукты и имеет небольшие комиссии. Брокеров, доступных россиянам, я описывал в этой статье. После выбора брокера нужно заполнить форму на его сайте, предоставив о себе ряд сведений — и по получении доступа перевести средства банковским переводом на свой счет, начав инвестировать.

 

  • Страхования компания

 

Страховые компании можно условно поделить на компании накопительного и инвестиционного типа. Первый делает упор на страхование жизни и здоровья с небольшим и стабильным инвестиционным доходом, тогда как второй тип — это по сути инвестирование в рамках страхового полиса. Оба варианта я рассматривал здесь. Главный плюс страховой компании инвестиционного типа в льготном налогообложении дохода и возможных бонусах, минус — в повышенных комиссиях и замораживании средств на определенный период, когда вывод сопровождается штрафом. К кому же число инвестиционных фондов в стандартных программах страховых компаний гораздо меньше тех, что доступны на счету у брокера (пара сотен против нескольких тысяч). В результате нельзя однозначно сказать, что зарубежный брокер лучше страховой компании или наоборот — тут нужно учитывать конкретную ситуацию инвестора. В отличие от брокера, в страховую компанию нельзя инвестировать напрямую — это делается с помощью финансового советника, который обладает определенными договоренностями с компанией. Он вносит ваши данные на ее сайт, открывая вам счет — после чего можно переводить средства и начать инвестирование. Надежность и защита средств в обоих случаях весьма высока.

 

Итог

Инвестиция — это вложение средств, которое предполагает доходность выше уровня инфляции. Самым действенным инструментом для ее достижения является составление инвестиционного портфеля. Портфели обычно составляются опытными финансовыми советниками, в том числе мной — для связи можно использовать форму «Задать вопрос» в правой части сайта. При этом нет необходимости полностью отказываться от сбережений — они формируют подушку безопасности (резервный фонд), а также часто являются первым этапом накопления необходимой для инвестиций суммы.

 







Подпишись на новые статьи!

Поделиться в соцсетях

Return to Top ▲Return to Top ▲ Яндекс.Метрика