Андрей Швальбе Есть вопросы? Свяжитесь со мной.

werbung portfel

Светлый фон

Что такое инвестиции?



 

что такое инвестиции?

 

Статья, которую надо было написать уже давно — но по крайней мере занимаясь темой инвестирования определенное время, я постараюсь дать осмысленный анализ. Одно из первых определений инвестициям можно найти в книге У. Шарпа:

 

В наиболее широком смысле слово «инвестировать» означает: расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую сумму в будущем

 

В широком смысле это определение может быть и верным, однако в узком оно вряд ли совпадет с тем, что под ним интуитивно подразумевается. К примеру, покупка лотерейного билета производится в соответствии с определением — однако выигрыш очень редок и скорее описывается словом «удача», а не инвестиция (если только у вас не было какой-то внутренней информации по номерам). Другой пример — вложение денег в МММ, т.е. в финансовую пирамиду. Инвестиция? Нет, та же лотерея — проект заведомо мошеннический и может в любой момент исчезнуть с вашими деньгами. Да, можно успеть заработать — но можно завтра же потерять все и даже не иметь возможности обратиться в суд за возмещением ущерба. Что же, откроем Википедию и возьмем другое определение:

 

Инвестиции — это вложения в бизнес, где бизнес — деятельность, направленная на получение прибыли

 

Это звучит уже гораздо лучше. Деятельность, направленная на получение прибыли — это как правило функционирующее производство, в развитие которого можно вложиться и получить часть от общего дохода. При этом в мелкие предприятия обычно можно вложиться непосредственно, а в крупные компании (такие как Газпром) — с помощью акций. При этом актив оказывается юридически защищенным — акция, обращающаяся на фондовой бирже, уже является поручительством, что в случае банкротства компании продажа ее имущества пойдет на выплату акционерам. Правда, возврат денег не гарантируется, так что в случае отдельно взятого предприятия риски банкротства вполне реальны (вспомним, например, ситуацию с ЮКОС, входившего в десятку крупнейших компаний страны на протяжении 1995-2005 годов, а также банкротство американского энергетического гиганта Enron). Как снизить риски? Диверсификацией, т.е. покупкой нескольких акций.

 

Однако и такое определение оказывается на мой взгляд неполным — поскольку известны активы, длительное время растущие в цене и не имеющие связи с бизнесом. Тут можно назвать инвестиции в известные произведения искусства, антиквариат либо качественное вино. Конечно, нужно рассматривать каждую позицию в отдельности, учитывать квалификацию инвестора, низкую ликвидность и пр. — однако инвестиции в искусство являются достаточно распространенными в мире, хотя и большей частью доступны лишь для весьма состоятельных людей. Поэтому мне больше других нравится определение Бенджамина Грехема:

 

Инвестиция — это операция, которая после тщательного анализа предполагает сохранность основного капитала и удовлетворительный доход

 

Под это определение попадает все перечисленное выше, хотя понятие «удовлетворительный доход» тоже является субъективным. Можно ли считать банковский депозит инвестицией, если его доходность с 2000 года в России несколько уступает инфляции? Попробуем разобраться.

 

Сбережения или инвестиции?

Рассмотрев определение «инвестиция», мы довольно быстро сталкиваемся с похожим термином «сбережения». Сбережения можно определить как вложение в материальные ресурсы, которые сами по себе дополнительной ценности не приносят — допустим, покупка валюты или товарных активов. Сюда же в этой классификации можно отнести и банковский вклад. Тогда как инвестиции по этой терминологии можно считать вложением в бизнес, который как раз создает дополнительную ценность в виде произведенных товаров.

Однако как мы видели из предыдущих рассуждений, некоторые материальные активы хотя и не создают ценности сами по себе, но со временем все-таки дорожают — и при этом даже могут опережать инфляцию. Поэтому я бы провел границу между сбережениями и инвестициями по ожидаемой доходности — если для какого-то актива она превышала инфляцию на достаточно длинной дистанции, то вложения в него можно отнести к инвестициям, если нет — то к сбережению капитала. Таким образом, обдуманная покупка уникальной монеты или редкой марки коллекционного вина — это инвестиция, а банковский депозит или облигация федерального займа — это сбережение, причем не полностью свободное от риска (вспомним банкротство российских ГКО в 1998 году).

Фонд акций, представляющий совокупность акций крупнейших компаний страны, также относится к активу, который со временем приносит доход больше инфляции. Однако в отличие от произведений мирового искусства или коллекционного вина акции обладают следующими преимуществами:

 

  • Акции многих компаний достаточно дешевы;

  • Акции крупных компаний (голубых фишек) ликвидны, т.е. могут быть проданы за несколько часов (или даже минут) по рыночной цене. Вино или антиквариат продать не так просто, а цена спроса и предложения скорее всего сильно разойдется;

  • Купить и продать акции всего мира можно с помощью нескольких кликов мыши;

  • Отбирать отдельные эффективные акции, как и марку вина (редкую монету) для покупки, очень непросто; но инвестор имеет возможность дешево купить сразу всю совокупность акций, т.е. вложиться в биржевой индекс;

  • Акции, кроме роста котировок, платят дополнительный доход — дивиденды;

  • Налог с акций платится только в момент их продажи, а не при росте котировок — это помогает получить доход от сложного процента, поскольку новый доход начинает начисляться на повышенную стоимость;

  • Антиквариат могут украсть, а вино испортиться — обладатель акций на сегодня избавлен от необходимости их хранения, которая переложена на депозитарий;

  • Совокупность материальных товаров не зависит от капризов моды, как зависит отдельная марка вина или монета;

  • Наконец, акции предлагают удобный способ инвестировать в недвижимость, не тратясь на ремонт, оформление документов и т.д.

 

Почему нужно инвестировать?

Современный мир построен так, что инвестирование стало необходимостью. Примерно с 30-х годов XX века деньги перестали быть постоянной ценностью — их стоимость стала год от года уменьшаться, т.е. наступило время постоянной инфляции. Отдельные всплески дефляции наблюдались в Японии и заметны сейчас в Европе, но в целом вне зависимости от валюты (доллар, рубль, евро) ее стоимость с годами падает и требует более эффективного способа хранения, чем матрас или даже банковский депозит. Темпы инфляции рубля в несколько раз превышают твердые валюты, так что россиянам следует задумываться об инвестициях в первую очередь:

 

влияние инфляции на капитал

 

Как видим, за 14 лет рубль потерял более 80% стоимости. Теперь проведем следующий эксперимент: возьмем среднюю российскую зарплату в 25 000 рублей и представим, что 10% (т.е. 2 500 рублей) мы смогли бы ежемесячно тратить на инвестиции в акции. В качестве исторически зафиксированного дохода по акциям сверх инфляции при реинвестировании капитала выберем диапазон от 5 до 7% годовых. Тогда при инвестировании в течение 40 лет этой совсем небольшой для большинства россиян суммы с учетом сложного процента получим следующую картину:

 

капитализация в течение 40 лет

 

По оси х отложены месяцы. Капитал получился равным от 3.8 до 6.6 миллионов рублей, накопленных сверх инфляции. При расчете используются условия с пополнением и ежемесячной капитализацией — но если банк может и не предложить такой вариант, то рынок вполне: вы можете вносить сумму в любой удобный период, а капитализация происходит в режиме реального времени. При этом накопленный капитал под 5% в год будет соответствовать пенсии 15 800 рублей в месяц, под 6% в год — 25 000 рублей (т.е. как раз соответствовать средней зарплате на сегодня, но в будущих ценах), под 7% в год — 38 500 рублей. Оптимистичный, но все же теоретически возможный вариант, делающий пенсию в полтора раза больше нынешней средней зарплаты.

Вторым веским доводом к тому, чтобы начать инвестировать, служит актуальная ситуация с пенсионными фондами. Население России (впрочем, как и многих других стран) стареет, что грозит в будущем еще меньшими пенсионными выплатами пенсионерам, чем те, которые они получают сейчас. И если для Европы снижение доходности пока еще не грозит откровенной бедностью, то в России старшее поколение давно уже у этой черты и даже за ней:

 

ros_pension

 

Поэтому проблему нужно решать на индивидуальном уровне, не ожидая помощи от государства. Ситуацию усугубляет то, что российские пенсионные фонды вкладывают в потенциально доходные инструменты лишь чуть более 10% капитала — а значит, не смогут обыграть инфляцию, скорее всего отстав от нее на некоторое число процентов. Т.е. по сравнению с предыдущей картинкой, при вкладе через пенсионный фонд той же суммы на то же время результат получится в несколько раз меньше. Хотя справедливости ради стоит отметить, что не каждое 10-летие оказывается для акций удачным — например, в 1998-2007 году российский рынок показывал мощный рост, в разы обыграв депозиты и инфляцию — зато на промежутке 2006-2015 годов облигации оказались более доходным инструментом. Тем не менее 20-летие 1995-2015 годов дало примерно те результаты, из которых проводился расчет выше. К тому же инвестировать можно в валюте, получая дополнительную выгоду от девальвации рубля.

 

starenie

 

Как именно инвестировать?

Для россиянина при инвестировании на зарубежных рынках доступны три варианта:

 

  • Зарубежный банк

  • Зарубежный брокер

  • Страхования компания

 

Кратко разберем свойства каждого варианта отдельно.

 

  • Зарубежный банк

 

Из всех трех вариантов банк определенно можно назвать самым неудачным выбором. Во-первых порог входа в зарубежный банк очень высок и составляет порядка нескольких сот тысяч евро или долларов, хотя страховка европейского банка как правило не превышает 100 000 евро. Во-вторых банк любит навязывать клиенту свои продукты и весьма придирчиво проверяет происхождение капитала. Наконец, об открытии зарубежного банковского счета (в отличие от двух следующих вариантов) должно быть известно налоговым органам.

 

  • Зарубежный брокер

 

Два оставшихся варианта гораздо удобнее. Порог входа в зарубежных брокеров почти на два порядка ниже и составляет всего несколько тысяч долларов. При этом страховка такого счета по американскому законодательству выше, чем у банков, и составляет 500 000 долларов. Брокер обычно не навязывает свои продукты и имеет небольшие комиссии. Брокеров, доступных россиянам, я описывал в этой статье. После выбора брокера нужно заполнить форму на его сайте, предоставив о себе ряд сведений — и по получении доступа перевести средства банковским переводом на свой счет, начав инвестировать.

 

  • Страхования компания

 

Страховые компании можно условно поделить на компании накопительного и инвестиционного типа. Первый делает упор на страхование жизни и здоровья с небольшим и стабильным инвестиционным доходом, тогда как второй тип — это по сути инвестирование в рамках страхового полиса. Оба варианта я рассматривал здесь. Главный плюс страховой компании инвестиционного типа в льготном налогообложении дохода и возможных бонусах, минус — в повышенных комиссиях и замораживании средств на определенный период, когда вывод сопровождается штрафом. К кому же число инвестиционных фондов в стандартных программах страховых компаний гораздо меньше тех, что доступны на счету у брокера (пара сотен против нескольких тысяч). В результате нельзя однозначно сказать, что зарубежный брокер лучше страховой компании или наоборот — тут нужно учитывать конкретную ситуацию инвестора. В отличие от брокера, в страховую компанию нельзя инвестировать напрямую — это делается с помощью финансового советника, который обладает определенными договоренностями с компанией. Он вносит ваши данные на ее сайт, открывая вам счет — после чего можно переводить средства и начать инвестирование. Надежность и защита средств в обоих случаях весьма высока.

 

Итог

Инвестиция — это вложение средств, которое предполагает доходность выше уровня инфляции. Самым действенным инструментом для ее достижения является покупка акций. Тем не менее, даже на достаточно длинных промежутках акции (как по отдельности, так и в виде индексов) могут иногда давать более низкую доходность, чем другие активы или инфляция, что требует сбалансированного портфеля. Портфели обычно составляются опытными финансовыми советниками, в том числе мной — для связи можно использовать форму «Задать вопрос» в правой части сайта. При этом нет необходимости полностью отказываться от сбережений — они формируют подушку безопасности (резервный фонд), а также часто являются первым этапом накопления необходимой для инвестиций суммы.

 

Поделиться в соцсетях

Return to Top ▲Return to Top ▲ Яндекс.Метрика