Тема, касающаяся инвестиций, выглядит почти необъятной. Настолько, что практически невозможно найти двух опытных людей, которые будут полностью совпадать во взглядах на рынки. Соответственно, инструкций по инвестициям огромное количество – практически каждый публичный инвестор пишет свою историю, и это только усложняет выбор новичку.
Однако совсем не часто встречаются списки действительно полезных книг, которые следует прочитать, прежде чем начать инвестировать. Плохая идея просто повторять чьи-то сделки, не разобравшись, какой риск берет на себя их автор, насколько они подходят именно вам и пр. Оглядываясь почти на 10 лет назад, мне бы такие книги помогли сберечь несколько тысяч евро, ушедшие без возврата. Можно сказать, это была совсем не дешевая цена моего финансового образования.
Я вряд ли ошибусь, если скажу, что типичный новичок в инвестициях будет стремиться быстро получить высокий доход. Высокий – понятие относительное, но для конкретики пусть это будет 10% в месяц. Дальше пути расходятся: некоторые захотят найти тех, кто заработает для них этот доход, другие будут сами пытаться добыть его торговлей на бирже. Всего два варианта, но реализованные огромным числом способов.
Спрос рождает предложение. В первом случае (поиск того, кто заработает доход) это часто прямое мошенничество: от анонимных проектов в интернете с порогом входа в 10 долларов до внешне солидных микрофинансовых организаций с порогом входа в 1.5 миллиона рублей. Разница тут в сроке жизни и суммах, но принцип один. Несколько лет назад на одном крупном инвестиционном форуме была популярная игра: находить подделки в документах компаний, обещавших высокую прибыль… как будто настоящие документы являлись гарантией “вечных” выплат, несмотря на противоречие здравому смыслу. Кстати, иногда документы были подлинные: подвох в том, что юридическое лицо по факту отвечает лишь своим уставным капиталом, который может быть 10 тыс. руб. Стабильно высокий доход бывает лишь за счет притока вложений, который не вечен.
Есть еще альтернатива в виде “инвестиционных гуру”. Это люди, которые берут ваши деньги и заключают сделки на рынке. Отдельный момент в том, что законодательно деньги не могут быть переданы частным лицам в доверительное управление, так что о соглашениях с возможностью обратиться в суд стоит сразу забыть. Доверительное управление предполагает лицензию, которая выдается регулятором, причем получить ее могут лишь управляющие компании (например, Сбербанк управление активами), т.е. только юридическое лицо. Такие компании обычно управляют паевыми фондами.
Сделки тут могут быть реальными, сами “гуру” работают за комиссию. Это удобно, поскольку они практически в законном поле: вы же сами решили дать им денег. Дальше начинается лотерея: от взлета прибыли до разного размера убытка, которым все как правило и заканчивается. Порой можно столкнуться с вариантами в виде звонков в виде просьб (а то и угроз) пополнить баланс, чтобы выбраться из минуса. Игрок ничем не рискует и остается в прибыли, горе-инвестор в убытке.
Во втором случае интернет пестрит предложениями научить вас торговать. Валютный или фондовый брокер в этом случае сделает вас источником своей прибыли: от удержания комиссий за сделку до полного перелива депозита в свой карман. В последнее время валютные брокеры оказались вне закона и их права перешли к крупным компаниям вроде Финам с валютной секцией. Но собственно к потере денег от трейдинга этот момент не относится: вопрос только времени. Математическое ожидание против вас.
Забавно, что под трейдинг иногда пытаются притянуть понятие “инвестиции”. Некоторые курсы так и называются: трейдинг для начинающих инвесторов. Между тем ни самостоятельный трейдинг, ни вложение в торговлю других к инвестициям отношения не имеет: это прямые спекуляции. Подмена делается видимо потому, что инвестиции в массовом создании справедливо связаны с доходом, а спекуляции с риском и большой вероятностью потерь. Что делает спекулянт? Он пытается отобрать деньги у других игроков рынка, т.е. он должен быть умнее/удачливее остальных. Для роста вместе с рынком умнее других быть не нужно.
Возраст, в котором мы решите разобраться с инвестициями, может оказать решающее влияние на всю вашу жизнь. Известно, что инвестиции долгосрочный процесс и раннее начало позволит вам рассчитывать на более высокий доход. Но есть и другая сторона медали, не зависящая от поведения рыночных активов. Нормально попасть в рыночную просадку в возрасте около 30 лет, но совсем другое дело на пенсии ввязаться в финансовую пирамиду – и потерять там все накопления за предыдущие годы. Я видел сообщение человека на пенсии, оставившего в такой пирамиде все свои сбережения за 20 лет. Трудно представить, чтобы что-то спасло его от бедной старости.
Отклоняясь от темы инвестиций можно добавить, что в последние пару лет очень активизировалось телефонное мошенничество в виде звонков от “сотрудников безопасности Сбербанка”, которые под разными предлогами заставляют пенсионеров перечислить им сотни тысяч рублей. Это печальная статистика, поскольку доводы часто выглядят очень логично, а звонящие хорошие психологи с очень вежливым обращением и приятным голосом.
Вывод один: финансовая грамотность часть повседневной жизни, даже если вы не инвестор. Наказание за такое мошенничество по закону следует очень редко: телефонного мошенника просто не найти, а создатели пирамид успевают “замести следы”. Начиная с 1990-х одни только случаи привлечения создателей пирамид к суду крайне малочисленны, а уж про возмещение вкладчикам можно сразу забыть.
Ориентированный на привлечение средств проект щедро делится средствами с теми, кто его рекламирует. Так выплывают различные реферальные ссылки, а в более крупном случае Ярмольник с рекламой пирамиды ММСИС или Бузова с Кешбери. Увидите такое в будущем, посмейтесь и пройдите мимо: как говорится, обожаю слушать ложь, когда знаю правду. Фактически это способ зарабатывать без риска, если есть дар убеждения, не жалко времени и/или своей репутации.
Оттого, что некоторые блогеры зовут в пирамиды, предупреждая о рисках полной потери денег, суть не меняется: это довольно жалкая попытка сохранить лицо. Тут уже полностью очевидно, что известная личность понимает итог для вкладчиков, но не хочет упускать заработок. Это игра, в которой гарантировано побеждает только тот, кто не несет никаких рисков – как ни странно, это даже не всегда сама пирамида, так как ей требуется капитал на старт и раскрутку. Т.е. свой риск она все же несет. Но это всегда тот, кто имеет лояльную аудиторию и просто призывает вкладываться в проект.
Но есть и другая крайность, которую очень важно понимать. Если описанное выше попадает под понятие “жадность”, то противоположность называется “страх”. Т.е. максимальная гарантия сохранности средств при отсутствии или минимальном колебании дохода. Сюда входят рублевые депозиты, программы накопительного страхования жизни или физическое золото в банковской ячейке. В более продвинутых случаях брокерского счета это могут быть облигации федерального займа, ОФЗ. Но действительно ли тут отсутствует риск? Нет, он по-прежнему есть и связан с поражением от инфляции – но это поражение медленное и не очевидное, поскольку рядовой инвестор этого типа видит лишь увеличение денег на счете, а не реальный доход.
Итак, что же делать будущему инвестору? Читать правильные книги, правильные блоги (где видно финансовое образование и из описаний не торчат уши продавца) и правильно понимать слово “риск”. И потом уже составлять свой инвестиционный портфель. В текущих условиях, когда иностранные ценные бумаги на Мосбирже оказались заморожены, мои рекомендации по-прежнему использовать зарубежный брокерский счет. Худший вариант на мой взгляд в том, что сам брокер или правительство РФ попросят вывести с него деньги. С другой стороны, может быть введен запрет на такие счета для новых клиентов, но пока окно не закрыто. События 24 февраля не оказали критического воздействия на крупнейшие мировые рынки.
Можно сказать очень просто: риск это вероятность не достигнуть желаемой доходности. То, что вы идете на риск, совершенно не означает, что он принесет доходность. Купили акцию компании – а через 10 лет она стоит в два раза дешевле. Вложились в российский рынок несколько лет назад – а после 24 февраля все результаты сошли на нет. Но гарантированно то, что инструменты с низкой доходностью высокую не принесут.
Покупка лотерейного билета это пример огромного риска, психологически компенсируемый малой стоимостью покупки. Но это когда как. Друг рассказывал мне историю, как в 90-е на зарплату шести месяцев скупил все лотерейные билеты среднего городка с населением более 100 000 человек. Ждал, что уж на весь город будет что-то хорошее. Выиграл копейки и сейчас жалеет, что не скупал квартиры, которые стоили тогда смешные суммы. Изучайте риск, иначе он будет не другом, а врагом.
Есть вредная фраза “Инвестиции предполагают готовность потерять все”. Очевидно, ее ввели в обиход представители тех сфер, где капитал инвестора заканчивает путь именно таким образом: представители финансовых пирамид, трейдеры на валютном, криптовалютном или срочном рынке, конторы бинарных опционов и пр. Чтобы было меньше претензий. Если вы приходите на рынок с таким настроем, то в ваших знаниях есть большие пробелы. Но здравое зерно в том, что нужно быть готовым к просадкам своего капитала, в том числе затяжным.
Итак, как же поступить с риском? Ваша стратегия должна быть где-то посередине между страхом и жадностью. Лавируйте между этими скалами, но не подходите к ним слишком близко. Это не одна точка и не один финансовый инструмент – это спектр возможностей. В парадигме портфельных инвестиций риск связан не с готовностью потерять все, но (повторюсь, так как предельно важно) с определенным уровнем просадки капитала. Исторические данные позволяют понять, что ждать от рынков, а от вашей психологии зависит, насколько вы готовы это принять.
Чуть подробнее о литературе. По финансам написано огромное число книг, многие из которых либо дают банальные советы по откладыванию и накоплению (что не равно инвестированию), либо “учат” рисковать с высокой вероятностью убытка. Т.е. снова рассматривают те две крайности, о которых шла речь выше.
Почему же так много неправильной литературы? Продажей такой книги заработать легче, чем обыгрывая рынок – особенно, если придумать громкое название и использовать случаи быстрого обогащения с цитатами известных людей. Это интересно, это завораживает. Совокупность книг, посвященных строительству дома, будет на два порядка полезнее, чем совокупность книг по приумножению денег. Скажем, в 2008 году обрушилось множество доходных стратегий, которые казались проверенными на протяжении многих лет. Зато если вы сверлили дом перфоратором, то в 2008 году он работал так же, как и 10 лет назад, и сегодня.
Идея найти вместо книги финансового советника неплоха сама по себе, но найти нужного человека нелегко. Да и вообще платить за советы, хотя бы и финансовые, в России не принято. Ричард Ферри в своей книги пишет, что современные (книга 2010 года) требования к финансовым советникам ниже, чем в случае сдачи экзамена на права: там нужно хотя бы доказать свое умение водить машину. А финансовый консультант в этой терминологии получает аттестат только после экзамена по теории. Зато он хорошо знает, что может получить прибыль, предложив клиенту любой продукт с высокими комиссионными. С которых ему, собственно, и начислят прибыль.
Но все же в море российских финансов есть островок хороших книг, написанных и переведенных в последние несколько лет. Главное, на чем должен концентрироваться инвестор, на мой взгляд следующее:
Это может выглядеть скучным, и это действительно не быстро. Но это работает и уже общепринято в США – настолько, что пассивное инвестирование по пунктам выше рекомендуют крупнейшие инвестиционные банки, а также американский регулятор SEC. Пионером подхода выступил умерший в начале 2019 года Джон Богл, запустивший в 1976 году первый индексный фонд и подвергшийся насмешкам коллег. А уже в начале 1990-х стали появляться книги, посвященные практике инвестирования через индексные фонды для частных инвесторов.
Если вы читаете книгу о финансах, где менее половины перечисленных выше пунктов, то скорее всего, это книга приведет вас к убыткам. Исключения редки. На валютном рынке может повезти, как в казино – но если вы продолжите играть, то со временем выигрыш по теории вероятности перейдет к заведению. Хотя потерять можно не только там.
Понимайте, что вы делаете. Покупка отдельных акций “по наитию” очень рискованный шаг, свойственный новичкам. Если книга или курс учит выбирать дешевые акции, то по крайней мере стоит понимать, что вам предлагают вложиться в минимальную часть мирового бизнеса, оставляя огромный кусок в стороне. А понятие “дешевизны” акции по фундаментальным показателям в эпоху эффективного рынка далеко не так однозначно, как несколько десятилетий раньше.
Как-то владелец компании “Амазон” спросил Уоррена Баффета: “Ваши советы весьма просты – почему люди не следуют им?” Баффет ответил: потому что люди не хотят богатеть медленно. Финансовая пирамида, супер-трейдер или невероятная акция, которая должна взлететь в небеса и пр. Но на один случай везения наберется множество неудач, а денег, чтобы попробовать снова, может уже не быть. Или их будет гораздо меньше, что сдвинет ожидаемый результат на много лет вперед.
С чего начать инвестиции? С финансового образования, если не хотите потом жалеть о потерях. С понимания, что такое риск, и каким он будет для вас. С понимания инструментов, которые принесут доходность, и почему тот или другой инструмент находится в вашем портфеле. С понимания своих целей и горизонтов для них. Ваши действия будут спонтанными, а итоговая доходность непредсказуемой, пока у вас нет четких ответов – но результат стоит того, чтобы все-таки поискать их.
10 полезных советов для инвестора