Андрей Швальбе Есть вопросы? Свяжитесь со мной
Просьба по возможности писать вопросы в комментариях к статье. Личный вопрос требует подробного описания ситуации, иначе будет оставлен без ответа.

Нераспределенная прибыль: что это, формула расчета

retained earnings

Термин «нераспределенная прибыль» говорит сам за себя. Это действительно прибыль, которую пока еще не распределили. Как она возникает и для чего используется? На что должен обратить внимание потенциальный инвестор? Давайте разберемся.

 

Что такое нераспределенная прибыль?

В конце отчетного периода в результате хозяйственной деятельности предприятие имеет на счетах определенный доход, полученный в результате торговых и внеторговых операций. Из этой суммы вычитаются удержания – налоги, амортизация, взносы в фонды компании, штрафы и дивиденды. То, что останется после проведения выплат, и называется нераспределенной прибылью (НП).

из чего состоит прибыль компании?

А вот как выглядит формула для расчета нераспределенной прибыли за год:

формула нераспределенной прибыли

Здесь:

  • НПн – НП, имеющаяся в начале года;
  • ЧП – чистая прибыль компании;
  • Д – дивиденды (и прочие удержания);
  • НПк – НП, оставшаяся на конец года.

 

ПАО «Регата» получила доход в размере 1 млн. долларов. С этого миллиона фирма выплатила 200 тыс. налога на прибыль, отправила 100 тыс. в социальный фонд, еще 100 тыс. на выплату дивидендов и 50 тыс. на штрафы. Следовательно, НП составила 550 тыс. При этом на начало отчетного периода у «Регата» имелся 1 млн. нераспределенной прибыли прошлых лет. Получаем: 550 тыс. + 1 млн = 1 550 000 долларов НП на конец отчетного года.

Посмотрим, как менялась нераспределенная прибыль на примере Сбербанка (investing.com):

Нераспределенная прибыль Сбербанка

Таким образом, накопленная прибыль Сбербанка выросла с 3 трлн. рублей в 2017 г. до почти 4.6 трлн. в 2020 году. Интересно, что даже ситуация с коронавирусом не вызвала сокращение нераспределенной прибыли — за 2020 г. она немного увеличилась по сравнению с прошлым.

 

От чего зависит размер нераспределенной прибыли?

На объем нераспределенной прибыли влияют:

  1. увеличение или снижение чистой прибыли;
  2. изменение стоимости товаров и предоставляемых услуг;
  3. объем дивидендов, выплаченных вкладчикам;
  4. изменение налоговой политики;
  5. деловая стратегия компании

В случае, когда НП приобретает отрицательные значение, возникают непокрытые убытки. Что, понятно, не очень хорошо для компании и ее инвесторов. Они погашаются из резервных фондов или за счет увеличения прибыли в отчетном периоде.

ООО «Упс-Компани» за отчетный год получила непокрытый убыток в размере 3 млн. руб. В резерве у фирмы было 1,5 млн. рублей, которые пустили на компенсацию потерь. В течение следующего года «Упс-Компани» увеличила обороты производства и заменила поставщиков сырья, снизив при этом накладные расходы. В результате этих действий фирма получила чистую прибыль 2 млн. руб., избавившись от убытка.

Однако на практике выйти из такой ситуации сложнее. Пример ПАО Аэрофлот:

убытки Аэрофлота по годам

Если в 2017 году компания компания имела НП в размере почти 37 млрд. рублей, то в последующие 3 года были зафиксированы непокрытые убытки. И если их резкий рост в 2020 г. объясним локдауном с запретом на перелеты, то убытки 2018 и 2019 годов связаны только с рыночной политикой компании. В похожей ситуации многолетних убытков находится Мечел, Объединенная авиастроительная корпорация и некоторые другие крупные российские компании.

 

Как распределяют накопленную прибыль?

В бухгалтерском учете прибыль, которая не распределена, является не активом, а пассивом предприятия. Звучит странно, но это так. Эти деньги не используются, а лежат «мертвым грузом».

Но потенциально нераспределенная прибыль – источник финансирования любых программ развития компании. НП используют для:

  • увеличения уставного капитала акционерного общества;
  • финансирования перспективных бизнес-моделей;
  • приобретения необходимых активов: зданий, оборудования, лицензий;
  • погашения убытков прошлых лет.

Кроме того, компания может разделить аккумулированную прибыль между акционерами в виде дивидендов в следующем отчетном периоде.

 

Налог на нераспределенную прибыль: особенности уплаты

Фискальная политика РФ предполагает, что на момент формирования нераспределенной прибыли корпорация уплатила налоговый долг по пропорциональной (фиксированной) ставке и закрыла обязательства перед государством. Но в некоторых зарубежных странах ситуация другая и выплаты нередко проводится в три этапа:

  • Акционерное общество уплачивает налог на прибыль корпораций в стандартном режиме.
  • Часть НП, которая будет направлена на выплату дивидендов, еще раз облагается налогом на прибыль.
  • Выплаченные акционерам дивиденды снова облагаются налогом – теперь уже подоходным, для физических лиц.

Это не «грабеж среди бела дня», а «эффективный метод снижения фискальной нагрузки».

В странах, практикующих такую систему налогообложения, подоходный налог начисляется по прогрессивной шкале, когда государство увеличивает процент налоговых выплат в зависимости от роста доходов юридического и физического лица. Подобные системы последовательного налогообложения используют Италия, Бразилия, Франция, Германия, США, Новая Зеландия и некоторые другие страны. В США в разных штатах могут действовать свои ставки.

 

Где искать НП в отчетности?

Чтобы оценить размер нераспределенной прибыли акционерного общества, нужно воспользоваться финансовой отчетностью. В российской практике она существует двух видов: РСБУ и МСФО, о разнице читайте здесь. Обе находятся в открытом доступе на сайтах компаний. В первом случае нужные данные находятся в разделе «Пассив», в строке 1370.

Вот так выглядит отчет «Лукойла» по РСБУ за последние годы. НП компании на 31 декабря 2019 г. составила 957 млрд. руб.

нераспределенная прибыль Лукойла по РСБУ

Стандарт МСФО рассчитан на инвесторов и предполагает другой метод подсчета:

Лукойл МСФО нераспр. прибыль

Как видно, значения различаются более, чем в 4 раза. У иностранных компаний НП называется «retained earnings» и может быть найдена, например, на ресурсе morningstar:

retained earnings

На что должны обратить внимание инвесторы?

Встречаются два полярных мнения:

  • Выбирайте фирмы, которые используют НП для выплаты высоких дивидендов. Это выгодно.
  • Выбирайте фирмы, которые используют НП для саморазвития. Это перспективно.

На самом деле универсальных правил нет. Корпорации действуют по правилам, которые диктует рынок.

Возьмем предприятия, работающие в сфере услуг: в большинстве случаев они не требуют значительных инвестиций в развитие. К примеру, локальная служба такси. Фирма уже закупила достаточное количество автомобилей, всю необходимую технику связи, арендовала помещения и наняла работников. В дальнейшем средства ей потребуются только на поддержание деятельности, и это не говорит о том, что фирма увядает. Просто в масштабах одного города потолок достигнут и расти ей некуда.

Такая фирма будет направлять накопленную прибыль в резервный фонд, который обеспечит предприятию устойчивость во время кризиса. Инвестируя в такую фирму, вы скорее всего получите небольшой, но стабильный доход.

Бывают и обратные ситуации. Компании, работающие в сфере IT, постоянно требуют значительных вложений. Рынок быстро меняется, а значит, нужно разрабатывать новые продукты, чтобы не уступать нишу конкурентам. Следовательно, перспективный стартап может предложить акционерам очень невысокие и даже нулевые дивиденды, зато в будущем принесет огромную выгоду. Или не принесет, как повезет: риск вложений в данном случае очень высок.

Оценивая перспективность инвестиций, обращайте внимание на специфику компаний и на состояние рынка. Только так вы получите объективный результат.

Поделись с друзьями!

Подписка на статьи








 
Optimized with PageSpeed Ninja