Андрей Швальбе Есть вопросы? Свяжитесь со мной
Просьба по возможности писать вопросы в комментариях к статье. Личный вопрос требует подробного описания ситуации, иначе будет оставлен без ответа.
class="post-template-default single single-post postid-9558 single-format-standard"

Рентабельность компании: что это и как ее считать?

company profitability

Для оценки деятельности компании используют абсолютные и относительные показатели. К абсолютным относится прибыль предприятия, к относительным – рентабельность. Что она означает? Рентабельность компанииэто показатель, отражающий прибыль, полученную от каждого рубля, вложенного в трудовые, материальные, нематериальные и иные активы. Проще говоря, это эффективность организации в зарабатывании денег.

 

Рентабельность различных отраслей

На эффективность работы компании оказывает влияние отрасль, где она работает. Например, для производственных предприятий, требующих больших вложений в основные фонды, средняя продуктивность будет небольшой – по сравнению с предприятиями сферы торговли и услуг, которые не требуют больших производственных мощностей. Тем не менее, есть общие факторы, которые способствуют повышению рентабельности:

  1. обладание патентами, торговой маркой или специальными лицензиями. В последнем случае даже такая вещь, как перевозка мусора, может быть очень прибыльным бизнесом;
  2. так называемые издержки перехода. Например, если авиакомпания много лет закупает у завода турбины высокого качества, то более дешевый вариант от конкурентов может не стоить риска, связанного с проблемами в воздухе;
  3. монопольный эффект, заключающейся в концентрации значительной доли рынка. В качестве примеров можно назвать карты Visa/Mastercard или Microsoft Word, которого слабо потеснил даже полностью бесплатный OpenOffice;
  4. преимущества местоположения, доступа к ресурсам, логистике. Например, фирма добывает полезные ископаемые на своей земле — а рядом протекает большая река, по которой их удобно транспортировать во все концы страны;
  5. технологическая гибкость. Маленьким предприятиям легче перестроить процесс производства, чем промышленным гигантам, которые уже вложили миллиарды в существующие технологии

На показатель рентабельности также оказывает влияние политическая и экономическая ситуация в стране и мире. Так, по данным Росстата в 2019 году рентабельность продаж в целом по предприятиям, занимающимся добычей полезных ископаемых, снизилась на 1,8 копеек. Самое большое снижение было в области добычи угля – 17,1%. И это не случайно, поскольку его цена падала весь прошлый год, и весьма сильно.

Лидером по рентабельности продаж уже несколько лет остается добыча металлических руд. Даже несмотря на общее снижение показателя в сфере добычи, в 2019 году прибыль выросла на 10,4 копейки. Рентабельность продаж металлических руд составила 66,3%.

индекс S&P500 по секторам

В глобальном масштабе можно отметить вытеснение сырьевых компаний корпорациями с высокими технологиями. Уже несколько лет их доля в экономике США выше, чем у других направлений — не случайно IT-компании являются весьма эффективными «денежными станками». Лидером в отрасли является Apple с показателем рентабельности активов 17,85%, на втором месте Microsoft – 16,22%, замыкает тройку лидеров Intel – 15,37%.

В России же средняя рентабельность активов предприятий сферы информации и связи в 2 раза меньше, чем в США – 8,1%. Отрасль уже переживала кризис переоценки в начале 2000-х и сегодня ее позиции выглядят более устойчивыми.

 

Показатели рентабельности предприятия

Судить об успехе компании лишь по размеру полученной прибыли, разумеется, нельзя: одна и та же сумма прибыли может иметь совершенно разное значение.

ПАО «Группа Черкизово» по итогам 2019 г. получила чистую прибыль 6 651 млн. руб. Но для данной компании это является плохим показателем, так как в 2018 г. она заработала 11 980 млн. руб.

А теперь представим, что аналогичную прибыль 6 651 млн. руб. за год получила небольшая букмекерская контора. Именно поэтому эффективность деятельности определяется не только суммой прибыли, но и уровнем рентабельности компании, т.е. насколько оправдывают себя вложения в ее бизнес. Для инвестора акции того же букмекера вполне могут быть более эффективным вложением, чем покупка акций Сбербанка с годовой прибылью в триллион рублей.

низкая, средняя и высокая рентабельность

Показатели рентабельности предприятия делятся на 2 группы – основные и дополнительные. К первой группе относятся коэффициенты, характеризующие основные параметры компании. Здесь будет кстати упомянуть ROI, который часто применяется для оценки рентабельности инвестиций вообще. Читайте о нем здесь. Ко второй группе принадлежат дополнительные аспекты деятельности.

Рентабельность компании рассчитывается как отношение прибыли предприятия к ресурсу, который был затрачен на ее получение. Основные показатели (виды рентабельности):

  1. рентабельность производства

  2. рентабельность продаж

  3. рентабельность капитала

  4. рентабельность активов

  5. валовая рентабельность

показатели рентабельности компании

В числе дополнительных показателей компания может использовать те коэффициенты рентабельности, которые позволят ей проанализировать эффективность отдельных статей затрат или элементов деятельности. Например, можно рассчитать рентабельность основных средств, персонала, задействованного капитала и другие.

Ориентировочные значения для низкой, средней и высокой рентабельности указаны выше, однако это весьма грубый подход. Обычно показатель рассматривается либо в динамике, либо в сравнении с другим предприятием той же сферы деятельности, либо со среднеотраслевыми значениями, если они рассчитаны для данного сектора экономики.

 

① Рентабельность производства

Рентабельность производства характеризует величину прибыли, полученную на каждый рубль себестоимости продукции. Она отражает эффективность основной деятельности предприятия, без учета сбыта и финансовой деятельности.

Рентабельность деятельности предприятия вычисляется по формуле:

Рп = Оп / (Сгос+Сгоа), где

Среднегодовая стоимость основных средств и оборотных активов рассчитывается путем сложения стоимости на начало и на конец года и делением на 2. Все данные для расчета рентабельности основной деятельности предприятия берутся из финансовой отчетности – баланса и отчета о прибылях и убытках.

В качестве произвольного примера рассчитаем рентабельность производства для ПАО «Роснефть» по отчетности МСФО за 2019 год. Показатели в отчете в млрд. руб., саму отчетность нетрудно найти на сайте компании. Сначала вычислим среднегодовую стоимость основных средств и оборотных активов.

Параметр2019 г.2018 г.
Основные средства8 7138 445
Итого оборотные активы2 3963 022
Операционная прибыль1 3051 284

Тогда:

Сгос = (8 445+8 713)/2 = 8 579

Сгоа=(2 396+3 022)/2 = 2 709

Рп = 1 305/(8 579+2 709) = 0,12

Рентабельность основной деятельности ПАО «Роснефть» 0,12, т.е. с каждого рубля себестоимости компания получает 12 копеек прибыли.

Это хороший или плохой показатель? Чтобы это понять, нужно сопоставить полученный результат с показателем аналогичной компании за тот же период или рассмотреть коэффициент в динамике.

расчет рентабельности

Для сравнения рассчитаем рентабельность производства для ПАО «Лукойл», т.к. они работают в одной отрасли и у них сравнимый показатель прибыли  за 2019 год. Понятно, что брать для сравнения, скажем, Яндекс не имеет смысла — у компаний совершенно разный бизнес.

Параметры компании Лукойл, млн. руб.
2018/19 гг.
Среднегодовая стоимость основных средств3 927 585
Среднегодовая стоимость оборотных активов1 516 333
Операционная прибыль за 2019 г.821 098

Рп = 821 098/(3 927 585+1 516 333) = 0,15

Рентабельность производства ПАО «Лукойл» равна 0,15, т.е. с каждого рубля себестоимости компания получает 15 копеек прибыли.

По расчету можно сделать вывод, что показатель рентабельности производства у ПАО «Лукойл» выше, чем у ПАО «Роснефть» на 3 копейки, т.е. «Лукойл» эффективнее вкладывается в себестоимость продукции. Хотя операционная прибыль у «Лукойла» меньше на 484 млрд. руб.

Рентабельность производства можно рассчитывать как по предприятию в целом, так и по отдельным видам выпускаемой продукции. Во втором случае можно определить нерентабельные товары и перестать их производить.

Если рассмотреть показатель в динамике за несколько лет, можно установить его рост или снижение. Уменьшение рентабельности производства говорит об изменении следующих факторов:

  • увеличение себестоимости продукции
  • ухудшение качества производимого товара
  • нерациональное использование основных фондов

Повышение рентабельности производства свидетельствует о росте прибыли, уменьшении себестоимости и улучшении качества продукции.

 

② Рентабельность продаж предприятия

Показатель рентабельности продаж предприятия характеризует деловую активность. Он показывает, какая часть средств от реализации продукции является прибылью предприятия.

Рентабельность продаж компании рассчитывается путем деления прибыли на выручку. Т.к. у компании несколько видов прибыли, то в числителе формулы может стоять:

  1. операционная прибыль
  2. прибыль до налогообложения
  3. чистая прибыль

Рассчитаем рентабельность продаж предприятия ПАО «Роснефть» по показателю чистой прибыли, чтобы понять, насколько успешна основная деятельность. Формула для расчета:

Рп = Чп/В, где

  • Рп – рентабельность продаж
  • Чп – чистая прибыль
  • В – выручка

рентабельность Роснефти

Рп 2019 г. = 805/8 676 = 0,09

Рп 2018 г. = 649/8 238 =0,078

По сравнению с 2018 годом, у ПАО «Роснефть» показатель рентабельности продаж в 2019 году вырос на 1,2 копейки.

Сравним рентабельность продаж предприятия «Роснефть» с данными ПАО «Лукойл». Данные из отчетности МСФО за 2019 год ПАО «Лукойла» представлены в таблице.

Показатель2019 г.
Чистая прибыль642 221
Выручка7 841 246

Рп = 642 221/7 841 246 = 0,08

Показатель за 2019 год составил 0,08, что меньше, чем у «Роснефти». Т.е. по результатам продаж «Роснефть» сработала эффективнее, чем «Лукойл».

Если у компании показатель будет иметь отрицательное значение, это значит, что ее деятельность неэффективна. Такое возможно, если по итогам отчетного периода предприятие получило убыток.

Рентабельность продаж, как и рентабельность активов, является показателем, используемым в статистике для сравнения различных отраслей по уровню эффективности работы.

По версии российского медиахолдинга «РосБизнесКонсалтинг» самой рентабельной компанией России по итогам 2019 года стала ООО «ЯрГео» с показателем 0,48. На втором месте букмекерская контора Fonbet (0,39). Замыкает тройку лидеров Малая нефтяная компания Татарстана с показателем рентабельности 0,24.

 

③ Рентабельность капитала компании

Собственники и акционеры заинтересованы, чтобы вложенные в предприятие средства приносили как можно больше выгоды. Для определения степени эффективности использования собственных денег рассчитывается рентабельность капитала предприятия.

виды рентабельности

Этот показатель можно сравнить с процентной ставкой, которую вкладчик получает на депозитном счету. Для этого показатель рентабельности капитала компании нужно умножить на 100%. В зарубежных источниках этот вид рентабельности обозначают ROE, т.е. return on equity.

Показатель рентабельности капитала предприятия вычисляется по формуле:

Рк = Чп/Ск, где

  • Рк – рентабельность капитала
  • Ск – собственный капитал

Рассчитаем показатель для ПАО «Роснефть». Согласно отчетности, акционерный капитал Роснефти в 2019 г. составил 4 517 млрд. руб. Тогда

Рк = 805/4 517 = 0,18

Получается, что с каждого вложенного рубля собственных средств акционеры компании получают 18 копеек прибыли. Рассмотрим теперь рентабельность продаж для ПАО «Лукойл», собственный капитал компании составляет 3 965 364 млн. руб.

Рк = 642 221/3 965 364 = 0,16

С каждого вложенного рубля акционеры «Лукойл» получают 16 копеек прибыли, т.е. на 2 копейки меньше, чем акционеры «Роснефти».

Рентабельность капитала не должна быть меньше, чем доходность по низкорисковым активам. Если показатель будет ниже, чем ставки по депозитам или купонам от гособлигаций, инвестору будет выгоднее положить деньги в банк. Хотя рентабельность, как и котировки акций, может сильно меняться со временем.

Тем не менее напрямую акционерам достается только часть чистой прибыли в виде дивидендов. Остальная часть должна быть направлена на развитие предприятия и найти отражение в росте котировок акций. Однако вложение может оказаться неэффективным, а в российских реалиях деньги могут быть просто украдены. В последние годы для российских акционеров наиболее доходными оказались именно те компании, которые направляли на дивиденды максимум чистой прибыли.

 

④ Рентабельность активов предприятия

Для оценки эффективности использования имущества компании используют показатель рентабельности активов предприятия. Он рассчитывается путем деления чистой прибыли на общую стоимость активов по балансу. В зарубежных источниках имеет обозначение ROA, т.е. return on assets.

Ра = Чп/Иа, где

  • Ра – рентабельность активов
  • Иа – итого активы

Рентабельность активов компании позволяет оценить работу менеджеров компании, т.е. насколько управляющие предприятием лица эффективно распоряжаются имеющимися ресурсами. У Роснефти в графе «Итого активы» в 2019 г. оказалось 12 950 млрд. руб.

Ра = 805/12 950 = 0,06

6 копеек чистой прибыли получает ПАО «Роснефть» с каждого рубля, вложенного в активы компании.

Доход и его виды

Для сравнения рассчитаем показатель ПАО «Лукойл». У этой компании рентабельность активов составляет 11 копеек, что больше, чем у «Роснефти» на 5 копеек. Т.е. руководство «Лукойла» эффективнее распоряжается имеющимися активами.

Показатель рентабельности активов можно сравнивать не только между различными компаниями или в динамике, но и со средним значением по отрасли в целом, т.к. это значение рассчитывается Росстатом и ежегодно публикуется в открытом доступе на сайте rosstat.gov.ru. Так, по данным Росстата рентабельность активов предприятий, занимающихся добычей нефти и газа, составила 13,8 копеек с каждого рубля вложенных активов. Показатели «Роснефти» и «Лукойла» ниже среднеотраслевого значения.

 

⑤ Валовая рентабельность

Еще один показатель, характеризующий рентабельность работы предприятияваловая рентабельность. Она показывает, сколько валовой прибыли получает компания с каждого рубля выручки.

Показатель вычисляется по формуле:

Вр=Оп/В

Рассчитаем валовую рентабельность для «Роснефти» и «Лукойла».

Вр (Роснефть) = 1 305/8 676 = 0,15

Вр (Лукойл) = 821 098/7 841 246 = 0,1

Валовая рентабельность «Роснефти» получилась на 5 копеек больше, чем у «Лукойла».

 

Другие показатели рентабельности

При ведении деятельности компании иногда требуется рассчитывать дополнительные показатели рентабельности. Например, чтобы посчитать эффективность использования привлеченного капитала используют показатель рентабельности заемных средств, который является составляющей частью финансовой рентабельности предприятия. Для этого сумму чистой прибыли делят на совокупный размер привлеченных средств.

Рзс = Чп/(До+Ко), где

  • Рзс – рентабельность заемных средств
  • Ко – краткосрочные обязательства
  • До – долгосрочные обязательства

Вычислим этот показатель для «Роснефти».

Рзс (2019 г.) = 805/(2 755+5 043) = 0,1

Рзс (2018 г.) = 649/(2 784+5 612) = 0,07

Если сравнить показатель рентабельности заемных средств в динамике, то видно, что ПАО «Роснефть» стало эффективнее использовать заемный капитал по сравнению с предыдущим годом.

Для сравнения также рассчитаем показатель для ПАО «Лукойл» за 2019 год, сумма обязательств компании составляет 1 973 601 млн. руб.

Рзс = 642 221/1 973 601 = 0,33

ПАО «Лукойл» очень эффективно использует привлеченный капитал, и получает 33 копейки чистой прибыли с каждого рубля заемных средств.

 

Выводы

Рентабельность является значимым показателем, как для собственников бизнеса, так и для инвесторов. Она характеризует результативность использования различных ресурсов предприятия. Чем выше значение рентабельности, тем больше отдача от вложенных средств, активов и других источников, затраченных на получение прибыли.

Значения различных показателей рентабельности для нашего примера представлены в таблице.

Показатель«Роснефть»«Лукойл»
Рентабельность производства0,120,15
Рентабельность продаж0,090,08
Рентабельность капитала0,180,16
Рентабельность активов0,060,11
Валовая рентабельность0,150,10
Рентабельность заемных средств0,100,33

ПАО «Роснефть» эффективно вкладывает собственные средства, а «Лукойл» получает большую доходность от привлеченного капитала. Показатель рентабельности продаж у компаний примерно одинаковы, разница всего в 1 копейку. Также «Лукойл» более эффективно использует собственные активы, чем «Роснефть».

Поделись с друзьями!

Подписка на статьи



 
Optimized with PageSpeed Ninja