Андрей Швальбе Есть вопросы? Свяжитесь со мной
Просьба по возможности писать вопросы в комментариях к статье. Личный вопрос требует подробного описания ситуации, иначе будет оставлен без ответа.

Просадка счета: считаем правильно

виды торговых просадок

В интернете при поиске понятия «просадка» в отношении финансовых графиков чаще всего можно найти упоминания об абсолютной, максимальной и относительной просадке — которые, впрочем, нередко рассчитывается у разных авторов по-разному. Так, максимальную и относительную просадку часто считают одним и тем же с той лишь разницей, что первая выражена в числовом (денежном) выражении, а вторая в процентах.

 

Максимальная просадка и потери

Между тем в классическом портфельном менеджменте вообще нет таких понятий, как относительная и абсолютная просадка — это распространенные, но довольно субъективные критерии, которые поэтому и считают весьма произвольно. Во избежание путаницы, однако, вполне достаточно использовать всего два понятия:

1. Максимальная просадка: разница между максимальным и следующим за ним минимальным значением эквити за всю историю, выраженная в процентах.

Возьмем для примера следующий график:

максимальная просадка

На этом рисунке максимальная просадка — это падение эквити с уровня в +107% до уровня в +60%. Если бы просадка февраля 2014 года оказалась не 62%, а опустилась бы ниже 60%, то считать нужно было бы по ней. Но в данном случае макс. просадка составит:

max(DD) = (1 + 107/100) — (1 + 60/100) / (1 + 107/100) = (2.07 — 1.6) / 2.07 = 22,7%

2. Максимальные потери (убытки) — максимальное падение счета за всю историю, исчисляемое от начального депозита.

На рисунке выше это 12% (дальше счет всегда выше 0).

Еще пару примеров. Счет начал с 1000$, пошел в плюс до 1200, потом опустился до 800.

Макс. просадка = 1- 800/1200 = 33%

Макс. убытки = (1000-800)/1000 = 20%

Пример два: начали инвестировать в счет, когда он показывал доходность 48%, после чего поднялся до 63% и упал до -11% (потом опять стал расти).

В случае, когда инвестор вошел не в начале, max(DD) будет такой же, как и для вошедшего в начале (или счета в целом). Пропорциональность сохраняется. Максимальные убытки инвестора увеличатся, так как различается количество заработанной прибыли до получения просадки (инвестор пропустил рост до 48%).

Для счета будет:

max(DD) = (1,63-0,89)/1,63 = 45,4%

Максимальные убытки =11%

Для инвестора в данном случае:

max(DD) тоже 45,4%, но эквити счета инвестора упадет не до -11% а до – (1-(1,63/1,48) × (1-0,454)) = -39,87%

где

1,63/1,48 — уровень пика эквити для инвестора

Максимальные потери инвестора составят 39,87%

 

Связь с абсолютной и относительной просадкой

Абсолютная и относительная просадка (как и говорилось выше) в такой классификации излишни. Под ними обычно понимают как раз макс. потери и макс. просадку.

Макс. потери = абс. просадка

Макс. просадка = относ. просадка

Также можно встретить употребление слов «относительная» и «абсолютная» как прилагательных:

макс. относ. просадка = макс. просадка

макс. абс. просадка = макс. потери

 

Вот как, например, планируется реализация контроля за рисками у брокера Ice FX:

 

расчет рыночных просадок

 

Пример на практике:

 

виды просадок: максимальная просадка и потери

 

В заключение добавлю, что при оценке волатильности биржевых индексов в системе morningstar инвестору предлагается значение стандартного отклонения и коэффициентов Шарпа и Сортино за выбранные периоды — 3, 5, 10 или 15 лет. При этом индексы, начавшие существовать ранее кризисного 2008 года, показывают заметно более высокие отклонения, чем те, которые появились позднее.

Поделиться в соцсетях

Подписаться на статьи






 
Optimized with PageSpeed Ninja