Андрей Швальбе Есть вопросы? Свяжитесь со мной
Просьба по возможности писать вопросы в комментариях к статье. Личный вопрос требует подробного описания ситуации, иначе будет оставлен без ответа.

Горизонтальный и вертикальный анализ

вертикальный и горизонтальный анализ

Горизонтальный и вертикальный анализ компании

Как горизонтальный, так и вертикальный анализ являются основой оценки компании по ее финансовой отчетности. Результатом анализа может стать как покупка, так и продажа ценных бумаг эмитента.

Оба понятия пошли из-за структуры отчетов: в столбцах располагаются даты (по месяцам, по кварталам или по годам), тогда как в строках помещаются различные виды активов и пассивов — краткосрочные и долгосрочные кредиты, инвестиции, оборудование компании и пр. Со временем доля всех имеющихся позиций изменяется — чего-то становится больше, другого меньше. Некоторые строчки выбывают совсем, но взамен могут появляться новые.

Горизонтальный анализ в состоянии дать ответ, как именно менялись ситуация с каждым активом или пассивом с течением времени. Для этого одна и та же позиция сравнивается между собой на разных временных промежутках, причем различают абсолютный и относительный прирост. Первый случай представляет простую разницу цифр, второй — их отношение, умноженное на 100%. Нужные данные берутся в строке, откуда и название анализа.

активы компании

Вертикальный анализ сравнивает каждую позицию с общей балансовой стоимостью, которая стоит внизу и равна 100%. Соответственно, сумма всех позиций в процентном соотношении также равна 100%. Сравнивая результат во времени, также можно видеть тенденцию. Например, если краткосрочная задолженность компании составляла в 2017 году 50% общего долга, а в 2018 она равна 40%, то относительная ситуация по этой позиции стала лучше, хотя общий долг при этом мог и увеличиться.

Для наглядности проведем вертикальный и горизонтальный анализ на примере оборотных активов (ОА), о которых говорилось в прошлой статье. Хотя анализ можно сделать, например, и по внеоборотным или нематериальным активам и др.

Горизонтальный анализ оборотных активов


Горизонтальный анализ отражает изменение величины активов с течением времени. Его также называют анализом динамики.


Как уже говорилось выше, динамика вычисляется в абсолютном и относительном выражении. Для расчета абсолютного показателя из текущего периода вычитают предшествующий. Для расчета относительного показателя текущий период делят на предыдущий и умножают на 100%. Рассмотрим это на примере компании ПАО «Селигдар» из отчетности за 2018 год. Самый правый столбец соответствует концу 2017 года, второй справа — концу 2018:

горизонтальный анализ активов

Наименование ОАПоказатель
2018 г.
Показатель
2017 г.
Абсолютный приростОтносительный прирост
Запасы11 515 9097 505 4024 010 507153%
НДС391 644336 02055 624116%
Дебиторская задолженность и авансы1 626 6751 767 201-140 52692%
Предоставленные займы1 291 945940 568351 377137%
Краткосрочные финансовые активы188 131370 716-182 58550%
Прочие финансовые активы8 4838 483
Дебиторская задолженность по налогу на прибыль868 307-68 2990,01%
Прочие ОА342 929266 42776 502128%
Денежные средства2 376 241606 9261 769 315371%
Итого17 741 96611 861 5675 880 399149%

Общая стоимость оборотных активов ПАО «Селигдар» за 2018 г. увеличилась на 5 880 399 тысяч рублей или на 49%. Но просто выявить увеличение/уменьшение стоимости для анализа недостаточно. Необходимо посмотреть, за счет каких именно статей баланса произошел рост, а за счет каких снижение объемов рассмотренных активов.

Увеличение объемов запасов и незавершенного производства на 53% характеризуется как отрицательная тенденция. Это значит, что предприятие наращивает не очень ликвидные виды активов.

Дебиторская задолженность уменьшилась на 140 526 тысяч рублей или 8%. Это характеризуется как положительное явление, так как это свидетельствует об эффективной работе компании по взысканию долгов с покупателей продукции.

Краткосрочные финансовые активы сократились вдвое. Чтобы понять, что именно компания относит в данную статью необходимо посмотреть примечание, которое является неотъемлемой частью отчетности.

краткосрочные финансовые активы

У ПАО «Селигдар» в эту статью отчета включены векселя, полученные от третьих сторон. В данном случае вексель выступает средством расчетов за поставку готовой продукции, следовательно, уменьшение данного показателя можно расценивать как уменьшение задолженности покупателей за товар. Иными словами, ранее выданные векселя были погашены и превращены в денежные средства.

Самый значительный прирост произошел по показателю денежных средств. Они увеличились почти в 4 раза. В примечании указано, за счет каких именно финансов произошло увеличение.

денежные средства в оборотных активах

Как видно из пояснения, деньги не просто лежат в кассе или на банковском счете, а на них ежегодно начисляются проценты по ставке 0,5% годовых. Следовательно, происходит приращение собственных финансов, которые впоследствии могут быть направлены на развитие предприятия, без привлечения заемных денег.

 

Вертикальный анализ оборотных активов


Вертикальный анализ показывает, какова доля ОА в общей балансовой стоимости (относительно графы «Итого оборотные активы»). Его также называют исследованием структуры.


вертикальный анализ оборотных активов

Чтобы найти значение, необходимо каждый показатель разделить на итоговую стоимость актива. Вертикальный анализ также необходимо проводить в динамике.

Наименование ОАПоказатель
2018 г.
Показатель
2017 г.
Доля в 2018 г.Доля в 2017 г.
Запасы11 515 9097 505 40264,8%63,3%
НДС391 644336 0202,2%2,8%
Дебиторская задолженность и авансы1 626 6751 767 2019,2%14,9%
Предоставленные займы1 291 945940 5687,3%7,9%
Краткосрочные финансовые активы188 131370 7161,1%3,1%
Прочие финансовые активы8 4830,1%
Дебиторская задолженность по налогу на прибыль868 3070,6%
Прочие ОА342 929266 4271,9%2,2%
Денежные средства2 376 241606 92613,4%5,2%
Итого17 741 96611 861 567100%100%

Большую часть оборотных активов, как в 2018 г., так и в 2017 г. в ПАО «Селигдар» составляют запасы – более 60%. Но, если в 2017 г. на втором месте была задолженность контрагентов – 14,9%, то в 2018 г. это стали денежные средства – 13,4%. Это говорит об эффективной работе с должниками и погашением обязательств со стороны покупателей.

На третьем месте в структуре ОА находятся предоставленные займы. В 2017 г. их доля составляла 7,9%, а в 2018г. – 7,3%. Из приложения к отчетности можно увидеть, что это займы, предоставленные сторонним предприятиям, на которые начисляются ежегодные проценты.

займы оборотные активы

С одной стороны предоставление таких займов означает увеличение денежных средств в будущем, в период возврата. С другой – неэффективное использование собственных ресурсов, так как выдача денег в долг не является основной сферой деятельности ПАО «Селигдар».

 

Выводы

Горизонтальный и вертикальный анализ активов помогает лучше понять положение дел внутри компании, характеризуют ликвидность средств и маневренность предприятия. Для полноты картины лучше использовать данные не за последние два года, а анализировать активы за срок от пяти лет — тогда можно сделать объективный вывод об изменении в их структуре или динамике, а следовательно, и об эффективности предприятия в целом.

Но не стоит забывать, что любая тенденция не длится вечно и несколько лет успешного развития компании не гарант того, что так будет и впредь: могут активизироваться конкуренты, придет менее компетентное руководство, товар выйдет из моды и т.д. Тем не менее оба типа анализа являются важной составляющей актуального состояния дел с осторожной экстраполяцией в будущее.

Поделиться в соцсетях

Подписаться на статьи






 
Optimized with PageSpeed Ninja