Вообразите, что вы только что получили годовую премию или возврат подоходного налога (налоговый вычет). Вы не определились, инвестировать сейчас или стоит подождать. Тем временем рынок недавно вышел на наивысшую отметку за всю историю. Теперь представьте, что вы должны принимать подобное решение каждый год – иногда при росте рынка, иногда в момент спада. Существует ли надежное правило, позволяющее сделать правильный выбор?
Наши исследования показывают, что затраты на ожидание выгодного момента для инвестирования превосходят ту прибыль, которую демонстрирует даже удачно выбранный для начала инвестиций момент.
Но не принимайте мои слова на веру. Обратите внимание на наши исследования доходности пяти гипотетических долгосрочных инвесторов, которые придерживаются разных стратегий инвестирования. Каждый из них получал $2,000 в начале каждого года в течение 20 лет и инвестировал деньги в рынок, т.е. в индекс S&P 500. Посмотрите, как они прошли этот путь:
Для определения победителя посмотрите на график ниже – он показывает, какой капитал смог аккумулировать каждый из пяти инвесторов к концу 20-летнего срока (1993 – 2012). На самом деле, мы просмотрели 68 отдельных 20-летних периодов, находя похожие результаты почти во все временные отрезки.
Как и следовало ожидать, лучшие результаты принадлежат инвестору с именем Peter, который ждал и каждый год идеально входил в рынок: он заработал $87,004. Но что удивительно, так это потрясающие показатели инвестора Ashley, который пришел вторым с капиталом $81,650 – всего на $5,354 меньше, чем Peter Perfect. Эта небольшая разница действительно поражает, учитывая, что Ashley просто инвестировала свои деньги, как только получала их каждый год – безо всяких претензий на удачное время входа в рынок.
Подход Matthew с усреднением стоимости доллара также демонстрирует уверенную прибыль, позволяющая занять ему третье место с результатом $79,510 по прошествии 20 лет. Это нас не удивило. В конце концов, за такой же период рынок вырастал на 74% (помесячное изучение 1 033 однолетних периодов. Первый период – с января 1926 года по декабрь 1926 года. Последний период – с января 2012 года по декабрь 2012 года). Таким образом, стратегия Ashley по незамедлительному инвестированию при получении средств со временем привела к снижению закупочных цен в сравнении с ежемесячной дисциплиной Matthew – и, таким образом, к большему состоянию в конце.
Результаты Rosie Rotten также оказались удивительно обнадеживающими. Несмотря на то, что из-за плохого выбора времени покупки акций она получила на $9,163 меньше, чем Ashley (который сознательно не выискивал наиболее благоприятный момент для покупки), Rosie все же заработала на 50% больше по сравнению с тем, что бы она имела, если бы она не инвестировала в рынок вообще.
И что же Larry Linger, постоянно тянущий резину – инвестор, который продолжал ждать лучших возможностей для покупки акций и в результате так и не купил их? Он оказался хуже всех, с результатом только $51,291. Его самым большим переживанием было инвестировать в рынок на пике. Ирония в том, что если бы он так делал каждый год, то тем не менее смог бы заработать на 50% больше за рассматриваемый 20-летний период.
Вне зависимости от рассматриваемого периода, результаты оказываются необыкновенно похожими. Мы проанализировали все 68 прошедших 20-летних периода, начиная с 1926 года (то есть, 1926-1945, 1927-1946, и т.д.). В 58 из 68 периодов результаты оставались без изменений; другими словами, Peter Perfect был первым, Ashley Action вторым, Matthew Monthly третьим, Rosie Rotten четвертым и Larry Linger последним.
Но что же на счет тех 10 периодов, когда результаты были неожиданными? Даже в эти периоды те, кто инвестировал сразу же, никогда не приходили последними. Они были 4 раза на «привычном» 2 месте, 5 раз на 3 месте и только 1 раз на 4 месте, с 1962 по 1981, в один из периодов стагнирующего рынка. Более того, за этот период четвертые, третьи и вторые места были практически одинаковы по результатам.
Мы также посмотрели на все возможные 30-, 40- и 50-летние временные периоды начиная с 1926. Если Вы пропустите те несколько случаев, когда незамедлительное инвестирование менялось местами со стратегией усредненной стоимости доллара, то все выше обозначенные периоды будут иметь схожие свойства. То есть каждые 30-, 40- и 50-летние временные периоды лучшее время входа будет обеспечивать первое место, за ним будет следовать инвестирование сразу же при получении дохода или стратегия усредненной стоимости доллара, затем подход с плохим выбором времени и, наконец, отказ от покупки акций.
Если вы инвестируете ежегодно (например, в IRA или детский план 529 – прим: характерно для рынка США) и не уверены, вносить ли деньги в январе каждого года, ожидание «лучшего» времени для покупки акций или дробление инвестиций в течение года с оглядкой на рынок может быть спорным решением. Лучшим действием для большинства из нас будет создать подходящий план и придерживаться его выполнения. Практически невозможно точно определять рыночное дно на регулярной основе. В связи с чем лучшим действием, которое может выбрать долгосрочный инвестор, мы считаем «мгновенное» инвестирование, не обращая внимание на текущую рыночную ситуацию.
Если у вас есть соблазн дождаться лучшего времени для инвестирования в фондовый рынок, то, как показывает наше исследование, преимущества такого подхода не так впечатляют – даже для идеальных инвесторов. Помните, что через 20 лет Peter Perfect накопил лишь примерно на $5,000 больше, чем инвестор, который отправлял свои деньги в работу сразу же. Даже инвестирование в не очень подходящее время для этого оказалось лучше, чем полное игнорирование инвестиций в рынок акций.
Наше исследование показывает, что инвесторы, которые медлят с инвестированием, скорее всего, упустят потенциальный рост фондового рынка. Столь долго ожидание «подходящего момента» стоило Larry $21,196 в сравнении даже с тем, кто выбрал плохое время для входа на рынок и покупал акции на пиках их стоимости в каждом году.
Если у вас нет возможности или склонности инвестировать всю вашу сумму сразу, подумайте об инвестировании малыми частями более часто. Пока вы будете придерживаться ее, стратегия усреднения предложит вам несколько преимуществ:
Стремясь к своим целям держите результаты этих исследований в голове. У вас может возникнуть соблазн попытаться дождаться «лучшего времени» для инвестиций – особенно в волатильной рыночной среде. Но прежде чем вы это сделаете, вспомните о высоких затратах при ожидании. Даже инвесторы с самыми худшими из возможных точек входа на рынок в наших исследованиях превзошли по доходности тех, кто вообще не инвестировал в фондовый рынок.
Источник: http://www.schwab.com/public/schwab/nn/articles/Does-Market-Timing-Work
http://www.schwab.com/public/schwab/nn/articles/Does-Market-Timing-Work
Привлекательность маркет-тайминга: когда входить в рынок?