Андрей Швальбе Есть вопросы? Свяжитесь со мной
Просьба по возможности писать вопросы в комментариях к статье. Личный вопрос требует подробного описания ситуации, иначе будет оставлен без ответа.

Доходность реального портфеля

доходность портфеля

Некоторое время назад я писал статью о расчете рыночной доходности.  Статья несомненно важная и рекомендуется всем, кто имеет дело с инвестициями, поскольку очень многие считают доходность либо неправильно (обычно новички, в частности путая среднеарифметические и среднегеометрические показатели), либо намеренно завышают показатели (обычно инвестиционные фонды, экстраполируя удачные квартальные показатели в будущее).

Тем не менее у приведенных расчетов есть недостаток. Дело в том, что разовое инвестирование одной суммы (без промежуточных вводов и выводов до конца инвестирования) это скорее гипотетический подход. Даже если не брать во внимание купонные выплаты и дивиденды, которые не всегда могут быть сразу же реинвестированы, реальное инвестирование предполагает периодические вводы и выводы средств, которые плохо вписываются в представленные по ссылке формулы.

 

Расчет доходности портфеля

Программа Excel — замечательная вещь, которая на сегодня способна заменить многие математические и статистические функции. Например, функцию случайных чисел в экселе я использовал в своей статье про технический анализ, а графики из Excel, помимо многофункциональной настройки, выглядят приятно для глаза. Вот пример, показывающий уменьшение доходности в результате инфляции:

 

влияние инфляции на капитал

 

Постановка задачи

Как уже было отмечено выше, реальный инвестиционный процесс выглядит куда хаотичнее, чем в теории. Не всегда удается инвестировать именно планируемую сумму, и не всегда в намеченный срок. На ваш счет поступают дивиденды от акций и облигаций, а в какой-то момент может понадобиться вывести заметную сумму денег. В таких условиях, имея даже только один компонент, вычисление реальной доходности портфеля (актива) превращается в сложную задачу.

 

расчет доходности в Excel

 

Вся подобная статистика должна содержаться в брокерском отчете — но формы бывают разные, так что можно просто вести таблицу в Excel. Далее для расчета доходности портфеля можно воспользоваться функцией ЧИСТВНДОХ, специально предназначенной для обработки непериодических денежных потоков. Вычисления выполняются с помощью итерационного метода, подробное описание функции можно найти здесь.

Основными в расчете являются две колонки: значений (введенных и выведенных средств) и соответствующих дат, когда происходил ввод или вывод денег. Обратите внимание, что общая стоимость активов указывается со знаком минус. После чего в произвольную ячейку, где требуется результат, нужно ставить следующую формулу:

 

=ЧИСТВНДОХ(B2:B5;C2:C5)*100

В2:B5 — диапазон ячеек со значениями введенных или выведенных средств

С2:С5 — диапазон ячеек с датами, когда происходил ввод или вывод

 

Умножение на 100 позволяет получить результат в процентах. Для примера выше средняя годовая доходность будет ≈ 22.1%.

 

Еще раз обращаю внимание, что при инвестициях меньше года подобный расчет является некорректным. Кроме того, поскольку на рынке периодически возникают пузыри (доткомов на рынке США в 1995-2000 годах или российских активов на росте нефти в 2000-2008), а также бывают затяжные кризисы (обычно именно после пузырей — например Великая Депрессия 30-х или Япония после 1990 года), то для реальной оценки портфеля гораздо лучше подходят временные интервалы в несколько лет, чем за 1-2 года.

В заключении пример доходности инвестиционного портфеля одного моего клиента:

 

Движение средств Дата Комментарий
$1900 01.11.2016 Внесение $1900
$500 25.11.2016 Дополнительное внесение $500
$500 26.01.2017 Дополнительное внесение $500
$600 07.03.2017 Дополнительное внесение $600
-$3926 02.03.2018 На 2 марта 2018 средства на счете стоят $3926
Доходность (%)
9,79

 

Поделиться в соцсетях

Подписаться на статьи