О санкциях и инвестициях

Олег Дерипаска потерял почти миллиард долларов – и это примерно 20% от его оставшегося капитала. В результате введения санкций акции холдинга En+ Group, включающего компании металлургического (в основном алюминий) и энергетического сектора, за день рухнули почти на 20%:

На графике в большем временном масштабе хорошо видно, что это падение не рядовое колебание, а существенный удар по компании:

Акции холдинга торгуются и на зарубежных биржах. Понятно, что их постигла та же судьба: например, на франкфуртской бирже акции в настоящий момент упали до 9.16 евро. Примерно 250 миллионов долларов потерял Сулейман Каримов. Котировки могут со временем восстановиться, однако на сегодня удар нанесен болезненный. Вот что говорят о санкциях сами США:

Мы разочарованы явным нежеланием российского правительства брать на себя ответственность за свои действия и признать, что оно может винить только себя за свою продолжающуюся и ухудшающуюся изоляцию от Запада. Сигнал, который должно понять правительство России, таков: его злонамеренные действия повлекут существенные последствия

Внутри России есть три варианта реакции на происходящее. Можно еще раз сказать себе, что мы в кольце врагов и на правительственном уровне продолжить рубить контакты с внешним миром – на днях уже закрылось американское представительство в Санкт-Петербурге. Заодно и припомнить все грехи США: от Анжелы Дэвис до Гуантанамо. Это реакция идет сверху и вряд ли можно ожидать, что она изменится.

С другой стороны можно смотреть на себя в зеркало и увидеть, что отраженное там лицо значительно отличается от того, что хотелось бы видеть – и если мы сами в состоянии настроить зеркало на приятное нам изображение, то с внешним миром этого не получается. Такое видение по моим ощущениям больше характерно для крупных городов и людей от молодого до среднего возраста. Но оно вряд ли массовое даже в этих слоях.

Наконец, можно вообще не думать о санкциях, а просто ходить на работу, стараться заработать побольше и растить детей. На крайний случай запастись шестью сотками для выращивания картошки. Что из этого правильно – вопрос дискуссионный и политический.

Они отберут инвестиции

Я думаю, что частного инвестора мало волнует состояние Дерипаски или Каримова. Инвестора, который инвестирует через зарубежных (в частности американских) брокеров гораздо больше волнуют проблемы с его собственным капиталом. Принимая на себя инвестиционный риск, ему совершенно не хочется добавлять к нему политический – вне зависимости от того, как он относится к санкциям. Хотя использование американского брокера видимо предполагает некоторую толерантность к США.

Тем не менее, несмотря на санкции для верхушки российского бизнеса, в США еще не было случая, когда замораживались и пропадали деньги простых граждан, пользующихся услугами финансовых институтов США. Граждане США в этом случае не имеют приоритета перед иностранцами. Даже в нынешней ситуации у Дерипаски не отобрана никакая собственность (или она незначительна по сравнению с его общим капиталом) – просто компаниям его холдинга запретили вести бизнес в США. И рынок сразу откликнулся значительным убытком.

Поэтому простых инвесторов, пользующихся услугами американских брокеров, на мой взгляд в худшем случае просто попросят вывести средства – на российский банковский счет или путем перевода купленных активов (акций, облигаций) к другому брокеру. Это некоторое неудобство и возможно некоторые расходы, но не потеря капитала.

Российским властям тем более не выгодно совершать действия, в результате которых российские инвесторы не смогут вернуть свой капитал в Россию. Худшее, что может быть, это запрет на зарубежные инвестиции. Шаг как минимум спорный, поскольку налог на прибыль от продажи зарубежных активов инвестор должен платить в России. И частично дивидендный налог.

Выводы

Текущая ситуация неприятная, хотя по большому счету напряженность резко повысилась с 2014 года. Тем, кто инвестирует через зарубежных брокеров, на мой взгляд нет серьезных причин опасаться за свой капитал – да, за последние 4 года ряд американских брокеров прекратил принимать россиян, однако старым клиентам в худшем случае пришлось поменять брокера. А некоторые и вовсе оставили своих клиентов. Так что тем, кто раздумывает о зарубежных инвестициях, на мой взгляд нет причин преувеличивать политические риски. Какое-то разумное решение будет почти наверняка.