Есть вопросы? Свяжитесь со мной
Просьба по возможности писать вопросы в комментариях к статье. Личный вопрос требует подробного описания ситуации, иначе будет оставлен без ответа.

Стоимость акций: какая бывает и что означает

Виды стоимости акций

Сталкиваясь с понятием «стоимость акций», опытный инвестор всегда уточнит: а какая именно? Под этим термином обычно понимают биржевой курс бумаг, но фактически это лишь один из возможных вариантов. Полезно знать, что существует несколько разновидностей цен на акции, которые по-разному используют для анализа.

 

Номинальная стоимость акции

Самая первая стоимость, которую получает акция – номинальная. Она утверждается еще на этапе организации акционерного общества и прописывается в учредительных документах. Уставный капитал компании состоит как раз из номинальной стоимости всех выпущенных компанией акций. Ее можно найти в уставе акционерного общества (на примере Норникеля):

номинал акций Норникеля

Номинальная стоимость акций одного выпуска всегда одинакова, однако встречаются компании, у которых номиналы долевых ценных бумаг отличаются. Например, это возможно при выпуске акций разных классов. Так, акции Berkshire Hathaway класса А имеют номинал $5, а номинальная цена бумаг класса В – всего $0.0033. При этом уставный капитал увеличивается на объем нового, дополнительного выпуска акций.

Другой вариант касается обыкновенных и привилегированных ценных бумаг. Оба типа акций есть у многих российских и зарубежных компаний. Согласно закону, номинальные стоимости двух типов акций могут различаться, но на практике они обычно равны. Например, номинальная стоимость акций Сбербанка составляет три рубля:

Сбер номинал акции

Такая же стоимость номинала и у привилегированной акции Сбера, которую легко найти на сайте Мосбиржи. В случае сплита акций, т.е. их дробления, число акций увеличивается, а их номинал пропорционально уменьшается. Так, привилегированные ценные бумаги Сбербанка раньше стоили 60 рублей, но после сплита с коэффициентом 1:20 приобрели нынешнюю стоимость. При более редком обратном сплите число акций уменьшается, а их номинал растет.

Если посмотреть номинальную цену в документах по каким-то причинам не получается, ее можно рассчитать. Так как уставный капитал это сумма номиналов всех выпущенных акций компании, то узнать стоимость одной акции можно, разделив сумму уставного капитала на количество долевых бумаг. Но такой способ используется редко, поскольку проще задействовать сайты вроде investfunds.ru.

Номинальную стоимость американских акций можно посмотреть на сайте https://www.sec.gov/ в документе “Registration Statement” (на примере компании Uber):

Uber номинал акции

а также в разделе “Description of capital stock”:

номинал акций США

Как видно, номинальная стоимость одной акции Uber составляет всего $0.00001, т.е. по сути несуществующий денежный эквивалент.

 

Что показывает номинальная стоимость?

При анализе финансовых инструментов номинальная стоимость акций используется для понимания того, какую часть денег сможет вернуть акционерам компания в случае своего банкротства. При этом номинальная цена может отличаться от цены покупки акции во много раз: примеры выше показывают, что даже при владении пакетом акций Норникеля или Uber сумма компенсации будет весьма мала. Как, впрочем, и вероятность банкротства крупных акционерных обществ. Так что показатель чаще применяется для анализа небольших компаний с высокой номинальной стоимостью акций, где существует заметная вероятность банкротства.

? У привилегированных акций также есть понятие ликвидационной стоимости, которая выплачивается акционерам при банкротстве компании. Она может быть изначально внесена в устав организации или определяться на собрании акционеров, причем голос имеют лишь держатели обыкновенных акций. Что в общем логично, поскольку выплаты владельцам “префов” больше номинальной стоимости ограничивают права обычных акционеров (им меньше достанется в случае банкротства).

Автоваз по уставу должен направить привилегированным акционерам 25% от стоимости имущества, оставшегося после расчетов с кредиторами и выкупа обычных акций. У АО “Атомэнергопром” ликвидационная стоимость равна 1000 руб. на одну привилегированную акцию.

 

Эмиссионная стоимость акции

Во время размещения акций появляется новый вид стоимости: эмиссионная. По этой цене бумагу покупает первый владелец (при ее появлении на рынке). Эмиссионная стоимость может быть равна номинальной или превышать ее, а разница между номиналом и эмиссионной ценой при размещении называется эмиссионным доходом компании.

Эмиссионная цена устанавливается андеррайтерами в процессе выведения бумаг на биржу. Ее анализ актуально проводить при первичном размещении нового выпуска акций и некоторое время после него: хорошим сигналом считается плавный рост цены акций после обретения ими рыночных котировок. Брокеры нередко предлагают инвесторам купить готовящиеся к выпуску акции по цене ниже эмиссионной за некоторое время до начала торгов.

Компания Норникель в 2001 году размещала дополнительный выпуск акций среди акционеров по закрытой подписке. В решении о выпуске была указана эмиссионная стоимость 9,54$ (в рублях по курсу ЦБ на дату оплаты). Сделки осуществлялись через пункты Норникеля и его реестродержатель.

Компания Uber провела IPO в 2019 году, продав свои акции на бирже по $45 за штуку – многократно выше номинала. После этого их стоимость немного снизилась, что приводит нас к следующему виду цен на акции.

 

Рыночная стоимость акции

Самый востребованный тип цены. Обычно именно рыночную стоимость имеют в виду инвесторы, говоря о цене акции. Еще один синоним этого термина – котировки (курс) ценной бумаги. Это стоимость акции, сформированная на свободном рынке: биржевом или внебиржевом. Ее значение отражает, каково соотношение спроса и предложения на бумагу в конкретный момент времени.

Внебиржевой рынок США значительно более ликвиден, чем российский. Читайте о нем здесь.

Рыночная стоимость меняется регулярно, а в случае с волатильными акциями практически каждую секунду. Именно по рыночной стоимости трейдер покупает и продает акции на бирже. Этот показатель всегда анализируется игроками рынка, от него отталкивается технический и фундаментальный анализ.

В первом случае трейдеру не важно, чем именно торговать: считается, что вся информация заложена в цене. Поэтому он анализирует спрос и предложение на актив в реальном времени, обращает внимание на рыночные фигуры, пытается найти зарождение и угасание рыночного тренда. Тогда как при фундаментальном анализе акций важна финансовая отчетность и вывод, насколько текущая цена ценной бумаги отражает состояние бизнеса компании.

Рыночную цену акций можно найти во множестве источников. Так, на 31 декабря 2020 года рыночная стоимость акций Норникеля, согласно данным Московской биржи, составила около 24 250 рублей за штуку. Стоимость ценных бумаг Uber на ту же дату на фондовой бирже Нью-Йорка достигла $51. Дата выбрана для лучшего сравнения показателя с отчетностью за 2020 год, из которой считается балансовая стоимость акции.

 

Балансовая стоимость акции

Балансовая стоимость акций – один из показателей эффективности работы компании. Это расчетная величина, определяемая как сумма чистых активов эмитента, приходящихся на одну акцию. В другом варианте: насколько цена акции покрывается потенциальными средствами от распродажи компании с учетом уплаты долгов. В результате балансовая стоимость может значительно отличаться и от рыночной, и от эмиссионной, и от номинальной цены.

Чистые активы – это активы, сформированные из собственных средств предприятия. Для их расчета из итога баланса компании вычитаются все ее обязательства. Показатель вычисляют по формуле:

Чистые активы = Активы – (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства – ДБП)

Доходы будущих периодов (ДБП) исключаются из общей суммы обязательств и могут возникать в результате получения субсидий, государственной помощи или безвозмездных поступлений. В случае, если у компании имеются долги учредителей по взносам в уставный капитал, их размер тоже исключается из чистых активов. Полученная сумма делится на число выпущенных компанией акций для получения цены одной бумаги.

Балансовая стоимость акций изменяется по мере деятельности компании и публикации отчетности, т.е. зависит от динамики активов эмитента. Ее рост это положительный сигнал для инвесторов, указывающий на эффективную работу компании. По этой причине многие инвесторы используют показатель балансовой стоимости при анализе ценных бумаг.

 

Примеры расчета балансовой стоимости

Чтобы рассчитать балансовую стоимость акций Норникеля, потребуются данные отчетности по МСФО. Ее можно найти на сайте компании, либо на общем специальном сайте https://ru.investing.com.

балансовая стоимость акции: расчет на примере Норникеля

Так, активы компании в 2020 г. составили 1 529 478 млн. рублей, долгосрочные обязательства – 725 871 млн., краткосрочные – 399 819 млн. Количество акций в обращении 158,25 млн. штук. Тогда

Чистые активы = 1 529 478 – (725 871 + 399 819) = 403 788 млн. руб.

Балансовая стоимость акции = 403 788 / 158,25 = 2551.6 руб.

Аналогичный расчет можно сделать и для компании Uber. Количество акций в зарубежной отчетности отражается как “Shares Outstanding”, а сам отчет выполнен в млн. долл.

Расчет дает значение балансовой стоимости акции Uber около 10.1$.

 

Заключение

ПоказательНоминальная
стоимость
Эмиссионная
стоимость
Рыночная
стоимость
Балансовая
стоимость
Краткое определениеСтоимость акций на момент эмиссии, составляющая уставный капитал эмитентаСтоимость, по которой акцию приобретает первый владелецСтоимость акции на свободном рынкеСумма чистых активов эмитента, приходящаяся на одну акцию
Акции Норникеля1 рубль$9,54 в рублевом эквиваленте24 250 рублей2551 рублей
Акции Uber$0.00001$45$51.0$10.1

Поделись с друзьями!

Подписка на статьи



Поиск финансирования для бизнеса на Мойкредит Поиск финансирования для бизнеса на Мойкредит
 
Optimized with PageSpeed Ninja