В комментариях меня спрашивали, что я думаю по поводу нового закона, который активно обсуждается и кажется, в том или ином виде готовится к принятию Центробанком. С того времени появилось немного больше информации, подробности закона стали вызывать возрастающий интерес – так что тема по-видимому заслуживает отдельной статьи. По крайней мере, ее можно будет использовать как ликбез, если она вдруг попадется вам раньше других источников информации.
Сначала кратко о том, что именно предлагает закон. В нем предполагается поделить всех участников рынка на три категории: неквалифициронные, квалифицированные и профессиональные инвесторы. В летнем обсуждении закона градация будет отвечать примерно следующим критериям:
Наибольший интерес представляет именно первая группа неквалифицированных инвесторов – как наиболее массовая в настоящий момент, а также в ближайшем будущем. Хотя средние суммы на банковском депозите и брокерском счете в России сравнимы, вкладчиков первого типа в несколько сот раз больше второго, что позволяет говорить о крайне слабом развитии российского фондового рынка.
Слабый рост индекса ММВБ 2005-2015 годов отразился и на количестве активных брокерских счетов, которое не росло, а только колебалось от 50 до 130 тысяч. При этом в августе 2016 зафиксировано чуть более 90 000 активных пользователей, что меньше, чем семь лет назад. А значит, повышение финансовой грамотности у клиентов брокеров если и происходило, то очень медленно.
По данным опроса издания “Коммерсант-деньги” из более чем 13 000 опрошенных только 4.5% считают, что для сбережения денег подходят ценные бумаги – тогда как за матрас и банковский депозит высказались 10 и 19% соответственно. Около 22% вообще предпочли бы сразу потратить деньги. Возвращаясь к классификации инвесторов, неквалифицированную часть предполагается поделить на три группы:
что фактически может означать, что с суммами до 400 000 тысяч рублей нельзя будет инвестировать ни в акции, ни в отдельные облигации (кроме ОФЗ). Есть, правда, исключение – разрешение независимого финансового советника (НФС), сертификат которого на сегодня выдает только институт финансового планирования.
Тем не менее вопросы остаются: например, в каком именно виде должно быть дано такое разрешение и будет ли НФС нести за него какую-то ответственность. Важно и то, что услуги советника не бесплатны – а значит, вполне разумный инвестор может оказаться в ситуации, когда будет вынужден “покупать” такое разрешение, имея, скажем, только 300 000 рублей. Т.е. тут возникает механизм, очень выгодный для советника, но совсем невыгодный инвестору.
Итого – оправдана ли такая (пока еще готовящаяся, но возможно, реализуемая в нынешнем виде) мера, в то время как средний депозит у брокеров составляет только 150 000 рублей? И почему инвестор без опыта, имея на миллион больше минимального порога, получает в распоряжение рисковые инструменты срочного рынка – разве их использование не должно определяться его квалификацией?
В данном случае первый вопрос к ограничению в 400 000 рублей. Оно же используется в ИИС и видимо просто перенесено оттуда – однако там все завязано на налоговых льготах и исходит из того, насколько государство в состоянии поощрить тех, кто решит вложиться в фондовый рынок (т.е. поддержит предприятия своей страны). Но почему до этой суммы нельзя инвестировать в акции, в том числе топовых компаний?
При этом кажется разумным, что закон толкает инвесторов на покупку диверсифицированных продуктов, обладающих меньшими рисками – однако их на Московской бирже пока что очень немного. Например, через брокера можно составить портфель из фондов FinEX на 100 000 рублей и даже меньше. Также можно приобрести онлайн некоторые паевые фонды.
Итого, попытку ЦБ оградить инвесторов от самих себя я считаю не лишенной смысла – хотя подобные действия нужно пояснять хорошими курсами финансовой грамотности и оптимизировать входной порог. Плохой идеей выглядит присутствие в схеме финансового советника – инвестор должен иметь возможность доказать свою квалификацию другим, бесплатным способом. С другой стороны, лишь наличие крупной суммы не дает пришедшему на рынок знаний для дальнейших действий. Закон может привести и к увеличению брокерских комиссий, поскольку брокеры захотят возместить потери за счет клиента.
О регистрации и регуляции