Андрей Швальбе Есть вопросы? Свяжитесь со мной
Просьба по возможности писать вопросы в комментариях к статье. Личный вопрос требует подробного описания ситуации, иначе будет оставлен без ответа.

Запрет на покупку акций? Новый закон об инвесторах

invest_portfel

Инвестиции от 400 000 рублей?

Некоторое время назад меня в комментариях спросили, что я думаю по поводу нового закона, который активно обсуждается и кажется в том или ином виде готовится к принятию Центробанком. С того времени появилось немного больше информации, подробности закона стали вызывать все больший интерес — так что тема по-видимому заслуживает отдельной статьи. По крайней мере, ее можно будет использовать как ликбез, если она вдруг попадется вам раньше других источников информации.

Сначала кратко о том, что именно предлагает закон. В нем предполагается поделить всех участников рынка на три категории: неквалифициронные, квалифицированные и профессиональные инвесторы. В летнем обсуждении закона на практике градация будет отвечать примерно следующим критериям:

derta

Наибольший интерес представляет именно первая группа неквалифицированных инвесторов — как наиболее массовая в настоящий момент, а также в ближайшем будущем. Хотя средние суммы на банковском депозите и брокерском счете в России сравнимы, вкладчиков первого типа в несколько сот раз больше второго, что позволяет говорить о крайне слабом развитии российского фондового рынка.

Слабый рост индекса ММВБ последнего десятилетия отразился и на количестве активных брокерских счетов, которое не росло, а только колебалось от 50 до 130 тысяч. При этом в августе 2016 зафиксировано чуть более 90 000 активных пользователей, что меньше, чем семь лет назад. А значит, повышение финансовой грамотности у клиентов брокеров если и происходило, то очень медленно. По данным опроса издания «Коммерсант-деньги» из более чем 13 000 опрошенных только 4.5% считают, что для сбережения денег подходят ценные бумаги — тогда как за матрас и банковский депозит высказались 10 и 19% соответственно. Около 22% вообще предпочли бы сразу потратить деньги. Возвращаясь к классификации инвесторов, неквалифицированную часть предполагается поделить на три группы:

derta1

что фактически может означать, что инвесторам с суммами до 400 000 тысяч рублей нельзя будет инвестировать ни в акции, ни в отдельные облигации (кроме ОФЗ). Есть, правда, исключение — разрешение независимого финансового советника (НФС), сертификат которого на сегодня выдает только институт финансового планирования.

Тем не менее вопросы остаются: например, в каком именно виде должно быть дано такое разрешение и будет ли НФС нести за него какую-то ответственность. Важно и то, что услуги советника не бесплатны — а значит, вполне разумный инвестор может оказаться в ситуации, когда будет вынужден «покупать» такое разрешение, имея, скажем, только 300 000 рублей. Т.е. тут возникает механизм, очень выгодный для советника, но совсем невыгодный инвестору. Итого — оправдана ли такая (пока еще готовящаяся, но возможно, реализуемая в нынешнем виде) мера, в то время как средний депозит у брокеров составляет только 150 000 рублей? И почему инвестор без опыта, имея на миллион больше минимального порога, получает в распоряжение рисковые инструменты срочного рынка — разве их использование не должно определяться его квалификацией?

 

Мое мнение

Для начала можно отметить, что корни закона растут из Америки, что вполне неплохо. Чем руководствуются при его введении, понять вполне можно: об этом я писал здесь. Обкатанные десятилетиями механизмы вполне можно и нужно переносить на российскую почву, постепенно формируя у населения и государства определенную инвестиционную культуру. В России ее нет просто по историческим причинам: акциями любой компании вряд ли владело более одного поколения российских инвесторов.

Тем не менее, даже когда в России выступают с неплохими инициативами, их практическая реализация может заметно уменьшить тот здравый смысл, который закладывался в оригинальном законе. В данном случае это непонятно откуда взявшееся ограничение в 400 000 рублей. Оно же используется в ИИС и видимо просто перенесено оттуда — однако там все завязано на налоговых льготах и исходит из того, насколько государство в состоянии поощрить того инвестора, который решит вложиться в фондовый рынок (т.е. поддержит предприятия своей страны).

Неплохо то, что закон толкает инвесторов на покупку диверсифицированных продуктов, обладающих меньшими рисками — однако таких продуктов очень немного. Например, через брокера можно составить портфель из фондов FinEX на 100 000 рублей и даже меньше. Также можно приобрести онлайн некоторые паевые фонды.

куда инвестируют клиенты брокеров

Интересно то, что Центробанк влезает в неплохо урегулированный фондовый рынок в тот момент, когда есть другой, требующий гораздо большего  внимания — валютный. После нескольких невнятных движений и выдачи пары лицензий с заворотом крупных компаний вроде Альпари рынок Forex в России по факту остается нерегулируемым:

forex_rf

Т.е. даже получившие лицензию компании находятся на данный момент в разных саморегулируемых организациях — о других проблемах валютного регулирования и к чему они по факту ведут, я писал ранее в рубрике «Форекс». При этом вокруг более чем достаточно финансовых пирамид, создатели которых чувствуют себя в рамках действующей практики вполне уверенно.

Итого, попытку ЦБ оградить инвесторов от самих себя я считаю не лишенной смысла — хотя подобные действия нужно пояснять хорошими курсами финансовой грамотности и оптимизировать входной порог. Плохой идеей выглядит присутствие в схеме финансового советника — инвестор должен иметь возможность доказать свою квалификацию другим, бесплатным способом. С другой стороны, лишь наличие крупной суммы не дает пришедшему на рынок знаний для дальнейших действий. Закон может привести и к увеличению брокерских комиссий, поскольку брокеры захотят возместить потери за счет клиента.

Поделиться в соцсетях

Подписаться на статьи