Есть вопросы? Свяжитесь со мной
Просьба по возможности писать вопросы в комментариях к статье. Личный вопрос требует подробного описания ситуации, иначе будет оставлен без ответа.

Коллекционные инвестиции: стоит ли их делать?

Заработать на коллекционных предметах и искусстве сложнее, чем внести деньги на депозит и ожидать, пока начислят проценты. Но и доход в удачной ситуации может быть заметно выше. В статье ниже речь пойдет о том, насколько прибыльна эта сфера и каковы риски для инвесторов.

 

Сколько можно заработать на «коллекционных» инвестициях?

Инвестиции в объекты увлечений — это вложения в уникальные или редкие вещи, а не просто покупка предметов роскоши (например, яхты или частного самолета). Среди «коллекционных» активов наиболее востребованы предметы искусства, редкие ювелирные изделия и авто. Высоким спросом пользуются часы, монеты, особые выпуски спиртных напитков, почтовые марки и многое другое.

 

Инвестиции в искусство

Эталоном «коллекционных» вложений является живопись. Доходность художественных полотен может достигать сотен и даже тысяч процентов годовых. Старую, но все еще интересную статью про инвестиции в искусство читайте здесь.

Например, стоимость одного из самых дорогих произведений искусства — картины Леонардо да Винчи «Спаситель мира» — за 60 лет возросла в миллионы раз. В 1958 году «Спаситель», на тот момент считавшийся работой ученика да Винчи, ушел на Сотбис за 45 фунтов. В 2017 году «Спасителя мира» выкупил саудовский принц за 450 миллионов долларов.

Прибыльность инвестиций в искусство во многом зависит от выбранного направления.

  1. Приобретение работ известных мастеров на аукционах Bonhams, Christie’s, Sotheby’s и т.д. Такие произведения всегда востребованы, но могут стоить сотни тысяч или миллионы рублей. Они потребуют немалых расходов на экспертную оценку, перевозку и хранение.

  2. Вложения в картины малоизвестных или начинающих художников. Их можно приобрести на специальных сайтах, онлайн-площадках и уличных ярмарках. Такие произведения стоят до 5-10 тысяч руб., но со временем могут обесцениться. Если же мастер прославится, стоимость его картин может взлететь в сотни раз.

Как определить таких художников? Готового рецепта нет, а взгляды искусствоведов скорее всего будут различаться примерно так же, как дата грядущего кризиса у различных аналитиков. Так что лучше всего начать разбираться самостоятельно, и ориентироваться как на признанные тренды, так и на собственный вкус.

В отличие от безликих электронных акций в торговом терминале, искусство несет отпечаток человека, эпохи, тепла. Акции нередко продают в панике после падения – падение цены картины, которая нравится, реже беспокоит своего владельца.

Впрочем, у инвестора есть возможность пойти зыбким путем подбора инвестиционного фонда, который специализируется на искусстве. К примеру, это может быть фонд фотографий 100-летней давности, который планирует через десяток лет продать по заметно более дорогой цене. Если фонду это удастся, инвестор, на деньги которого совершалась покупка, будет в прибыли.

Проблема в первую очередь в том, что подобных паевых фондов в России очень мало. Например, к концу 2011 года был сформирован фонд «Собрание. Фотоэффект» под управлением компании “Лидер” – однако уже через год он был ликвидирован. Фактически сейчас действует чуть ли единственный фонд «Атланта Арт», который был сформирован еще в 2010 году. По информации сайта, фонд владеет зарисовками Брюллова и очевидно ждет возрождения интереса к его творчеству. Минимальный взнос в фонд составляет 1 млн. руб., что не сравнить со стандартными ПИФ, БПИФ или ETF на зарубежных биржах.

К проблемам прибавляется то, что фонды художественных ценностей закрытого типа. Это значит, что во-первых ликвидность средств инвестора на протяжении многих лет в них равна или близка к нулю, а сделать вклад можно лишь на стадии формирования ПИФ (правда, паи запущенного фонда могут торговаться на бирже с высоким спредом, и тогда можно купить их там). Кроме того, для инвестора фонд практически является “черным ящиком”, а комиссии от неликвидных и потенциально доходных вложений обычно высоки.

Большинство этих минусов стоит отнести и к зарубежным взаимным фондам, которые можно искать по запросу “Art Funds”. В их случае актуальная комиссия составляет от 1 до 3% годовых плюс 20% от прибыли. Предлагает инвестировать в “голубые фишки искусства” сайт masterworks.io, указывая за последние 25 лет доходность от инвестиций в арт-объекты в 13.6% годовых:

инвестиции в искусство

Доходность инвестиций в искусство наглядно отражает целый ряд специальных индексов. В них входят не только цены на полотна великих мастеров, но показатели инвестиционных фондов.

  • Индекс AMR Art-100 растет на протяжении 25 лет, увеличиваясь в среднем на 8% годовых. Собирается по данным 130 мировых аукционов за последние два года, его график здесь. Публично доступны данные с 2007 года, но по запросу можно запросить их с 1978 г.
  • Mei Moses All Art Index в течение 50 лет демонстрирует доходность 8-9% годовых. Особенно хороший рост заметен с 1950 до конца века, после чего кривая приняла более горизонтальное направление.

Понятно, что вложиться в индексы выше возможности нет и это лишь барометры цен на искусство. Согласно отчету Artprice, с июня 2020 года по июнь 2021 г. оборот на рынке современного искусства составил $2,7 миллиардов. В общей сложности за этот период было продано более 100 тысяч работ. Около 73% или $2 миллиардов от общего оборота пришлось на живопись, причем почти 2% от общего объема рынка искусства составили продажи невзаимозаменяемых токенов (NFT).

 

Инвестиции в LEGO и новинки известных дизайнеров

Перспективным направлением коллекционных инвестиций являются редкие игрушки. Это не только антикварные куклы Bru, Steiner или Kammer und Reinhard, но и конструкторы LEGO.

Коллекционные LEGO имеют среднюю доходность до 11% годовых (по данным ВЭШ). Самыми востребованными являются серии Star Wars и Minecraft. Например, экшн-фигурка Дарт Реван за 2014 год выросла в цене с 4 до 30 долларов. Наборы, купленные за 5 долларов в 2014 году, сегодня на Ebay стоят более 70 долларов. Однако не стоит забывать, что такие фигурки могут оказаться подобны акциям роста, когда за ростом следует падение с возвращением к “справедливой” цене.

Еще одной интересной разновидностью коллекционных инвестиций считается коллекционная обувь и одежда. Поступление на прилавки коллекций от известных дизайнеров вызывает ажиотаж, сравнимый с выходом нового iPhone. Люди заранее записываются и стоят в очередях по несколько дней. Некоторые вещи в последствии дорожают в 2-3 раза.

Например, кроссовки Yeezy Boost от Adidas, стоившие около 16 тыс. руб., перепродаются с рук за 30-35 тыс. руб. Но здесь нужно умение выбирать брендовые штучные товары, поскольку одеждой (даже дорогой) завалены почти все страны мира. Кроссовки снашиваются быстро, сегодняшнюю партию сменяет новая – легко ошибиться и прогадать.

 

Потребители коллекционных товаров

Представители галерей и аукционов отмечают, что частные лица приобретают предметы коллекционирования и искусства чаще, чем банки или корпорации. Среди покупателей растет доля инвесторов, трейдеров, математиков и других далеких от искусства людей. В целом они инвестируют в редкие предметы больше, чем простые ценители и антиквары.

В 2018 году банк Credit Suisse опубликовал исследование об основных тратах и вложениях людей с капиталом от $30 миллионов. Оказалось, что в коллекционные предметы и искусство они вкладывают не более 6% своего состояния. Около 75% капитала богатые люди предпочитают инвестировать в следующие три направления:

  1. ценные бумаги и финансовые активы
  2. коммерческая недвижимость
  3. личный и семейный бизнес

Получается, что долларовые миллионеры предпочитают классические способы приумножения капитала. Они увлекаются коллекционированием и искусством, но не могут себе позволить тратить более 6% дохода на дорогое хобби. И это в целом хороший совет для инвестора с любым капиталом – тем более, что владеть коммерческой недвижимостью под силу и мелкому инвестору при покупке фондов REITs. График ниже показывает, что первую половину XX века (вплоть до 1960 года) искусство в целом не дало его владельцам никакой прибыли, а акции по итогам почти 120 лет обошли все альтернативные варианты:

акции США и art index с 1900

 

Риски инвестиций в предметы искусства

Богатые инвесторы могут себе позволить купить дорогое полотно, которое в будущем может упасть в цене – например, после проверки подлинности. Рядовому инвестору, как сказано выше, лучше всего думать о сохранении и приумножении капитала менее доходными, но и менее рискованными способами, основанными на портфельной теории и исторической доходности активов.

Поэтому важно оценить все недостатки и риски, связанные с вложениями в альтернативные активы.

  • Низкая ликвидность — мало возможностей для продажи по цене, близкой к рыночной. Картину Кандинского или Maybach невозможно перепродать столь же быстро, как акцию первого эшелона. Поиски покупателя могут длиться месяцы, а то и больше;
  • Владельца произведений искусства и коллекционных вещей всегда сопровождают дополнительные расходы: покупатель уплачивает аукциону комиссию от 2% до 10%. При необходимости заказывает экспертизу, реставрацию, специальное оборудование для хранения, поддержания нужной температуры и т.д.;
  • Отсутствие регулярного пассивного дохода — дивидендов, купонных выплат, доходов от бизнеса. Деньги поступают только после продажи коллекционного актива. Собственно, это недостаток любого товарного актива, например золота или фьючерса на нефть;
  • Высокая цена признанных предметов искусства. Картины неизвестных художников стоят значительно дешевле, но продавать их скорее всего придется только из рук в руки. И совсем не факт, что эта продажа через несколько лет покроет даже инфляцию;
  • Высокий риск приобретения подделки. Сегодня подделывают даже модные кроссовки, что говорить о картинах.

На рынке современного искусства огромное количество подделок и копий. Чтобы подтвердить ценность произведения, нередко приходится оплачивать услуги эксперта, а подлинность некоторых картин не могут установить даже профессионалы. Одним из ярких примеров является скандал с подделкой Шишкина.

В 2004 году аукцион Sotheby’s в срочном порядке снял с торгов «Пейзаж с ручьем» И.Шишкина из-за фальшивой подписи художника. Незадолго до торгов картина была проверена экспертами Третьяковской галереи и Сотбис. Стоимость произведения оценили в $1 миллион. Оказалось, что «Пейзаж с ручьем» — это работа кисти голландского художника Андриана Куккука. Как выяснилось, с полотна были удалены изображения ягненка и людей, а подпись Куккука заменена на подпись Шишкина.

Таким образом, планировать вложения в предметы искусства очень сложно: сделка по покупке или продаже может готовиться месяцами. Определение “справедливой” цены очень затруднительно: если некто готов заплатить за картину 100 тысяч, а другой раздумывает над ценой в 1 000, то можно ли считать справедливой ценой среднюю между ними? Доходность таких инвестиций невозможно оценить заранее на любом периоде, в отличие от инвестиционного портфеля, поскольку спрос и динамика развития цены на коллекционные ценности не подчиняется основным законам экономики.

 

Как формируется цена на предметы искусства?

Цены на произведения искусства складываются не из стоимости краски, холста, труда мастера. Для коллекционеров важен актив, который представляет произведение. Это может быть имя знаменитого художника или бывшего владельца, историческая эпоха или неординарный взгляд.

Над авангардистами начала XX века долго смеялись, в том числе талантливо – читайте произведения Аверченко. Между тем авангардизм жив и сегодня. В фильме “1+1” забавно показано, как бросок краски на холст превращается в шедевр, если автор оказывается в нужной среде. Так что в целом цена формируется непредсказуемо с позиций сегодняшнего дня.

Актив растет в цене, пока эпоха вызывает интерес: проводятся выставки, различные мероприятия, на аукционах продаются аналогичные произведения. Когда мода на эпоху или авторский взгляд проходит, стоимость предмета искусства падает. Иногда такой интерес можно поддерживать и искусственно, формируя соответствующие статьи. Но и траты на серьезные издания соответствующие.

Если давать какой-то общий совет, то он в том, чтобы разбираться и любить искусство. Может быть, увлечение удастся превратить в выгодные инвестиции, но если цель только в заработке, преуспеть трудно. Ведь тут не абстрактные котировки ценных бумаг, а “живой” товар с историей, трудом и обычно душой. От умения разглядеть это и зависит результат коллекционера. Если же речь именно о деньгах, то портфеля из ценных бумаг будет вполне достаточно для разумных цифр будущей доходности.

Поделись с друзьями!

Подписка на статьи



 
Optimized with PageSpeed Ninja