Андрей Швальбе Есть вопросы? Свяжитесь со мной.

werbung portfel

Светлый фон

Основные понятия. Прибыль и риск



brokers

 

Прибыль и риск

Начиная инвестирование на фондовом или валютном рынке, инвестор вступает в зону вероятности, что резко отличается от стандартного, привычного ему мира. Обычно инвестор знает, что он может положить свой вклад на банковский депозит в Сбербанке и получить там, скажем, 10% годовых. Конечно, есть очень небольшая вероятность банкротства банка — но в общем случае инвестор практически наверняка получит указанный банком доход. Другое дело, что этот доход может проиграть инфляции…

Там же, где доход превышает банковский депозит, доходность не гарантирована. Прибегнув к доказательству от противного, можно легко представить, почему это так. Предположим, некая компания гарантирует вам доход в 30% годовых. Ставка по депозитам равна 10%, значит взять кредит в банке можно будет примерно под 20% годовых (на срок от года до 3 лет). Следовательно, любой фирме будет выгоднее взять кредит в банке и отдать ему 20%, чем давать вам 30%. Банк в состоянии обеспечить приличный заем, чтобы не «побираться» у мелких инвесторов. Так почему же такое происходит? Ответ прост: с банком обязательно придется рассчитываться, а клиента можно «кинуть».

С другой стороны на финансовых рынках действительно можно заработать больше, чем на депозитных вкладах — однако можно и потерять. При этом фондовый рынок создан для инвестиций, но стараниями спекулянтов между ним и валютным рынком порой не делается никакой разницы, ссылаясь на волатильность акций. Подробности уведут очень далеко, но цель этой вводной статьи в другом — показать взаимосвязь между рисками и доходностью, что требует от инвестора готовности терять (временно или навсегда) какую-то сумму в стремлении заработать больше, чем на банковском депозите (или, например, на сдаче квартиры в аренду).

Для иллюстрации я использую рынок Форекс, где риск и возможность заработка (как и потери денег) доведены практически до крайности. Почему это так и кому это выгодно — читайте в следующих статьях рубрики. Данную же статью, помимо иллюстрации связи риск-доходность, я также использую, чтобы дать представление о самом рынке Форекс.

Но сперва следует ответить на самый очевидный вопрос: что же такое Форекс, чем там занимаются? Форекс основан на торговле валютой, т.е. на разности курсов различных валютных пар (самая известная — евро/доллар), хотя есть и другие направления (например золото). Объемы у этого рынка громаднейшие — ежедневный оборот составляет $4 трлн в день, что равно 95% от всего финансового рынка; в то же время мировой оборот рынка акций составляет только $250 млрд в день, т.е. в 15 раз ниже. Ежедневно на этом рынке кто-то теряет и выигрывает — деньги, как и энергия, никуда не исчезают и ниоткуда не берутся и доход одних игроков является убытком других.

 

Рынок форекс в мире и в СНГ

 

Когда появился Forex? Немного истории…

Мировой межбанковский рынок Форекс формировался в течение долгого времени. С 1867 года действовал так называемый «золотой стандарт», когда национальная валюта приравнивалась к определенному количеству золота и могла обмениваясь только на него. Золото «подкрепляло» валюту, препятствуя необеспеченной эмиссии денег правительствами, которая способствовала инфляции и ухудшала качество жизни.

Но » золотой стандарт» не мог решить многих проблем. В государстве, увеличивающем импорт товаров, быстро заканчивались запасы золота, в результате чего денежная масса уменьшалась, экономическая активность падала, повышались процентные ставки.

После его отмены, до 1971 действовало так называемое Бреттон-Вудское соглашение. Согласно ему, курсы обмена доллара на национальные валюты были фиксированными, а сам доллар был привязан к золоту. Была установлена цена одной унции золота равной 35 долларам. Странам-участницам было запрещено проводить девальвацию национальных валют, чтобы улучшить обменный курс своей валюты. В 1971 действие Соглашения было «временно» приостановлено и с этого времени началась история рынка Форекс. Уже в 1973 году валюты всех наиболее развитых стран стали свободно конвертируемыми и их курсы обмена регулировались спросом и предложением. В течение 70х годов волатильность и обороты курсов увеличивались, появлялись новые финансовые инструменты, а валютные операции привлекли внимание спекулянтов. С этого времени Форекс становится наиболее ликвидным и динамичным рынком, а так же единственным рынком в мире, работающим круглосуточно. Также следует отметить, что в последние два десятилетия развитие информационных технологий высочайшими темпами изменило рынок неузнаваемо.

 

В настоящее время легко наблюдать котировки валют на форекс онлайн, используя это для торговли у поставщика котировок. Главная особенность торговли на форекс-рынке (кроме той, что деньги сами являются здесь товаром) состоит в использовании маржинального (кредитного) плеча — это означает, что некий банк (поставщик ликвидности) через брокера выдает торгующему трейдеру кредит на сумму, во много раз превышающую его собственные средства. Таким образом, если бы трейдер совершал бы выгодные сделки только на свои деньги — напр. на 1000 долларов — то его прибыль при разумной торговле составила бы в лучшем случае доли процента в месяц; использование кредитного плеча умножают эту прибыль на размер кредита, в результате чего прибыль трейдера вполне может составлять 10% в месяц и более. Но здесь же кроется и обратная сторона медали — если цена на рынке начинает идти не в сторону прогноза трейдера, его собственные средства  начинают уменьшаться с той же стремительностью, что и рост прибыли при удачном исходе сделки (и чем больше кредитное плечо, тем быстрее рост или убыль средств). При торговле используется понятие лотности; на фондовом рынке под ним имеется в виду 100 акций, на валютном — единицы базовой валюты:

 

  • Стандартный лот (целый лот) содержит 100000 единиц базовой валюты, его объём равен 1

  • Мини лот содержит 10000 единиц базовой валюты и его объём равен 0,1 от стандартного (целого) лота

  • Микро лот содержит 1000 единиц базовой валюты и его объём равен 0,01 от стандартного лота

 

В теории принцип работы брокеров и дилинговых центров состоит в том, что они аккумулируют лоты у своих клиентов, объединяют их и выводят на межбанковский рынок Форекс. На практике мелкие и средние лоты никуда не выводятся, но это тема дальнейших статей. Здесь же для понимания рисков полезно будет научиться простым расчетам, о которых речь немного ниже.

 

Расчет объема лота на форекс и цены одного пункта

Кроме понятия о лотах, необходимо также ввести понятие о пунктах. 1 пункт — это четвертый знак валютной котировки; т.е. если котировка пары EUR/USD изменяется с 1.3025 до 1.3026, то происходит изменение на один пункт.

Возьмем теперь микро лот объёмом, равным 0,01. В этом случае один пункт будет равняться десяти центам — следовательно, купив валютный инструмент EUR/USD по 1,3025 и продав его по 1,3035, изменение составит 10 пунктов. При указанном объеме лота прибыль рассчитывается как число пунктов, умноженное на 10 центов — т.е. трейдер на данной сделке может заработать один доллар.

При лоте, объёмом 0,1, один пункт будет равен 1 $, а 10 пунктов — соответственно 10$. Но эта величина потребует заморозки в 10 раз больших средств трейдера на сделку, чем в предыдущем случае.

Наконец, покупая стандартный (полный) лот EUR/USD объёмом, равным 1, те же 10 пунктов будут составлять 100$ (1 пункт — 10$). Трейдер заработает на сделке в 100 раз больше, чем в первом случае, но поставит на сделку в 100 раз больше средств. Суммируем:

 

Изменение цены валюты в расчете на 1 пункт на долларовом счете

 

  • Стандартный лот (объём 1) — изменение цены валюты на 1 пункт будет равно 10 долларам

  • Мини лот (объём 0.1) — изменение цены валюты на 1 пункт будет равно 1 доллару

  • Микро лот (объём 0.01) — изменение цены валюты на 1 пункт будет равно 10 центам

 

В случае если счет не долларовый, а центовый, то все расчеты ведутся в центах.

 

Изменение цены валюты в расчете на 1 пункт на центовом счете

 

  • Стандартный лот (объём 1) — изменение цены валюты на 1 пункт будет равно 10 центам

  • Мини лот (объём 0.1) — изменение цены валюты на 1 пункт будет равно 1 центу

  • Микро лот (объём 0.01) — изменение цены валюты на 1 пункт будет равно 0.1 цента

 

Пример реального расчета

Вы хотите открыть позицию на 1 лот (покупка) по валютной паре EUR/USD у некоторого форекс-брокера, который предоставляет кредитное плечо 1:200. Сумма, необходимая для этого, высчитывается следующим образом: объем контракта 100 000 * 1 лот * котировку EUR/USD (1.3025) / кредитное плечо 200 = $651 доллар. Соответственно, при большем числе лотов полученное число умножается на лотность, т.е. например для 5 лотов потребуется 3255 долларов. Допустим, мы используем 5 лотов.

Теперь предположим, что котировка изменилась в нужную нам сторону на 70 пунктов (например, новостное движение) и стала равна 1.3095. Как мы помним, на долларовом счете изменение цены валюты на 1 пункт равно 10 долларам на один лот. В нашем случае задействовано 5 лотов, следовательно, 1 пункт стоит 50 долларов. Значит, полученная прибыль равна 70 пунктов * 50 долларов = 3500 долларов. Итого, данное движение принесло бы нам более 100% прибыли. Ровно 100% получилось бы при изменении на 65.1 пункта. Комиссию брокера для простоты опускаем.

Заманчиво? Но попробуем сделать расчет, если цена пойдет не в нашу сторону, т.е. доллар начнет дорожать. Порог стоп-аута, при котором брокер автоматически останавливает сделку, забирая депозит, примем 20%. Чтобы рассчитать, сколько средств должно быть потрачено на его достижение, используем пропорцию:

откуда получаем 2604 долларов или примерно 52 пункта (из расчета ранее 1 пункт у нас равен 50 долларов). Значит, депозит теряется при котировке 1.3025 — 0.0052 = 1.2973.

Отсюда мы видим неравномерность рисков — при заработке в 100% котировка должна проделать большее движение в нужную нам сторону, чем в противоположенную, когда мы несем гарантированный убыток. Это соотношение будет неизменным, хотя увеличивая лотность мы увеличиваем абсолютную величину как прибыли, так и убытков — но для достижения 100% прибыли цена все равно должна пройти 65.1 пункт. Кроме того расчет показывает, что агрессивно торгуя на новостях несколькими лотами вполне реально лишиться несколько тысяч долларов за один раз.

Справедливости ради можно указать, что весь депозит никогда не тратится полностью на одну сделку и у трейдера всегда остаются свободные средства. Мы использовали в примере 3255 долларов, но предположим, что общий депозит составляет 10 000 долларов. Значит, уровень счета можно рассчитать как депозит с учетом результата текущей сделки, деленный на залог по сделке, т.е. в начале сделки уровень счета равен ($10 000 / 3255)  * 100% = 307%. Сделаем расчет уровня счета с данными предыдущего примера, когда сделка должна была быть закрыта брокером:

В этом случае у нас есть десятикратный запас, так что мы можем:

 

  • ничего не делать, ожидая разворота цены в нужном нам направлении (пересиживать);

  • зафиксировать убыток;

  • параллельно открыть другую сделку

 

Котировка пары уже другая, плюс мы можем использовать для новой сделки другую лотность — так что при заключении новой сделки нужно снова делать расчет, как в начале примера. Но посмотрим, что было бы, если бы мы использовали все возможности депозита 10 000 в одной сделке. Максимальный уровень счета по условиям брокера должен быть не менее 20%. Из простого уравнения следует, что максимальный убыток по сделке может быть 8000 долларов, так как

Депозит в 10 000 долларов в начале сделки соответствовал бы 15.35 лота (расчет в начале примера), т.е. 1 пункт стоил бы 153.5 долларов — а значит, до принудительного закрытия сделки цена должна пройти 8000/153.5 = те же 52 пункта, что и в основном примере. Так и должно быть, поскольку риск зависит не от лотности сделки, а от кредитного плеча — хотя абсолютные потери тут (как и возможная прибыль) более чем в 3 раза выше.

 

Соотношение риска и прибыли. Чем выше доход, тем больше риск.

 

Итак:

Риск пропорционален прибыли (чем больше прибыль, тем выше риск); получение прибыли на Форекс со 100%-ной и близкой к ней гарантией невозможно. Как высокорисковый инструмент Форекс не подлежит страхованию.

 







Поделиться в соцсетях

  • Galina

    Спасибо Вам, Андрей , за интересные и познавательные статьи. Многое стало понятно.

Return to Top ▲Return to Top ▲ Яндекс.Метрика