Андрей Швальбе Есть вопросы? Свяжитесь со мной
Просьба по возможности писать вопросы в комментариях к статье. Личный вопрос требует подробного описания ситуации, иначе будет оставлен без ответа.

Что такое ключевая (процентная) ставка?

что такое ключевая ставка?

 

Что такое ключевая ставка?

Ключевая (процентная) ставка является одним из важнейших показателей для любой экономики мира, в том числе России. В этой статье я попробую подробно разобраться с этим показателем и его смыслом. Согласно определению,

 

ключевая ставка это процентная ставка, по которой Центральный банк России (ЦБ РФ) предоставляет кредиты коммерческим банкам в долг, и одновременно та ставка, по которой ЦБ РФ готов принимать от банков на депозиты их денежные средства

 

Ключевая ставка, официально введенная только в сентябре 2013 года, была и остается одним из наиболее существенных рычагов воздействия правительства на финансово-экономическую ситуацию в стране. Это хорошо просматривается на графике ставки рефинансирования (приравненной с 1 января 2016 года к ключевой ставке, но в настоящий момент используемой в законодательных актах РФ) и годовой инфляции с 1991 года:

 

ставка рефинансирования против инфляции

 

Взлет ключевой ставки призван подавить инфляцию — поэтому высокие значения ставки рефинансирования в 1992-1998 годах были связаны с сильным обесцениванием денег. Таблица ниже показывает, какие банкноты ходили в стране в 90-е. При этом вполне можно было встретить 100 000 и даже 500 000 рублей — хотя после деноминации 1998 года максимальной по сегодняшней день купюрой остались 5 000 рублей:

 

инфляция рубля

 

Таким образом, корреляция вполне очевидна: большая годовая инфляция при нестабильной политической обстановке способствует повышению ключевой ставки — и наоборот, в ситуации стабильности и низкой инфляции ключевая ставка небольшая. Почему так?

 

Высокая ключевая ставка тормозит экономику, снижая инфляцию. Банки меньше берут кредиты под высокий процент и меньше кредитуют население и бизнес. Это влияет на экономическую активность в стране: люди меньше вкладывают в бизнес и потребляют меньше товаров. Таким образом, число денег в экономике страны уменьшается, а оставшиеся деньги становятся дороже, что тормозит инфляцию. Правда, это правило действует лишь в том случае, если инфляция растет только из-за количества денег в экономике страны. Если же инфляция вызвана иными причинами (например, санкции, продовольственное эмбарго), то правило не работает.

 

Низкая ключевая ставка стимулирует экономику, повышая инфляцию. Коммерческие банки активнее занимают у ЦБ и активнее кредитуют население и бизнес. Экономическая активность повышается, товаропотребление растет, денег становится больше — что приводит к инфляции. Но при быстром ослаблении рубля банки могут спекулировать на курсах валют: брать деньги у ЦБ, переводить их в валюту и за счет обесценивания рубля получать доход, который покрывает взятый у ЦБ заем. Что, разумеется, вызывает ответные меры ЦБ в виде повышения ставки.

 

Ориентир ключевой ставки

С 1995 года при выставлении процентной ставки ориентиром для ЦБ являлся курс валютной пары доллар/рубль, а не уровень инфляции. Т.е. ключевая ставка росла, когда слабел рубль. Однако с 10 ноября 2014 года ориентиром для ключевой ставки был взят именно курс инфляции и был осуществлен переход на плавающий курс рубля — а спустя месяц последовала резкая девальвация рубля к доллару. В ночь с 15 на 16 декабря 2014 года ЦБ РФ повысил процентную ставку сразу на 6,5 процентных пунктов до 17 % годовых. «Решение принято из-за возросших девальвационных и инфляционных рисков» — уточнил регулятор. Это произошло на фоне снижения рубля (более чем на 8 % за 1 день) в течение понедельника, 15 декабря. Курс к закрытию торгов составлял 64,44 руб. за доллар и 78,87 руб. за евро, при этом на закрытии торгов в пятницу, 12 декабря, курс доллара составлял 58,18 руб., евро — 72,28 руб.

Тем не менее, главным ориентиром для ЦБ сегодня считается уровень инфляции. Если цены растут медленнее — то есть темпы инфляции по отношению к прошлому периоду падают — то ЦБ снижает ключевую ставку, поскольку снижение цен сигнализирует о некоторой нехватке денег в экономике. Если темпы инфляции ускоряются — на фоне повышения тарифов, например, — то ключевую ставку незначительно повышают и затрудняют доступ к деньгам, как это было в 2013-14 годах. Решения о изменении ставки как правило принимаются на заседании совета директоров ЦБ РФ. Актуальные значения ключевой ставки в России:

 

 

Поделиться в соцсетях

Подписаться на статьи