Андрей Швальбе Есть вопросы? Свяжитесь со мной.

werbung portfel

Светлый фон

FinEX — ETF на Московской бирже

ETF от FinEX

 

Содержание:

 

ETF от компании FinEX

Просмотр информации на сайте FinEX

Результаты компании FinEX

Плюсы и минусы компании FinEX

Как купить фонды FinEX

 

ETF от компании FinEX

Биржевые фонды ETF являются наилучшим инструментом инвестора, сочетая в себе широкую диверсификацию качественных активов, ликвидность, многообразие и низкие комиссии управляющей компании. Большинство управляющих компаний таких фондов являются американскими и торгуются на американских биржах, что в случае российских инвесторов предполагает прямой или опосредованный доступ к ним. Тем не менее на сегодня есть одна российская компания, которая в состоянии предложить подобный продукт — FinEX. Управляющая компания FinEX единственная, кто сумел пройти все необходимые процедуры и несмотря на свою молодость представляет действительно интересный продукт на российском рынке. Пока что компании примерно два с половиной года — на Московской бирже она находится с апреля 2013.

 

ETF в России и в мире

 

Из таблицы выше видно, что по объему активов российские биржевые фонды (представленные именно единственной компанией FinEX) на начало 2016 года занимают 11 место, опережая такие европейские страны, как Австрия или Ирландия (хотя среди общего объема европейских ETF российские объемы пока что не набирают даже десятую долю процента). По сравнению с другими российскими управляющими компаниями FinEX занимает 5 место. Структура компании достаточно сложна, однако в ней соблюдены все нужные формальности. Так, сами продукты FinEX выпускает ирландская FinEx Funds Plc. под регулированием банка Ирландии, а управление фондами осуществляет британская FinEx Capital Management LLP с лицензией FCA. Взаимодействие с правовым полем России происходит через ООО «УК ФИНЭКС ПЛЮС», которая по нашему законодательству имеет лицензию ФСФР на управление ценными бумагами. Следовательно, даже отзыв лицензии у компании ФИНЭКС ПЛЮС не должен препятствовать обороту паев компании на иностранных биржах. Другой интересный момент в том, что в соответствии со структурой биржевых фондов российская компания имеет статус уполномоченного участника, которого нет в системе ПИФов и взаимных фондов. Это сделано потому, что биржевые фонды создавались в первую очередь как биржевой инструмент, паи которого инвестор может купить, минуя управляющую компанию: или через брокера у других владельцев паев (т.е. на вторичном рынке), любо у уполномоченного участника (но не через УК). Поэтому и в Европе паи покупаются у FinEx Funds Plc., но не через FinEx Capital Management LLP.

Очень важным оказывается вопрос с выбором банка-кастодиана, у которого должны храниться приобретенные инвесторами активы фондов. Например, компания Investors Trust (на данный момент единственная доступная россиянам страховая компания по английскому методу, которая позволяет использовать ряд ETF вместо более дорогих взаимных или зеркальных фондов) анонсирует сразу три всемирно известных банка в качестве своих кастодианов: J.P.Morgan, Credit Suisse и Brown Brothers Harriman & Co. При этом кастодианом (= депозитарием, хранящим активы инвесторов) компании FinEX является Bank of New York Mellon, крупнейший банк-кастодиан в мире на сегодняшний день:

 

мировые банки-кастодианы

 

Кстати, разница между кастодианом и депозитарием незначительная — главным образом в том, что кастодианы работают с крупными суммами и по желанию клиента могут формировать более подробные специализированные отчеты, в том числе по сумме чистых активов фонда (т.е. являются «расширенными» депозитариями). Таким образом, в них достигается сегрегация активов инвесторов, которые находятся отдельно от активов и средств управляющей компании. Аудитором FinEX является одна из крупнейших аудиторских компаний «большой четверки» — PricewaterhouseCoopers. На ресурсе habrahabr.ru взаимодействия внутри фонда представлены в следующем виде:

 

структура FinEX

 

Имея ирландско-британские правовые корни, ETF от компании FinEX торгуются на Ирландской и Лондонской (а также на Амстердамской) биржах. В России торговля идет на Московской бирже, одной из главных проблем пока что является недостаток ликвидности — пожалуй, это основной параметр, по которому разрыв с известными американскими ETF достигает просто колоссальных значений. Впрочем, недостаток этот не единственный — другой связан с повышенной комиссией фондов, хотя FinEX и удалось существенно понизить планку по сравнению с индексными ПИФами (подробную информацию по каждому фонду можно найти на finexetf.ru):

 

фонды компании FinEX

 

Т.е. в большинстве случае комиссия составляет 0.9%. Тем не менее, три фонда имеют только 0.5%, что уже близко к крупным американским ETF — и в несколько раз лучше паевых российских фондов со средними комиссиями в 2-4% и выше. Все представленные биржевые фонды компании относятся к индексным, т.е. повторяют динамику какого-либо индекса рынка. Ликвидность фондов поддерживают маркетмейкеры Goldenberg Hehmeyer, Jane Street Financial Limited и Bluefin Europe LLP, доступ на Московскую биржу они получают с помощью брокеров «Открытие» и Финам.

 

Просмотр информации на сайте FinEX

О каждом фонде компания предлагает подробную информацию на нескольких вкладках; рассмотрим их подробнее (обновлено в 2016 году).

 

  • Вкладка «Главное»

 

finex_1

Тут представлена общая обзорная информация (на примере китайского фонда) — в том числе ошибка слежения, которая обычно не превышает десятых долей процента. Этот показатель один из тех, который выгодно отличает FinEX от паевых фондов.

 

  • Вкладка «Ключевая инфраструктура»

 

finex_2

На этой вкладке можно увидеть банк-кастодиан и аудитор фонда, а также авторизованных европейских участников компании; есть и информация о дивидендах, однако в 2015 году компания прекратила их выплаты и перешла на модель реинвестирования, как у обычных паевых фондов. В пункте о налогообложении указывается «не облагается», однако не возьмусь сказать, что именно имеется в виду — в комментариях на сайте говорится о том, что налогообложение стандартное: финансовый результат облагается НДФЛ по ставке 13% для физических лиц и налогом на прибыль по ставке 20% для юридических лиц. На следующей вкладке представлена краткая информация с указанием идентификационного номера ISIN, а также двух биржевых тикеров.

 

  • Вкладка «Идентификаторы фонда»

 

finex_3

 

  • Вкладка «Дополнительная информация по ETF»

 

finex_4

 

В этой вкладке еще раз приведен индекс-ориентир (был на вкладке «Главное»), а также его более подробный состав и частота перебалансировки. В комментариях компании также указано, что «при отклонении от заявленного индекса на 0,1% начинается запуск процедуры внутренней проверки деятельности фонда, включая контроль регулятора».

 

  • Вкладка «Информация о доходности»

 

finex_5

 

На этом графике видно, что сумма чистых активов (СЧА) идет почти вровень с бенчмарком. Перегрев 2015 года привел к заметному снижению китайских котировок, однако в первой половине 2016 те показали хорошую тенденцию к восстановлению. Наконец, в последней вкладке приведена стоимость чистых активов фонда в расчета на 1 акцию (в валюте фонда) — при этом кривые выглядят идентично. В настоящий момент цена пая равна около 30 долларов; умножая ее на текущий курс получаем минимальную сумму в рублях, по которой фонд можно приобрести на Московской бирже.

 

 

Результаты компании FinEX

2014 год показал, что FinEX по показанным результатам предсказуемо обходит российские ПИФы, в том числе фидерные (инвестирующие в другие ETF). Например по золоту в пересчете на рубли FXGD от FinEx зафиксировал прибыль +68,9% (пересчет на рубли), тогда как фидерные ПИФы, купившие ETF PowerShares DB Gold (DGL) показали следующие результаты:

 

  • «Газпромбанк – Золото» — +67,8%

  • «Открытие – Золото» — +65,3%

  • «Райффайзен – Золото» — +61,5%

 

Взяв американский рынок в виде фонда FXUS от FinEx, мы видим, что в 2014 году фонд получил +92,8% (S&P 500, взятый без дивидендов, показал +91,5%), тогда как схожие фидерные фонды показали:

 

  • «ОЛМА – США» — +80,3% (iShares S&P 500 Stock Index Fund, BlackRock)

  • «Открытие – США» — +79,8% (iShares S&P 100 Index Fund, BlackRock)

  • «Райффайзен – США) — +81,8% (SPDR S&P500 ETF Trust, State Street Bank and Trust Company)

 

Видно, что тут разрыв в пользу FinEX еще больше — до 10% годовых.

 

 

Плюсы и минусы компании FinEX

 

plus

  • доступ к иностранным активам на российском рынке через любого брокера;

  • низкий порог входа и цена пая — в среднем от 1000 до нескольких тысяч рублей;

  • вложение в диверсифицированные активы, номинированные в четырех валютах;

  • доходность отдельных фондов сравнима с американскими ETF;

  • низкие комиссии по сравнению с ПИФами;

  • достаточно высокая защита активов, регуляция в Ирландии и Великобритании;

  • возможность инвестировать через ИИС

 

minus

  • молодость компании FinEX;

  • низкая ликвидность фондов, т.е. заметный разрыв в цене покупки и цене продажи;

  • с апреля 2015 года FinEX перестал платить дивиденды — а значит, фонды не подходят для получения чистого пассивного дохода, предполагая продажу паев;

  • ошибка отслеживания (повторение доходности копируемого индекса) по совокупности всех фондов около 0.3%, что выше, чем у американских ETF;

  • экономические затраты на содержание пяти дата-центров за границей;

  • очень ограниченное число фондов, которые дублируют далеко не все инвестиционные возможности;

  • фонд на золото является «синтетическим» — т.е. отслеживается через производные инструменты (фьючерсы, форвардные контракты) без подкрепления физическим активом, который имел ранее;

  • комиссии низки относительно российских ПИФов, но в среднем в несколько раз выше самых крупных американских ETF. На дистанции в годы разница даже в 0.5% превращается в очень существенную величину, которой не стоит пренебрегать

 

Как купить фонды FinEX

Как купить паи фондов на Московской бирже (покупка ведется в рублях) показано в видео ниже:

 

 

Поделиться в соцсетях

  • Ал Екс

    Доходность пифов указана после вычета вознаграждения УК и депозитария. А из доходности ЕТФ наверно надо вычесть эти вознаграждения.

  • Ал Екс

    Откройте Правила какого-нибудь ПИФа, там указано, что вознаграждение берётся из средств фонда. У пайщиков нет отдельного счёта, как у покупателей ЕТФ, с которого берётся вознаграждение.
    Я где-то читал, что депозитарий берёт 150 руб. за сделку с ЕТФ. На малых суммах выходит нехилый процент.

  • Ал Екс

    Посмотрел тарифы. ВТБ24 берёт за депозитарий 150 р/мес, в котором были сделки с цб. Отдельно по ЕТФ нет тарифа.

Return to Top ▲Return to Top ▲ Яндекс.Метрика